Nhiều người nghĩ Bitcoin như một kẻ lang thang ngẫu nhiên, nhưng thực tế nó sai. Có một quy luật chu kỳ rõ ràng đang hoạt động đằng sau nó - động lực cung và cầu nội bộ, vòng quay vốn và những thay đổi trong cấu trúc thị trường đều đang thúc đẩy giá. Bằng cách hiểu những bối cảnh này, bạn có thể nắm bắt được xu hướng chung và bước ngoặt mà không bị nhầm lẫn bởi những biến động ngắn hạn.

Điều quan trọng là kết hợp các khía cạnh kỹ thuật, dữ liệu trên chuỗi và nền tảng kinh tế vĩ mô.

**Chu kỳ halving là yếu tố cơ bản**

Bitcoin giảm một nửa bốn năm một lần - phần thưởng khối được cắt giảm một nửa. Đây không phải là vấn đề tầm thường, nó trực tiếp làm thay đổi tỷ lệ cung coin mới và phá vỡ cán cân cung cầu ban đầu.

Mô hình lịch sử rất rõ ràng: sau khi halving, giá trễ từ 12 đến 18 tháng để phản ánh đầy đủ sự thay đổi này. Nói cách khác, tác động của nguồn cung giảm mạnh sẽ mất thời gian để giải phóng và nhu cầu mới cũng sẽ gia nhập thị trường. Lấy việc giảm một nửa vào năm 2024 làm ví dụ, thị trường kỳ vọng cú sốc giá lớn nhất sẽ được cảm nhận vào năm 2025, đặc biệt là trong quý IV. Tại sao? Bởi vì thị trường tiêu hóa thông tin trong một chu kỳ, đó là một quá trình mà người mua và người bán dần dần điều chỉnh kỳ vọng của họ.

**Tỷ lệ MVRV là nhiệt kế**

Nếu bạn muốn đánh giá mình đang ở đâu trong chu kỳ, tỷ lệ MVRV (tỷ lệ vốn hóa thị trường so với giá trị thực hiện) là một tài liệu tham khảo tốt. Tỷ lệ đặc biệt cao (ví dụ: tiếp cận hoặc trên 4) thường có nghĩa là thị trường đang ở vùng trên cùng; Ngược lại, khi tỷ lệ giảm xuống dưới 1, nó thường là phạm vi tích lũy đáy.

Dữ liệu cho giữa năm 2025 cho thấy tỷ lệ này là khoảng 2,6, ở mức trung bình lịch sử. Điều này có nghĩa là gì? Nếu các nguyên tắc cơ bản ổn định, thị trường tăng giá vẫn có khả năng tiếp tục.