Tại cuộc họp thường niên gần đây của Hiệp hội Kinh tế Hoa Kỳ, một số quan chức cấp cao và nhà kinh tế đã đưa ra nhiều cảnh báo. Vấn đề cốt lõi chỉ ra một hiện tượng: áp lực nợ chính phủ có thể ảnh hưởng đến việc ra quyết định độc lập của các ngân hàng trung ương.

Theo dự báo mới nhất từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội, thâm hụt liên bang sẽ lên tới 1,9 nghìn tỷ đô la trong năm nay. Điều ấm lòng hơn nữa là tỷ lệ nợ kho bạc trên GDP sẽ đạt mốc 100% và nó sẽ tăng lên khoảng 118% trong mười năm. Con số này nghe có vẻ hơi đáng sợ - có nghĩa là vấn đề nợ của Mỹ không phải là một nỗi đau ngắn hạn, mà là một rủi ro cấu trúc.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với những người trong vòng tròn tiền điện tử? Bởi vì một khi áp lực tài khóa quá lớn, các nhà hoạch định chính sách có thể vô hình thành gây áp lực cho ngân hàng trung ương để áp dụng một chính sách nới lỏng hơn. Nói một cách đơn giản: nếu chính phủ có nhiều nợ hơn, họ sẽ hy vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất, để chi phí trả nợ của chính phủ sẽ giảm xuống. Nhưng điều này trực tiếp đe dọa sự độc lập của các ngân hàng trung ương, vốn nên xem xét chính sách hoàn toàn từ góc độ ổn định giá cả và việc làm, thay vì bị bắt cóc bởi nhu cầu tài khóa.

Điều thú vị là các nhà kinh tế đã bày tỏ lo ngại về nhận thức của chính phủ hiện tại về rủi ro. Họ tin rằng các nhà hoạch định chính sách dường như không hiểu đầy đủ mức độ nghiêm trọng của rủi ro nợ. Ngay cả khi các chính phủ kế tiếp trong quá khứ không có hành động hiệu quả, họ nhận thức rõ sự nguy hiểm của tình hình, ít nhất là ở cấp độ chiến lược. Nhưng tình hình hiện tại có thể thậm chí còn đáng lo ngại hơn - không coi trọng nó chút nào.

Điều này có nghĩa là gì? Điều này có nghĩa là có thể không có cải cách ngân sách tích cực trong tương lai. Trừ khi cuộc khủng hoảng thực sự xảy ra, một thỏa thuận lưỡng đảng sẽ bị ép buộc. Và mỗi khi sự không chắc chắn như vậy xảy ra, nó lại gây ra làn sóng trên thị trường vốn toàn cầu - bao gồm cả thị trường tiền điện tử. Bất kỳ thay đổi nào trong chính sách đồng đô la Mỹ sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến khẩu vị rủi ro và kỳ vọng thanh khoản của thị trường.