Toàn tập về công cụ phái sinh: Năm loại hàng hóa, phương thức giao dịch và những điều cần biết về rủi ro

Gìa là công cụ phái sinh? Một bài viết nắm bắt các khái niệm cốt lõi

Trong thế giới đầu tư tài chính, chúng ta đã tiếp xúc với các loại tài sản như cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa, chỉ số, tiền điện tử và nhiều loại khác. Công cụ phái sinh chính là các hợp đồng tài chính được phát sinh dựa trên các tài sản cơ sở này.

Công cụ phái sinh (Derivatives) về bản chất là các hợp đồng tài chính có thể giao dịch, giá trị của chúng hoàn toàn phụ thuộc vào biến động giá của tài sản cơ sở. Khi cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa, chỉ số hoặc lãi suất biến động, giá của các công cụ phái sinh theo dõi các tài sản này cũng sẽ biến động theo.

Ví dụ, nếu muốn đầu tư 1 BTC (giá hiện tại giả định là 95,000 USD), phương pháp truyền thống là mua trực tiếp Bitcoin trên sàn giao dịch và chờ tăng giá. Nhưng qua công cụ phái sinh, như hợp đồng chênh lệch Bitcoin (CFD), bạn chỉ cần bỏ ra một khoản ký quỹ nhỏ để kiểm soát vị thế tương đương với lượng Bitcoin đó — đó chính là sức hấp dẫn của công cụ phái sinh: dùng ít tiền hơn để đạt hiệu quả đầu tư lớn hơn.

Ba đặc tính chính của công cụ phái sinh

⭐ Hiệu ứng đòn bẩy rõ rệt — chỉ cần một khoản ký quỹ nhỏ là có thể tham gia giao dịch lớn, tăng tính linh hoạt của giao dịch

⭐ Cơ chế giao dịch hai chiều — có thể mua vào hoặc bán ra, không cần sở hữu tài sản thực tế

⭐ Chức năng phòng ngừa rủi ro — dùng để tránh rủi ro biến động thị trường, đồng thời cũng mang lại cơ hội đầu cơ kiếm lời

Tại sao nên giao dịch công cụ phái sinh? Ba động lực chính

Phòng ngừa rủi ro

Nhiều doanh nghiệp lớn sử dụng công cụ phái sinh để tránh rủi ro kinh doanh. Ví dụ, các công ty dầu khí dùng hợp đồng tương lai để khóa giá dầu, các nhà nhập khẩu xuất khẩu dùng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa biến động tỷ giá, các nhà sản xuất nông sản dùng hợp đồng tương lai để bảo vệ khỏi đà giảm giá.

Đầu cơ kiếm lời

Tính đòn bẩy cao của công cụ phái sinh cho phép nhà đầu tư có thể kiếm lợi lớn từ số vốn nhỏ. Dự đoán xu hướng giá tài sản, nhà đầu cơ có thể nhân rộng lợi nhuận trong ngắn hạn. Chỉ cần ký quỹ, dù vốn nhỏ cũng có thể thực hiện các giao dịch quy mô lớn.

Cơ hội arbitrage

Trong thị trường hợp đồng tương lai, các nhà giao dịch nhạy bén sẽ dựa vào mối quan hệ chuỗi ngành để tìm kiếm cơ hội arbitrage. Ví dụ, khi giá quặng sắt giảm, có thể dự đoán thép cũng sẽ giảm, từ đó thực hiện các chiến lược giao dịch phù hợp.

Ưu điểm và rủi ro của công cụ phái sinh

Ưu điểm

Thanh khoản cao — Công cụ phái sinh có thể giao dịch trên sàn hoặc thị trường OTC, cơ hội giao dịch nhiều, thị trường thanh khoản mạnh

Chi phí giao dịch thấp — Phí giao dịch hợp đồng tương lai, quyền chọn thường thấp hơn mua trực tiếp tài sản cơ sở, không phải trả thuế phí chứng khoán

Linh hoạt trong phân bổ — Nhà đầu tư có thể điều chỉnh tỷ lệ đòn bẩy, quy mô giao dịch và thời gian giữ vị thế theo khả năng chịu đựng rủi ro

Công cụ phòng ngừa rủi ro — Hiệu quả trong việc phòng ngừa rủi ro lãi suất, tỷ giá, giá cả và các rủi ro thị trường khác

Rủi ro

Biến động cao — Giá công cụ phái sinh biến động mạnh, trong các trường hợp cực đoan có thể không định giá chính xác

