Về nhận thức quan trọng liên quan đến thanh khoản đô la Mỹ cần được chỉnh sửa: Đừng chỉ chú ý vào các biến động số liệu trên bảng cân đối của Fed, đó chỉ là bề nổi. Thanh khoản đô la thực sự về bản chất phụ thuộc vào môi trường rủi ro hiện tại, liệu các tổ chức tài chính (đặc biệt là các ngân hàng hệ thống toàn cầu) có sẵn lòng và có khả năng mở rộng bảng cân đối của mình hay không.

Nói cách khác, việc Fed in tiền chỉ là điều kiện cần, không phải điều kiện đủ. Điều quan trọng là các trung gian tài chính có sẵn lòng tiếp nhận trách nhiệm hay không — sở thích rủi ro của họ, chi phí tài chính, hạn chế từ quy định, những yếu tố này quyết định liệu dòng tiền có thể thực sự chảy vào thị trường hay không. Khi các tổ chức này thắt chặt bảng cân đối, ngay cả khi ngân hàng trung ương in tiền mạnh mẽ, thị trường cũng có thể rơi vào bẫy thanh khoản. Ngược lại cũng vậy.