Vị trí 'short' và 'long': Hướng dẫn thiết yếu để giao dịch tiền điện tử

Một giới thiệu cần thiết về các khái niệm cơ bản

Khi ai đó bắt đầu khám phá thế giới tiền điện tử và giao dịch, họ không thể tránh khỏi việc gặp phải một từ vựng kỹ thuật khá dày đặc. Trong số các thuật ngữ phổ biến nhất có ‘short’ và ‘long’, những biểu hiện thường xuyên nghe thấy trong bất kỳ cuộc trò chuyện nào giữa các trader. Nhưng, short trong giao dịch là gì? Và những từ này chính xác có ý nghĩa gì? Phân tích này nhằm làm rõ những thắc mắc đó và cung cấp một hiểu biết thực tế về cách hoạt động của các giao dịch này trong thực tế.

Chuyến đi ngắn về lịch sử của các thuật ngữ này

Mặc dù khó xác định chính xác khi nào ‘short’ và ‘long’ xuất hiện lần đầu tiên, nhưng có ghi nhận việc chúng được sử dụng công khai trong số ra tháng 1-6 năm 1852 của tạp chí The Merchant’s Magazine and Commercial Review. Nguồn gốc etymology của các thuật ngữ này liên quan đến cách chúng được áp dụng trên thị trường: một giao dịch nhằm hưởng lợi từ sự tăng giá thường cần chờ đợi một khoảng thời gian đáng kể, từ đó có tên gọi ‘long’ (lâu dài trong tiếng Anh). Ngược lại, các giao dịch tìm kiếm lợi nhuận từ giảm giá thường thực hiện trong khung thời gian ngắn hơn, do đó gọi là ‘short’ (ngắn).

Hiểu về các vị thế mua và bán

Về bản chất, ‘long’ và ‘short’ đại diện cho hai hướng đặt cược trái ngược về hành vi tương lai của một tài sản.

Khi một trader mở vị thế dài, họ đang thể hiện niềm tin vào sự tăng giá của tài sản đó. Cơ chế rất đơn giản: mua công cụ ở mức giá hiện tại trên thị trường, chờ đợi giá tăng và sau đó bán ra ở mức giá cao hơn. Giả sử một nhà giao dịch dự đoán rằng một token nào đó, hiện đang giao dịch ở mức $100, sẽ đạt được $150 trong ngắn hạn. Chiến lược sẽ là mua ngay bây giờ và chờ đợi thời điểm đó. Lợi nhuận sẽ đơn giản là chênh lệch giữa hai mức giá.

Các vị thế ngắn hoạt động theo logic ngược lại. Nhà giao dịch dự đoán rằng tài sản bị định giá quá cao và sẽ giảm trong tương lai. Để thực hiện chiến lược này mà không sở hữu tài sản, họ vay mượn từ sàn giao dịch, bán ngay ở mức giá hiện tại và chờ giá giảm. Khi điều đó xảy ra, họ mua lại cùng số lượng với giá thấp hơn và trả lại khoản vay. Giả sử ai đó tin rằng bitcoin sẽ giảm từ $61,000 xuống còn $59,000. Họ vay một bitcoin, bán ngay ở $61,000, chờ giảm và mua lại ở $59,000. Khoản lợi nhuận còn lại (trừ phí vay) sẽ là lợi nhuận của họ.

Dù quy trình này nghe có vẻ phức tạp và tốn công, nhưng trong thực tế, nó được thực thi tự động và gần như tức thì trên các nền tảng giao dịch hiện đại, và người dùng cuối chỉ cần nhấn nút để mở và đóng vị thế.

Ngôn ngữ của thị trường: Bò vs Gấu

Ngành công nghiệp đã phát triển một hệ thống đặt tên riêng để phân loại các nhà tham gia thị trường theo hướng của họ. Các thuật ngữ ‘bò’ và ‘gấu’ vượt ra ngoài phạm vi giao dịch và đã trở nên phổ biến rộng rãi trong các cuộc thảo luận về thị trường tài chính.

‘Bò’ là những nhà giao dịch duy trì quan điểm tăng giá của thị trường hoặc của các tài sản cụ thể. Các trader này mở vị thế dài, mua tài sản và tạo ra cầu, từ đó lý thuyết thúc đẩy giá tăng lên. Tên gọi xuất phát từ hình ảnh tượng trưng của một con bò đẩy sừng lên trên.

‘Gấu’, ngược lại, là những người dự đoán giảm giá và mở vị thế ngắn, bán tài sản và ảnh hưởng đến giá giảm. Thuật ngữ này liên quan đến cách một con gấu đấm xuống bằng chân của nó. Hai hình mẫu này đã tạo ra các biểu hiện như ‘thị trường tăng giá’ (bull market) cho các giai đoạn tăng trưởng và ‘thị trường giảm giá’ (bear market) cho các thời kỳ co lại.

Chiến lược bảo vệ bằng cách phòng ngừa rủi ro

Hedging (bảo hiểm rủi ro) là một kỹ thuật quản lý rủi ro tinh vi, liên quan trực tiếp đến các khái niệm ‘short’ và ‘long’. Mục đích chính là giảm thiểu thiệt hại tiềm năng trong trường hợp biến động giá bất lợi.

Giả sử một trader mua bitcoin kỳ vọng giá trị của nó sẽ tăng, nhưng nhận thức được khả năng giảm đột ngột do một sự kiện bên ngoài. Dù không chắc chắn rằng sự kiện đó sẽ xảy ra, họ có thể sử dụng phòng ngừa rủi ro để giới hạn thiệt hại. Cách đơn giản và phổ biến nhất là mở các vị thế đối lập cùng lúc.