Rủi ro cháy tài khoản — Đòn bẩy là con dao hai lưỡi, biến động thị trường bất lợi có thể dẫn đến thua lỗ nhanh chóng hoặc mất sạch vốn

Cơ chế phức tạp — Quy tắc và chiến lược khá rườm rà, thiếu kiến thức chuyên môn dễ mắc sai lầm

Rủi ro đối tác — Đặc biệt trong giao dịch OTC, đối tác có thể không thực hiện nghĩa vụ hợp đồng

Năm loại công cụ phái sinh chính

① Hợp đồng tương lai (Futures)

Hợp đồng tương lai cho phép nhà đầu tư có nghĩa vụ mua hoặc bán tài sản tại một thời điểm trong tương lai với giá đã thỏa thuận.

Đặc điểm:

• Hợp đồng chuẩn hóa, quy định chung của sàn, thuận tiện cho giao dịch tập trung
• Phải ký quỹ, có thể nhân đòn bẩy lợi nhuận và rủi ro
• Phải đóng vị thế trước ngày đáo hạn hoặc thực hiện thanh toán bằng tiền mặt, không thể giữ vị thế vô hạn
• Nhà môi giới hợp đồng tương lai sẽ bắt buộc đóng vị thế chưa thanh lý vào ngày đáo hạn

Lưu ý: Gần ngày đáo hạn, ký quỹ sẽ tăng dần, nhà đầu tư cá nhân nên tránh giữ hợp đồng gần đến ngày đáo hạn.

② Quyền chọn (Options)

Quyền chọn cho phép người mua có quyền (không bắt buộc) mua hoặc bán tài sản với giá đã thỏa thuận tại một ngày trong tương lai.

Đặc điểm:

• Công cụ chuẩn hóa, nội dung hợp đồng thống nhất
• Phải ký quỹ, đòn bẩy cao hơn
• Phân thành quyền mua (call) và quyền bán (put), có thể kết hợp xây dựng chiến lược phức tạp
• Thời gian mất giá rõ rệt, gần ngày đáo hạn giá trị giảm nhanh

Lưu ý: Cơ chế quyền chọn phức tạp, phần lớn quyền chọn hết hạn không có giá trị, cần thực hiện lợi nhuận trước ngày đáo hạn để có lợi nhuận.

③ Hợp đồng chênh lệch (CFDs)

Hợp đồng chênh lệch cho phép nhà đầu tư dựa trên biến động giá của tài sản để giao dịch, nhưng không sở hữu tài sản thực tế.

Đặc điểm:

• Không chuẩn hóa, giao dịch OTC, linh hoạt về quy cách hợp đồng
• Đòn bẩy cực cao, nhà đầu tư chỉ cần thanh toán phần nhỏ của giá trị hợp đồng làm ký quỹ
• Không có ngày đáo hạn, có thể giữ vị thế vô thời hạn
• Có thể mua vào hoặc bán ra, dễ tham gia

Lưu ý: Giao dịch OTC có rủi ro cao hơn, cần chọn nền tảng uy tín, kiểm tra giấy phép và độ tin cậy của nền tảng. Một số tài sản có thanh khoản thấp, dễ xuất hiện giá nhảy.

④ Hợp đồng kỳ hạn (Forward)

Hợp đồng kỳ hạn là hợp đồng do hai bên tự thỏa thuận, cam kết giao dịch tài sản tại một thời điểm trong tương lai với giá đã định.

Đặc điểm:

• Hoàn toàn không chuẩn hóa, hai bên linh hoạt đặt điều khoản
• Thường là hợp đồng dài hạn, phù hợp quản lý rủi ro dài hạn
• Giao dịch linh hoạt, không có trung gian tham gia

Lưu ý: Có rủi ro đối tác, một bên có thể vi phạm hợp đồng, thị trường thanh khoản thấp.

⑤ Hợp đồng hoán đổi (Swap)

Hợp đồng hoán đổi là thỏa thuận giữa hai bên để trao đổi dòng tiền trong tương lai theo các điều kiện đã thỏa thuận.

Các loại phổ biến gồm hoán đổi lãi suất, hoán đổi tiền tệ, hoán đổi hàng hóa. Ví dụ, hoán đổi tiền tệ liên quan đến việc trao đổi gốc tiền tệ, giúp phòng ngừa rủi ro tỷ giá.

