Thời đại kỹ thuật số của Copper: Tại sao năm 2026 có thể là bước ngoặt cho các nhà đầu tư ETF

Hiếm khi đồng có giá trị đến vậy. Các báo giá trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) gần đây đã đạt đỉnh ở mức 12.000 USD/tấn, tăng 42% kể từ đầu năm. Đây không phải là một cú sốc chu kỳ—đây là một cấu trúc. Đằng sau những mức giá cao này là sự va chạm của các lực lượng: mở rộng hạ tầng AI đang thúc đẩy nhu cầu đúng vào thời điểm các hạn chế khai thác đang thắt chặt nguồn cung. Các tổ chức ngày càng tin rằng chúng ta đang chứng kiến giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng giá kéo dài một thập kỷ.

Đối với các quản lý danh mục cân nhắc các lựa chọn của mình, đặt cược trực tiếp vào các công ty khai thác mỏ riêng lẻ mang theo rủi ro đặc biệt. Các quỹ ETF theo dõi toàn bộ hệ sinh thái đồng cung cấp khả năng tiếp xúc cân bằng hơn. Trước khi đi sâu vào các quỹ nào xứng đáng có một vị trí trong danh mục, việc hiểu các cơ chế thúc đẩy giá đồng tăng cao là điều quan trọng.

Khi Trung tâm dữ liệu gặp đồng: Câu chuyện về nhu cầu AI

Trí tuệ nhân tạo không chỉ định hình lại phần mềm—nó còn định hình lại các đường cong nhu cầu cho các kim loại công nghiệp. Việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI đòi hỏi hạ tầng điện năng khổng lồ: biến áp, đường truyền, hệ thống làm mát. Tất cả đều cần nhiều đồng.

Các nhà phân tích của Wood Mackenzie nhấn mạnh một chi tiết quan trọng: các nhà vận hành trung tâm dữ liệu thể hiện hành vi mua hàng “không đàn hồi” đối với đồng. Nói cách khác, khi họ cần, họ sẽ trả giá yêu cầu. Vì đồng chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng chi phí dự án, độ nhạy giá là rất thấp.

Các con số làm rõ thực tế này. Theo phân tích Horizons của Wood Mackenzie tháng 10 năm 2025, tiêu thụ đồng toàn cầu dự kiến sẽ tăng 24% đến năm 2035. Nhóm nghiên cứu tính toán rằng 2.200 terawatt-giờ điện năng bổ sung sẽ phát sinh từ AI—tất cả đều cần các đường dẫn và hạ tầng đồng. Một sự tăng tốc đột ngột trong xây dựng trung tâm dữ liệu có thể kích hoạt sự tăng giá đồng trên 15% chỉ trong vài tháng.

Cảnh quan nhu cầu rộng hơn: Không chỉ AI

Trí tuệ nhân tạo thu hút sự chú ý, nhưng đó chỉ là một phần trong bức tranh lớn hơn. Chuyển đổi năng lượng tái tạo, hiện đại hóa lưới điện thông minh, và điện khí hóa phương tiện đều đại diện cho một phạm vi nhu cầu còn lớn hơn nữa. Các sáng kiến an ninh hạ tầng và dự án tăng cường chuỗi cung ứng đang hướng sự chú ý về các dự trữ đồng toàn cầu.

Việc đáp ứng đợt tăng này đòi hỏi 8 triệu tấn công suất khai thác mới cộng với 3,5 triệu tấn từ các dòng tái chế phế liệu. Nguồn cung vẫn là nút thắt cổ chai. Các hoạt động lớn tại Indonesia (Grasberg) gặp phải gián đoạn. Các mỏ Chile đang khai thác quặng có chất lượng thấp hơn. Các nhà phân tích của JP Morgan dự báo sẽ có thiếu hụt 330.000 tấn vào năm 2026—một thiếu hụt đáng kể trong một thị trường đã rất chặt chẽ.

Giá sẽ đi về đâu? Wall Street nhận định

Các dự báo thị trường khác nhau, nhưng nhất trí xu hướng tăng:

Trường hợp lạc quan: JP Morgan dự báo giá đồng LME trung bình đạt 12.500 USD/tấn trong Quý 2 năm 2026, với mục tiêu cả năm là 12.075 USD. Các gián đoạn nguồn cung và nhu cầu do AI thúc đẩy sẽ giữ giá ở mức cao, họ lập luận.

Trường hợp thận trọng: Goldman Sachs dự kiến giá sẽ trở lại mức 10.710 USD/tấn trong nửa đầu năm 2026, với mức giá trung bình hàng năm dao động trong khoảng 10.000-11.000 USD. Thuyết của họ là dư cung cuối cùng sẽ hạn chế đà tăng. Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng trở nên lạc quan dài hạn hơn, dự báo đạt 15.000 USD/tấn vào năm 2035.

Khoảng cách giữa các dự báo thể hiện sự không chắc chắn thực sự—nhưng xu hướng hướng lên vẫn rõ ràng.

Cơ hội ETF hướng tới tăng trưởng

Các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với đồng mà không tập trung vào một công ty khai thác riêng lẻ có thể xem xét các quỹ sau:

Global X Copper Miners ETF (COPX)

Với 4,56 tỷ USD tài sản, quỹ này nắm giữ 41 công ty khai thác mỏ. Hiệu suất từ đầu năm đến nay là 95,3%. Giá trị tài sản ròng ngày 30/12/2025 là 72,20 USD. Phí hàng năm: 0,65%. Khối lượng giao dịch trung bình mỗi phiên là 3,77 triệu cổ phiếu.

iShares Copper and Metals Mining ETF (ICOP)

Quản lý $171 triệu, ICOP cung cấp khả năng tiếp xúc đa dạng với 48 công ty khai thác toàn cầu. Tăng 79,8% từ đầu năm. Các vị trí hàng đầu gồm Freeport-McMoRan (8,18%), Anglo American (7,91%), và BHP Group (7,73%). Giá trị tài sản ròng cuối tháng 12 là 44,42 USD. Cấu trúc phí: 0,47%. Khối lượng giao dịch: 0,18 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Sprott Copper Miners ETF (COPP)

Quỹ trị giá 97,4 triệu USD này kết hợp 62 công ty khai thác mỏ với dự trữ đồng vật lý. Năm nay tăng 71,7%. NAV ghi nhận là 34,93 USD. Chi phí hàng năm: 0,65%. Khối lượng giao dịch: 0,18 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

United States Copper ETF (CPER)

Theo dõi hợp đồng tương lai đồng COMEX trực tiếp, quỹ trị giá 460,7 triệu USD này phản ánh hiệu suất hàng hóa thô mà không liên quan đến các công ty khai thác. CPER tăng 40,1% từ đầu năm. NAV: 35,44 USD. Phí: 1,06%. Khối lượng: 1,39 triệu cổ phiếu mỗi phiên.

Định hướng cho những gì sắp tới

Thị trường đồng đang đứng trước một điểm biến đổi. Nhu cầu hạ tầng AI đang định hình lại các mô hình tiêu thụ một cách căn bản. Các hạn chế nguồn cung vẫn là thực tế. Các dự báo giá từ các tổ chức lớn cho thấy sức mạnh duy trì đến năm 2026 và xa hơn nữa.

Đối với các nhà đầu tư đang định vị, các ETF tập trung vào đồng này cung cấp các lựa chọn thanh khoản, có kinh nghiệm hơn so với các cược khai thác mỏ tập trung. Mỗi quỹ có cấu trúc phí và thành phần trọng số khác nhau—đáng để xem xét trước khi phân bổ vốn.