Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN) trong Crypto: Cơ hội thị trường định hình lại Web3 vào năm 2025

Hiểu đúng về ý nghĩa thực sự của DePIN đối với nhà đầu tư Crypto

Mạng lưới Cơ sở hạ tầng Vật lý Phi tập trung (DePIN) đại diện cho một cầu nối thú vị giữa thế giới kỹ thuật số của blockchain và các hệ thống vật lý, thực tế. Thay vì dựa vào các công ty tập trung để quản lý hạ tầng như lưới điện, mạng không dây hoặc trung tâm dữ liệu, DePIN phân phối các trách nhiệm này trên hàng nghìn người tham gia toàn cầu. Mỗi người đóng góp được thưởng bằng token tiền điện tử—tạo ra một mô hình kinh tế biến các nguồn lực không hoạt động thành tài sản có ích.

Hãy nghĩ theo cách này: thay vì một tập đoàn viễn thông kiểm soát tất cả các trạm phát sóng, DePIN cho phép cá nhân vận hành điểm phát Wi-Fi tại nhà và nhận thưởng. Thay vì AWS lưu trữ dữ liệu trên các máy chủ doanh nghiệp, DePIN cho phép bất kỳ ai cho thuê không gian ổ cứng còn trống. Sự chuyển đổi từ “tin tưởng công ty” sang “tin tưởng giao thức” chính là lý do các nhà đầu tư tổ chức như VanEck đã xác định DePIN là một câu chuyện tăng trưởng chính cho Web3.

Các con số nói lên tất cả. Tính đến đầu năm 2026, lĩnh vực DePIN đã thể hiện sự phát triển thị trường đáng kể, với hệ sinh thái tiếp tục mở rộng trong các lĩnh vực tính toán, lưu trữ, AI và viễn thông. Các quỹ đầu tư mạo hiểm lớn như Borderless Capital vẫn duy trì sự lạc quan, đã cam kết vốn lớn để thúc đẩy mở rộng toàn cầu của DePIN. Dự báo thị trường cho thấy DePIN có thể đạt giá trị 3,5 nghìn tỷ USD vào năm 2028—một bước nhảy lớn so với nền tảng hiện tại.

Cách hoạt động của các dự án DePIN: Cơ chế đằng sau đổi mới

Mô hình DePIN hoạt động dựa trên ba trụ cột chính:

1. Blockchain như lớp thanh toán Hợp đồng thông minh tự động hóa các khoản thanh toán và xác minh. Khi nhà cung cấp lưu trữ chứng minh họ đang duy trì các tệp của bạn, blockchain tự động giải phóng thanh toán. Không trung gian, không chậm trễ. Tính bất biến này tạo dựng niềm tin giữa những người xa lạ trên quy mô lớn.

2. Khuyến khích dựa trên token hóa thúc đẩy sự tham gia Người đóng góp kiếm token bản địa bằng cách chia sẻ tài nguyên. Các token này có thể được staking để có quyền quản trị, giao dịch trên các sàn hoặc sử dụng trong hệ sinh thái. Điều này tạo ra một vòng quay: nhiều người tham gia → dịch vụ tốt hơn → cầu tăng → giá token tăng.

3. Phân quyền phần cứng loại bỏ điểm thất bại đơn lẻ Bằng cách phân tán hạ tầng vật lý trên hàng triệu nút thay vì vài chục trung tâm dữ liệu, hệ thống DePIN trở nên gần như không thể bị tắt hoặc kiểm duyệt. Chủ sở hữu pin mặt trời có thể trực tiếp cung cấp năng lượng dư thừa vào lưới điện. Nghệ sĩ có thể truy cập xử lý GPU mà không cần thuê từ các nhà cung cấp đám mây tập trung.

12 dự án DePIN triển vọng nhất cho 2025-2026

Internet Computer (ICP): Tham vọng “Máy tính Thế giới”

Internet Computer tự định vị là hạ tầng blockchain để lưu trữ toàn bộ ứng dụng web trên chuỗi. Thay vì thuê máy chủ từ Amazon hoặc Google, các nhà phát triển triển khai dApps trực tiếp lên mạng lưới phân tán của ICP toàn cầu.

Tình hình hiện tại: ICP đã đạt các nâng cấp hạ tầng quan trọng vào năm 2024, cải thiện độ ổn định mạng và trải nghiệm nhà phát triển. Dự án tiếp tục mở rộng khả năng tương tác với Solana, mở rộng phạm vi ngoài các trường hợp sử dụng blockchain độc lập.