Đặc điểm:

• Không chuẩn hóa, hai bên thỏa thuận tùy chỉnh
• Thường dài hạn, liên quan đến các dòng tiền trong tương lai
• Tính linh hoạt cao, điều kiện có thể tùy chỉnh hoàn toàn

Lưu ý: Thường chỉ dành cho các tổ chức tài chính, phức tạp, cần pháp lý và tuân thủ, chi phí giao dịch cao.

Công cụ phái sinh so với giao dịch cổ phiếu: điểm khác biệt chính

Ai phù hợp giao dịch công cụ phái sinh?

Doanh nghiệp và nhà sản xuất — Các công ty dầu khí, mỏ vàng, nhà sản xuất nông sản có thể dùng hợp đồng tương lai để khóa giá hàng hóa, phòng tránh biến động thị trường

Quỹ phòng hộ và quản lý tài sản — Sử dụng công cụ phái sinh để đòn bẩy danh mục đầu tư, phòng ngừa rủi ro vị thế

Nhà giao dịch ngắn hạn và nhà đầu tư cá nhân — Tận dụng đòn bẩy của công cụ phái sinh để đầu cơ ngắn hạn, nhanh chóng tăng lợi nhuận

Người cần quản lý rủi ro — Bất kỳ nhà đầu tư nào cần phòng ngừa rủi ro đặc thù đều phù hợp

Giao dịch công cụ phái sinh ở đâu?

Sàn tập trung

Các nhà môi giới chứng khoán và hợp đồng tương lai cung cấp giao dịch hợp đồng tương lai, quyền chọn, các sản phẩm phái sinh khác, hợp đồng này phải qua kiểm duyệt chặt chẽ, quy tắc rõ ràng, quản lý đầy đủ. Tuy nhiên, thường có giới hạn giao dịch, yêu cầu khối lượng tối thiểu cao.

Giao dịch OTC

Còn gọi là thị trường phi tập trung, hợp đồng do hai bên trực tiếp thực hiện, không chuẩn hóa, ít hạn chế hơn, chi phí thấp hơn. Nhưng tồn tại rủi ro đối tác, cần chọn nền tảng có kiểm soát chặt chẽ, uy tín. Một số tài sản có thanh khoản thấp, dễ xuất hiện giá nhảy.

Nguyên tắc chọn nền tảng

Khi đầu tư công cụ phái sinh, cần chọn nền tảng có giấy phép hợp pháp, có kiểm soát rõ ràng. Ưu tiên các yếu tố sau:

• Chứng nhận quản lý — Xác nhận nền tảng có giấy phép của cơ quan quản lý uy tín (như FCA, ASIC)
• Chi phí giao dịch — So sánh chênh lệch giá, phí môi giới, phí qua đêm
• Đa dạng sản phẩm — Đảm bảo nền tảng cung cấp các công cụ phái sinh và tài sản phù hợp
• Ổn định kỹ thuật — Hệ thống giao dịch ổn định, nhanh chóng, hỗ trợ nhiều phương thức
• Bảo vệ khách hàng — Hiểu rõ các biện pháp bảo vệ như bảo vệ số dư âm, cách ly tài khoản

Ba bước cho người mới bắt đầu

Bước 1 — Xác định mục tiêu giao dịch: Phòng ngừa rủi ro hay đầu cơ kiếm lời? Mục tiêu khác nhau sẽ chọn công cụ phù hợp

Bước 2 — Học kiến thức cơ bản: Hiểu rõ công cụ bạn muốn giao dịch (hợp đồng tương lai, quyền chọn hay CFD), nắm vững cơ chế, rủi ro và chi phí

Bước 3 — Bắt đầu từ nhỏ: Mở tài khoản trên nền tảng chính thống, dùng vốn nhỏ, đòn bẩy thấp để luyện tập, tích lũy kinh nghiệm dần

Tóm lại

Công cụ phái sinh là thành phần quan trọng của thị trường tài chính hiện đại, cung cấp các phương thức phòng ngừa rủi ro và đầu cơ kiếm lời. Nhưng đòn bẩy cao, quy tắc phức tạp và rủi ro thị trường cũng không thể xem nhẹ. Nhà đầu tư trước khi bước vào thị trường này cần hiểu rõ đặc điểm của từng loại công cụ, chọn nền tảng hợp pháp, bắt đầu từ vốn nhỏ, tích lũy kinh nghiệm giao dịch. Công cụ phái sinh không tốt hay xấu, mà quan trọng là nhà đầu tư có đủ kiến thức và ý thức rủi ro để làm chủ nó.