Tính đến đầu tháng 1, Pi đang trong giai đoạn chuyển đổi mainnet quan trọng. Dự án này với 60 triệu người dùng đăng ký hiện đang thể hiện một bức tranh vừa tiềm năng vừa đầy biến động.

**Số liệu nói lên tất cả**
Giá trị thực của Pi hiện tại quanh mức 0.209 USD, tổng vốn hóa thị trường khoảng 17.5 tỷ USD. Nghe có vẻ lớn, nhưng lượng lưu thông chỉ 8.38 tỷ token, tổng cung tối đa 10 tỷ – điều này có nghĩa là phần lớn token vẫn đang bị khóa. Người dùng đã hoàn thành xác minh KYC khoảng 20 triệu, về mặt kỹ thuật đã hoàn tất nâng cấp V23, hỗ trợ node Linux và chạy hợp đồng thông minh, hệ sinh thái đã tích hợp hơn 200 ứng dụng.

**Thử thách tiếp theo**
Trong tháng 1, sự kiện lớn là mở khóa token, dự kiến phát hành khoảng 1.34 tỷ token. Đây không chỉ là một bước kỹ thuật – nó còn là thử nghiệm khả năng của toàn bộ hệ sinh thái trong việc tiêu thụ lượng thanh khoản mới. Trong khi mainnet tiến tới giai đoạn mở cửa, Pi nhấn mạnh việc phát hành có trật tự, cố gắng tránh gây sốc thị trường do mở khóa đột ngột. Ngoài ra còn đang thúc đẩy xác thực doanh nghiệp (KYB) và hỗ trợ thanh toán trong các tình huống thực tế, mục đích là để dự án có thể đi vào thực tế.

**Những rủi ro cần chú ý**
Thành thật mà nói, Pi hiện đang đối mặt với nhiều áp lực. Độ sâu thị trường giao dịch còn rất hạn chế, giá dễ bị thao túng, thiếu các định giá thị trường uy tín như các đồng coin hàng đầu. DApp dù số lượng khá lớn, nhưng số địa chỉ hoạt động hàng ngày chỉ khoảng 180,000, tốc độ tăng trưởng người dùng đang chậm lại. Về mặt pháp lý, đã nộp đơn xin phê duyệt MiCA của EU và có các ETP liên quan, nhưng thái độ quản lý toàn cầu rất đa dạng, việc mở khóa mainnet có thể kết nối thuận lợi với các sàn giao dịch hay không vẫn còn là một dấu hỏi. Về an ninh, cuối năm đã tạm thời đóng chức năng yêu cầu thanh toán ví do các vụ lừa đảo, gần đây đã nâng cấp xác thực email 2FA và cơ chế kiểm duyệt.

**Hai khả năng xảy ra**
Lạc quan: Việc mở khóa mainnet diễn ra ổn định, hệ sinh thái ứng dụng dần trưởng thành, quy trình pháp lý được mở rộng – thanh khoản và định giá đều có khả năng tăng lên. Bi quan: Tăng trưởng hệ sinh thái tiếp tục trì trệ, quy định toàn cầu siết chặt, việc mở khóa token gây áp lực bán – có thể rơi vào trạng thái dao động thấp dài hạn.

Trong vòng một tháng tới, năm chỉ số cần theo dõi trọng tâm là: xu hướng giá token và biên độ biến động sau mở khóa, sự tăng trưởng của người dùng KYC mới và số địa chỉ hoạt động hàng ngày của dApp, tính toàn vẹn và an toàn của chức năng thanh toán, các xu hướng mới trong phê duyệt pháp lý quốc tế, và tiến trình thực tế của các ứng dụng hệ sinh thái.