Vị thế thị trường: Giao dịch ở mức 3.22 USD (giảm 73.86% so với đỉnh), ICP duy trì vốn hóa thị trường 1.76 tỷ USD. Mặc dù giá biến động, lộ trình kỹ thuật của dự án vẫn tập trung vào tích hợp AI và cầu nối chuỗi chéo—những cược hạ tầng phát triển theo thời gian chứ không phải trong vài tháng.

Triển vọng 2025: Thành công phụ thuộc vào việc đạt được sự chấp nhận đáng kể của dApp. Nhu cầu kỹ thuật lớn đặt ra rủi ro thực thi cao, nhưng phần thưởng tiềm năng—thay thế các ông lớn hạ tầng đám mây—xứng đáng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư.

Bittensor (TAO): Token hóa Trí tuệ Nhân tạo

Bittensor đảo lộn cách phát triển AI. Thay vì các công ty như OpenAI tập trung mô hình AI, Bittensor tạo ra thị trường phi tập trung nơi các chuyên gia machine learning huấn luyện mô hình tập thể, chia sẻ phần thưởng dựa trên chất lượng đóng góp.

Phát triển hiện tại: Việc tích hợp Proof of Intelligence vào năm 2024 đã củng cố khả năng đo lường đóng góp AI thực sự so với spam. Sự trưởng thành kỹ thuật này khiến TAO ngày càng hữu ích cho các nhà nghiên cứu AI nghiêm túc.

Chỉ số thị trường: Ở mức vốn hóa thấp hơn đỉnh năm 2024, TAO là một cược hạ tầng dài hạn vào AI phi tập trung. Rào cản gia nhập vẫn mang tính kỹ thuật nhưng đang dần cải thiện.

Lợi thế cạnh tranh: Trong khi OpenAI và các doanh nghiệp tương tự kiểm soát hoàn toàn mô hình của họ, Bittensor phân phối quyền sở hữu—có thể tạo điều kiện cho mạng lưới các nhà phát triển AI toàn cầu cạnh tranh mà không cần vốn lớn.

Render Network (RENDER): GPU như Dịch vụ

Render cách mạng hóa việc thuê GPU bằng cách cho phép nghệ sĩ, studio và nhà phát triển khai thập toàn năng sức mạnh tính toán toàn cầu. Việc chuyển sang Solana vào năm 2024 đã nâng cao tốc độ giao dịch—rất quan trọng cho quy trình render với hàng nghìn khoản thanh toán nhỏ hàng ngày.

Tại sao điều này quan trọng: Render 3D, tạo hình ảnh AI, nội dung metaverse đòi hỏi nguồn lực tính toán khổng lồ. Thay vì mua phần cứng đắt tiền, các nhà sáng tạo truy cập vào dung lượng GPU còn trống từ hàng nghìn cộng tác viên, thường tiết kiệm 50-70% chi phí.

Phát triển hiện tại: Hệ sinh thái tiếp tục thu hút các studio làm phim, game và trải nghiệm thực tế ảo. Mỗi tích hợp mới chứng minh khả năng ứng dụng của DePIN vượt ra ngoài các trường hợp lý thuyết.

Diễn biến giá: Giao dịch hiện tại có biến động phản ánh điều kiện thị trường chung, nhưng giá trị cốt lõi—giải quyết nút thắt GPU cho nhà sáng tạo—vẫn còn nguyên vẹn bất chấp chu kỳ crypto.

Filecoin (FIL): Lưu trữ dữ liệu vĩnh viễn không cần doanh nghiệp

Filecoin dân chủ hóa lưu trữ dữ liệu bằng cách biến bất kỳ ai có không gian ổ cứng thành nhà cung cấp lưu trữ. Blockchain xác minh dữ liệu còn được lưu trữ đúng cách qua các bằng chứng mã hóa.

Chất xúc tác 2024-2025: Filecoin Virtual Machine (FVM) mở khóa khả năng lập trình, cho phép các nhà phát triển xây dựng toàn bộ ứng dụng trên lớp lưu trữ của Filecoin. TVL vượt quá $200 triệu, cho thấy sự quan tâm nghiêm túc của các nhà phát triển.

Giá hiện tại: Ở mức 1.48 USD, FIL có vốn hóa thị trường 1.08 tỷ USD—phản ánh quá trình chuyển đổi từ đầu cơ sang các trường hợp sử dụng thực tế. Các kho lưu trữ, nền tảng NFT và ứng dụng phi tập trung ngày càng dựa vào FIL cho nhu cầu lưu trữ vĩnh viễn.