Ví dụ: một trader mở vị thế dài trên hai bitcoin để tận dụng sự tăng trưởng dự kiến. Đồng thời, họ mở vị thế ngắn trên một bitcoin để bảo vệ. Nếu giá tăng từ $30,000 lên $40,000, phép tính sẽ là: (2-1) × ($40,000 - $30,000) = $10,000 lợi nhuận.

Trong trường hợp xấu, giá giảm xuống còn $25,000, kết quả sẽ là: (2-1) × ($25,000 - $30,000) = -$5,000. Chú ý rằng, phòng ngừa này đã giảm thiệt hại xuống còn một nửa so với vị thế mở không phòng ngừa trên hai bitcoin. Chi phí của ‘bảo hiểm’ này là khả năng lợi nhuận cũng bị giảm đi một nửa.

Một sai lầm phổ biến của các nhà giao dịch mới là nghĩ rằng các vị thế đối lập cùng cỡ sẽ hoàn toàn loại bỏ rủi ro. Thực tế, chiến lược này chỉ giúp lợi nhuận của một giao dịch bù đắp chính xác cho thiệt hại của giao dịch kia, và khi cộng thêm phí và chi phí vận hành, kết quả ròng có thể trở thành âm.

Vai trò của hợp đồng tương lai

Hợp đồng tương lai là các công cụ phái sinh cho phép tạo ra thu nhập dựa trên biến động giá mà không cần sở hữu tài sản cơ sở. Chính các hợp đồng này giúp mở các vị thế ngắn và dài, cho phép kiếm lợi nhuận ngay cả khi giá giảm, điều mà thị trường giao ngay thông thường không thể làm được.

Trong hệ sinh thái tiền điện tử, phổ biến hai loại: hợp đồng tương lai vĩnh viễn và hợp đồng có ngày thanh lý. Hợp đồng vĩnh viễn không có ngày hết hạn, cho phép duy trì vị thế vô thời hạn. Hợp đồng có ngày thanh lý nghĩa là khi đóng giao dịch, không nhận tài sản vật lý, mà chỉ nhận phần chênh lệch giữa giá mở và giá đóng, tính bằng một đồng tiền cụ thể.

Đối với các vị thế mua, sử dụng hợp đồng mua tương lai, còn để các vị thế bán, dùng hợp đồng bán tương lai. Cả hai đều xác định một mức giá thực thi trong tương lai đã định trước. Thêm vào đó, phần lớn nền tảng tính phí tài chính mỗi vài giờ, thể hiện chênh lệch giữa giá của tài sản trên thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai.

Rủi ro nghiêm trọng: Thanh lý

Thanh lý xảy ra khi nền tảng buộc phải đóng một vị thế của trader đang sử dụng ký quỹ hoặc vốn vay. Sự kiện này thường xảy ra sau các biến động giá đột ngột, khi khoản thế chấp còn lại không đủ để đảm bảo vị thế.

Trước khi thanh lý tự động, sàn gửi cảnh báo gọi là ‘margin call’, yêu cầu trader bổ sung thêm vốn. Nếu trader không phản hồi kịp thời, và giá chạm đến mức độ nguy hiểm nhất định, nền tảng sẽ tự động đóng vị thế mà không cần sự đồng ý.

Tránh bị thanh lý đòi hỏi hai khả năng chính: thực hiện quản lý rủi ro cẩn trọng và theo dõi liên tục nhiều vị thế mở cùng lúc.

Đánh giá ưu nhược điểm

Vị thế dài có đường cong học tập dễ hơn, vì nó mô phỏng hành vi mua trong thị trường giao ngay truyền thống. Trong khi đó, vị thế ngắn vận hành theo logic trừu tượng hơn và thường trái với trực giác, hơn nữa, các đợt giảm giá thường bất ngờ và nhanh hơn các đợt tăng.

Một yếu tố làm trầm trọng thêm là nhiều trader sử dụng đòn bẩy để tăng lợi nhuận. Tuy nhiên, các khoản vay tạo ra tình huống hai mặt: vừa làm tăng lợi nhuận vừa làm tăng rủi ro, đồng thời đòi hỏi phải liên tục theo dõi mức ký quỹ để tránh bị thanh lý bất ngờ.

Những suy nghĩ cuối cùng

Việc quản lý các vị thế dài và ngắn là nền tảng trung tâm của bất kỳ chiến lược giao dịch tinh vi nào. Tùy theo dự đoán về hành vi tương lai của giá, các trader có thể chọn đặt cược theo chiều tăng hoặc giảm. Lựa chọn này cũng phân loại họ thành ‘bò’ hoặc ‘gấu’, tùy thuộc vào hướng chính của họ.

Các công cụ phái sinh, đặc biệt là hợp đồng tương lai, giúp hiện thực hóa các chiến lược này mà không cần sở hữu tài sản cơ sở, mở ra cơ hội kiếm lợi nhuận ở mọi hướng của thị trường. Đòn bẩy nhân đôi các cơ hội này nhưng cũng đi kèm rủi ro tỷ lệ thuận. Việc thành thạo các công cụ này đòi hỏi không chỉ hiểu biết lý thuyết mà còn có kinh nghiệm thực tế và kỷ luật trong quản lý rủi ro.