Vào năm 2026, quỹ đạo của thị trường tiền điện tử có thể phụ thuộc vào một cuộc trò chuyện chính sách trên khắp Thái Bình Dương. Một mặt, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã có lập trường kiên quyết tăng lãi suất, mặt khác, Fed dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất với xác suất cao - sự tăng giảm của hai lực lượng này liên quan trực tiếp đến nguồn cung thanh khoản toàn cầu và cũng ảnh hưởng đến việc tài sản kỹ thuật số có thể nổi bật hay không.

Từ phía Nhật Bản, tình hình tương đối rõ ràng. Trong bối cảnh lạm phát cao, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản muốn bình thường hóa chính sách tiền tệ, ngay cả khi thiên vị chính sách của Thủ tướng là nới lỏng hơn, nhưng ngân hàng trung ương quyết tâm tiếp tục tăng lãi suất vào năm 2026, hướng đến mức lãi suất trung lập là 1%. Một khi quá trình này diễn ra, thanh khoản toàn cầu sẽ tiếp tục bị hút ra ngoài và thị trường tiền điện tử chắc chắn sẽ chịu áp lực này.

Fed là một câu chuyện khác. Các tổ chức chính thống đang dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất từ hai đến ba lần vào năm 2026, và Goldman Sachs và Morgan Stanley thậm chí còn đặt cược rằng họ sẽ bắt đầu đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng Sáu. Chính quyền Trump cũng có những cân nhắc cho cuộc bầu cử giữa kỳ, điều này có thể thúc đẩy tình hình và cho phép Fed nới lỏng hơn nữa chính sách tiền tệ.

Câu hỏi đặt ra là: Thị trường tiền điện tử có lãi hay mất tiền trong hoạt động ngược lại của hai ngân hàng trung ương lớn như vậy? Điều quan trọng là bên nào có nhiều quyền lực hơn. Nếu đợt cắt giảm lãi suất của Fed đủ lớn để bù đắp hiệu ứng "bơm máu" của việc tăng lãi suất của Nhật Bản, thì tài sản tiền điện tử có thể nghỉ ngơi; Tuy nhiên, nếu việc tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng tốc và việc cắt giảm lãi suất của Fed chậm hoặc hạn chế, thì thị trường tiền điện tử sẽ chịu áp lực từ cả hai phía, và nguy cơ giảm vào năm 2026 sẽ tăng lên đáng kể.

Thay vì nhìn chằm chằm vào mọi động thái của một ngân hàng trung ương duy nhất, các nhà đầu tư nên tập trung vào những thay đổi trong chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản. Chênh lệch thu hẹp có nghĩa là sức hấp dẫn của các giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên đã giảm, điều này đương nhiên sẽ làm giảm tác động đến thị trường tiền điện tử. Đây là phong vũ biểu thực sự cần được theo dõi chặt chẽ.