Triển vọng dài hạn: Khi áp lực pháp lý đối với lưu trữ đám mây toàn cầu ngày càng tăng, phương án thay thế không cần phép của Filecoin trở nên có giá trị hơn. Các tổ chức tìm kiếm khả năng chống kiểm duyệt và phòng ngừa pháp lý có lý do chính đáng để lưu trữ dữ liệu trên Filecoin.

The Graph (GRT): Tối ưu hóa truy vấn dữ liệu blockchain

The Graph giải quyết vấn đề hạ tầng quan trọng: làm cho dữ liệu blockchain có thể truy vấn dễ dàng. Nếu không có The Graph, các nhà phát triển phải vận hành các node blockchain đầy đủ—đắt đỏ và không khả thi cho phần lớn startup.

Tình hình hiện tại: Hỗ trợ hơn 9 blockchain chính (Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Polygon, Avalanche, và các nền tảng khác), The Graph đã trở thành tiêu chuẩn ngành về lập chỉ mục dữ liệu blockchain.

Chỉ số thị trường: Mặc dù giảm 83.28% so với đỉnh, GRT vẫn tiếp tục mở rộng về mặt kỹ thuật. Giao thức nay hỗ trợ hàng nghìn subgraph phục vụ hàng triệu truy vấn hàng ngày.

Lộ trình phát triển: Năm 2025 tập trung vào dịch vụ dữ liệu ghép nối, cải tiến công cụ dành cho nhà phát triển và nâng cao khả năng chịu đựng của giao thức. Các nâng cấp hạ tầng này định vị GRT cho làn sóng phát triển dApp tiếp theo.

Theta Network (THETA): Phân phối video phi tập trung

Theta tái định nghĩa streaming bằng cách cho phép người dùng chia sẻ băng thông, giảm chi phí truyền tải và nâng cao chất lượng phát sóng. Hệ thống token kép (THETA để quản trị, TFUEL để giao dịch) phù hợp thúc đẩy các động lực trong mạng.

Sáng tạo mới nhất: EdgeCloud thể hiện bước tiến của Theta hướng tới điện toán biên đa năng, không chỉ video. Thị trường mở kết nối các nút biên với các nhiệm vụ tính toán gợi ý tham vọng hạ tầng DePIN rộng hơn.

Vị thế thị trường: Giao dịch ở mức 0.30 USD (giảm 87.83%), THETA phản ánh các điều chỉnh chung của thị trường crypto. Tuy nhiên, streaming video vẫn tăng trưởng theo cấp số nhân—đặc biệt ở các thị trường mới nổi, nơi chi phí CDN là vấn đề thực sự mà Theta giải quyết.

Lợi thế cạnh tranh: Khác với các CDN truyền thống do Akamai hoặc Cloudflare kiểm soát, mô hình phân tán của Theta có thể giảm chi phí hơn nữa trong khi cung cấp độ trễ vượt trội cho truyền tải peer-to-peer.

Arweave (AR): Lưu trữ dữ liệu vĩnh viễn, chống sửa đổi

Arweave khác với Filecoin ở chỗ nhấn mạnh lưu trữ vĩnh viễn, bất biến. Cấu trúc blockweave (mỗi khối liên kết với nhiều khối trước) tăng độ dự phòng và đảm bảo truy cập dữ liệu lịch sử vô thời hạn.

Nâng cấp 2024: Nâng cấp giao thức 2.8 giới thiệu các định dạng đóng gói mới nâng cao hiệu quả năng lượng—giải quyết một chỉ trích phổ biến về hệ thống blockchain. Sự trưởng thành kỹ thuật này cho thấy Arweave nghiêm túc về phát triển bền vững.

Giá trị hiện tại: Giao dịch ở mức 3.90 USD với vốn hóa 255.60 triệu USD, AR đã giảm so với đỉnh gần đây nhưng vẫn duy trì sự chấp nhận mạnh mẽ trong lĩnh vực lưu trữ NFT và dApp.

Các trường hợp sử dụng mở rộng: Khi các tổ chức lớn cần ghi chép bất biến để tuân thủ và xác thực, mô hình lưu trữ vĩnh viễn của Arweave ngày càng có giá trị—một xu hướng pháp lý tích cực hơn là tiêu cực.

JasmyCoin (JASMY): Chủ quyền dữ liệu IoT

Jasmy, do các cựu giám đốc Sony sáng lập, giải quyết một vấn đề bị bỏ qua: cá nhân nên sở hữu và kiếm tiền từ dữ liệu cá nhân thu thập bởi các thiết bị IoT. Thay vì các tập đoàn khai thác dữ liệu từ các thiết bị nhà thông minh, Jasmy cho phép giao dịch dữ liệu trực tiếp.

