Gần đây có một chủ đề trên thị trường khiến nhiều người cảm thấy đau lòng, chúng ta cần phải thảo luận kỹ lưỡng. Nhiều người nghĩ rằng mối đe dọa lớn nhất đối với thị trường tiền mã hóa là áp lực từ quy định hoặc một số dự án bỏ trốn. Thực ra không phải vậy. Thứ thực sự có thể làm xáo trộn toàn bộ thị trường chính là vấn đề nợ của lĩnh vực tài chính truyền thống — đó là vấn đề nợ của Mỹ với quy mô 12 nghìn tỷ USD.

Quan sát của tôi như sau: Nếu vấn đề này không được xử lý đúng cách, đến năm 2026, khả năng cao thị trường tiền mã hóa sẽ trải qua một giai đoạn điều chỉnh rõ rệt. Và hiện tại đã bắt đầu xuất hiện các tín hiệu, chỉ là nhiều người vẫn chưa nhận thức rõ.

Bắt đầu từ logic cơ bản. Hệ thống tài chính toàn cầu vận hành, trái phiếu Mỹ giống như chiếc kim chỉ nam quan trọng nhất. Tại sao? Bởi vì trái phiếu Mỹ được coi là tài sản an toàn nhất, các nhà đầu tư tổ chức toàn cầu đều xem đó như dự trữ thanh khoản và công cụ phòng ngừa rủi ro. Nhưng giờ đây, chiếc kim này bắt đầu lung lay — nợ 12 nghìn tỷ đến kỳ hạn, lãi suất tái cấp vốn tăng mạnh, toàn bộ mạng lưới tài chính tự nhiên sẽ dao động theo.

Có người sẽ hỏi, vấn đề của trái phiếu Mỹ liên quan gì đến tài sản mã hóa của tôi? Mối liên hệ rất lớn. Đường truyền dẫn thực sự rõ ràng: chi phí tái cấp vốn trái phiếu Mỹ tăng cao, giá trái phiếu Mỹ hiện tại tất nhiên sẽ giảm, các nhà đầu tư tổ chức bắt đầu lỗ trên sổ sách. Để phòng tránh lỗ, họ sẽ bán tháo các tài sản rủi ro — tiền mã hóa là ưu tiên hàng đầu, vì đây chính là loại tài sản rủi ro điển hình. Việc bán tháo quy mô lớn sẽ trực tiếp đẩy giá token xuống thấp.

Ở cấp độ thứ hai, khủng hoảng nợ sẽ làm tăng tâm lý hoảng loạn trên thị trường. Các nhà đầu tư sẽ phản xạ tự nhiên rút lui khỏi rủi ro, đổ vào tiền mặt và trái phiếu — những tài sản an toàn. Lúc này, tính thanh khoản của thị trường tiền mã hóa sẽ giảm rõ rệt, áp lực giảm giá sẽ càng lớn hơn.