Phát triển thị trường: Vị trí chiến lược trong hệ sinh thái IoT tiếp tục thu hút các đối tác sản xuất phần cứng khám phá thị trường dữ liệu dựa trên blockchain.

Chỉ số hiện tại: Giao dịch ở mức 0.01 USD với vốn hóa 339.44 triệu USD, Jasmy biến động mạnh phản ánh cả sự đầu cơ lẫn thách thức thực thi trong việc đưa IoT lên blockchain.

Chất xúc tác adoption: Khi các quy định về quyền riêng tư (GDPR, CCPA, v.v.) ngày càng thắt chặt toàn cầu, nhu cầu về các giải pháp chủ quyền dữ liệu như Jasmy sẽ tăng—đặc biệt trong các khách hàng doanh nghiệp.

Helium (HNT): Dân chủ hóa mạng không dây

Helium cho phép bất kỳ ai vận hành hotspot 5G tại nhà, nhận thưởng vì cung cấp phủ sóng mạng. Hoạt động trên Solana, Helium hưởng lợi từ tốc độ và hiệu quả của blockchain này.

Mở rộng mạng lưới: Helium giới thiệu các token mạng con (IOT, MOBILE) tạo ra các hệ thống khuyến khích chuyên biệt cho các trường hợp sử dụng cụ thể, giúp mạng mở rộng đồng thời thưởng cho các loại người tham gia phù hợp.

Thực tế thị trường: Giao dịch giảm mạnh so với đỉnh, HNT phản ánh các thách thức trong việc đạt được sự chấp nhận rộng rãi của mạng không dây. Tuy nhiên, mục đích chính—hạ tầng viễn thông phi tập trung—vẫn còn hợp lý, đặc biệt cho các ứng dụng IoT ở các khu vực chưa được phục vụ đầy đủ.

Cơ hội 2025: Các cơ chế Proof-of-Coverage nâng cao có thể cải thiện khả năng chống gian lận và hành vi parasitic, có thể làm sống lại sự quan tâm của nhà đầu tư.

Grass Network (GRASS): Kiếm tiền từ băng thông internet còn thừa

Grass theo đuổi cách tiếp cận DePIN đặc biệt: sử dụng các nút phân tán để thu thập dữ liệu web công cộng cho huấn luyện AI. Người tham gia kiếm tiền từ băng thông còn trống trong khi dữ liệu huấn luyện cải thiện phát triển mô hình AI.

Thành công ra mắt: Airdrop 100 triệu token GRASS vào tháng 10 năm 2024 cho 1.5 triệu địa chỉ đủ điều kiện đã tạo ra thanh khoản tức thì và sự tham gia cộng đồng. Hơn hai triệu người dùng beta thể hiện nhu cầu thực sự về kiếm tiền từ băng thông.

Tình hình hiện tại: Giao dịch ở mức 0.33 USD (giảm 89.39%), GRASS phản ánh tính chất đầu cơ của các đợt phát hành token gần đây. Tuy nhiên, nhận thức cốt lõi—việc thu thập dữ liệu web vẫn còn tập trung và đắt đỏ—cho thấy giá trị dài hạn.

Lợi thế cạnh tranh: Khi chi phí huấn luyện AI tăng cao và chất lượng dữ liệu trở nên quan trọng, các nền tảng thu thập dữ liệu phi tập trung như Grass có thể trở thành hạ tầng thiết yếu cho các công ty AI không thể hoặc không muốn dựa vào các nhà môi giới dữ liệu tập trung.

IoTeX (IOTX): Triển khai blockchain IoT

IoTeX tập trung đặc biệt vào các ứng dụng IoT qua cơ chế đồng thuận Roll-DPoS, tối ưu cho các yêu cầu throughput cao, độ trễ thấp của giao tiếp máy-máy.

Mốc quan trọng: Ra mắt IoTeX 2.0 năm 2024, giới thiệu hạ tầng mô-đun dành riêng cho các dự án DePIN, với hơn 50 ứng dụng DePIN đang xây dựng trên mạng.

Chỉ số thị trường: Giao dịch ở mức 0.01 USD với vốn hóa 75.09 triệu USD, IOTX là một cược DePIN nhỏ hơn tập trung vào các ứng dụng IoT thực tế hơn là hạ tầng lý thuyết.

Chơi mở rộng quy mô: Mục tiêu của IoTeX là kết nối 100 triệu thiết bị vào năm 2025 có vẻ táo bạo, nhưng việc triển khai IoT toàn cầu vẫn đang tăng tốc. Nếu chỉ một phần nhỏ các thiết bị IoT mới sử dụng IoTeX, hiệu ứng mạng có thể rất lớn.

Những thách thức thực sự mà DePIN cần vượt qua

Dù rất hứa hẹn, các dự án DePIN đối mặt với các trở ngại thực sự:

Phức tạp kỹ thuật: Điều phối hàng nghìn nút phần cứng độc lập trong khi duy trì an toàn, riêng tư và hiệu suất vẫn là thách thức lớn. Khả năng chịu lỗi Byzantine, tính phù hợp của khuyến khích và các thách thức triển khai thực tế làm chậm tiến trình.

Không chắc chắn pháp lý: Khi các dự án DePIN ngày càng chạm tới các ngành bị quy định chặt chẽ (năng lượng, viễn thông, dịch vụ tài chính), việc điều hướng các khung pháp lý phân mảnh toàn cầu đặt ra rủi ro tồn tại. Một quyết định bất lợi trong một khu vực lớn có thể làm gián đoạn toàn bộ dự án.

Sự trì trệ trong chấp nhận: Các tập đoàn lớn (AWS, Akamai, nhà mạng) có các lợi thế cạnh tranh sâu qua hiệu ứng mạng, mối quan hệ pháp lý và thói quen khách hàng. Thay thế họ đòi hỏi các giải pháp DePIN phải mang lại cải tiến không chỉ nhỏ mà mang tính cách mạng—giá thấp hơn, hiệu suất tốt hơn và dễ tích hợp hơn.

Bền vững kinh tế: Nhiều mô hình DePIN dựa vào lạm phát token để thu hút người tham gia ban đầu. Khi lạm phát giảm và giá token giảm, các khuyến khích tham gia yếu đi. Các dự án cần chứng minh dòng giá trị thực chảy qua mạng—không chỉ là giao dịch đầu cơ.

Triển vọng thị trường: Câu hỏi 3.5 nghìn tỷ USD

Tiến trình của lĩnh vực DePIN phụ thuộc vào ba yếu tố:

1. Chấp nhận doanh nghiệp chính thống: Các tập đoàn phải triển khai hạ tầng DePIN quy mô có ý nghĩa—không chỉ thử nghiệm mà như hệ thống sản xuất thay thế các nhà cung cấp cũ.

2. Thực thi kỹ thuật: Các dự án phải thực hiện đúng cam kết về khả năng mở rộng, an toàn và hiệu suất. Thất bại kỹ thuật hoặc sự cố an ninh có thể gây tổn hại vĩnh viễn niềm tin nhà đầu tư.

3. Rõ ràng pháp lý: Các khung pháp lý tích cực cho phép tăng trưởng DePIN, thay vì cấm đoán hạ tầng phân tán, sẽ quyết định thành bại của các dự án trên toàn cầu.

Nếu các yếu tố này tích cực, thị trường hiện tại $32 tỷ USD có thể thực sự tiến tới định giá nghìn tỷ USD trong vài năm tới. Nếu thực thi thất bại hoặc pháp lý trở nên thù địch, nhiều dự án sẽ gặp khó khăn trong việc duy trì định giá hiện tại.

Kết luận

DePIN là một trong những câu chuyện dài hạn hấp dẫn nhất của crypto vì nó cố gắng giải quyết các vấn đề thực tế—giảm chi phí hạ tầng, nâng cao khả năng phục hồi, mở ra sự tham gia kinh tế của cá nhân. Tuy nhiên, lĩnh vực này còn rất sớm, với nhiều thách thức kỹ thuật và thương mại phía trước.

Đối với nhà đầu tư, môi trường thị trường hiện tại vừa là cơ hội vừa là rủi ro. Nhiều dự án DePIN đã giảm mạnh so với đỉnh, có thể mở ra các điểm vào hấp dẫn cho những người tin vào luận điểm này. Đồng thời, ngành này đòi hỏi vốn kiên nhẫn, hiểu biết kỹ thuật và khả năng chấp nhận rủi ro, vì các dự án có thể mất nhiều năm để đạt được sự chấp nhận đáng kể.

12 dự án được nêu trên đại diện cho các cách tiếp cận khác nhau đối với hạ tầng phi tập trung. Một số sẽ trở thành hạ tầng Web3 thiết yếu. Những dự án khác có thể trở thành những điểm kết thúc công nghệ. Việc đa dạng hóa các cược DePIN, thay vì tập trung vào một dự án duy nhất, có lẽ là cách thận trọng nhất cho phần lớn nhà đầu tư khám phá lĩnh vực này.