Cuộc đua tiền kỹ thuật số: Tại sao CBDC quan trọng hơn bao giờ hết

Khoảng Cách Trong Tập Trung: Hiểu Rõ Những Điểm Khác Biệt Của CBDCs

Thế giới tài chính đang đứng trước ngã rẽ. Một bên, Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDCs) đại diện cho nỗ lực của chính phủ trong việc hiện đại hóa hệ thống tiền tệ thông qua tiền kỹ thuật số do nhà nước kiểm soát. Bên kia, các loại tiền điện tử như Bitcoin và Ethereum hoạt động tự do trên các mạng phi tập trung mà không có quyền lực trung ương điều khiển.

CBDCs về cơ bản là phiên bản kỹ thuật số của tiền pháp định của một quốc gia, do ngân hàng trung ương phát hành và điều chỉnh với quyền kiểm soát hoàn toàn về cung và phân phối. Khác với tinh thần tìm kiếm sự ẩn danh của crypto, CBDCs vốn dĩ có thể truy xuất nguồn gốc—đem lại cho ngân hàng trung ương các công cụ chính sách tiền tệ chưa từng có trong khi gây ra những lo ngại về quyền riêng tư đối với người dùng.

CBDCs Thực Sự Hoạt Động Như Thế Nào (Và Tại Sao Blockchain Không Luôn Luôn Tham Gia)

Điều thú vị bắt đầu từ đây: không phải tất cả CBDCs đều sử dụng blockchain. Trong khi một số quốc gia áp dụng công nghệ blockchain cho tiền kỹ thuật số của họ, thì những quốc gia khác chọn hệ thống sổ cái phân tán hoạt động dựa trên các nguyên tắc tương tự mà không nhất thiết phải là blockchain. Sự linh hoạt này quan trọng vì nó cho phép các quốc gia tùy chỉnh hạ tầng tiền kỹ thuật số phù hợp với nhu cầu địa phương.

Cơ chế hoạt động khá đơn giản—CBDCs số hóa tiền tệ quốc gia thành dạng kỹ thuật số, cho phép thanh toán tức thì và giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, hiệu quả này đi kèm một rủi ro: những khu vực thiếu hạ tầng kỹ thuật số vững chắc có thể gặp khó khăn trong việc tham gia, tạo ra các hình thức loại trừ tài chính mới thay vì giải quyết vấn đề.

Những Người Thắng Thật Sự: Ai Sẽ Hưởng Lợi Từ CBDCs?

Các tổ chức tài chính đối mặt với một cuộc kiểm điểm. CBDCs về cơ bản thay đổi cách hoạt động của các ngân hàng. Bằng cách giảm trung gian trong xử lý thanh toán, chúng đe dọa lợi nhuận ngân hàng truyền thống trong khi đồng thời cung cấp cho ngân hàng trung ương quyền kiểm soát chi tiết về chính sách tiền tệ—lãi suất, lạm phát, và cung tiền trở thành các tham số có thể lập trình.

Đối với cá nhân và doanh nghiệp ở các khu vực chưa được ngân hàng phục vụ đầy đủ, CBDCs mang lại cơ hội thực sự. Ví dụ, thử nghiệm CBDC của Ấn Độ đã có 1,3 triệu lượt tải xuống và 300.000 điểm chấp nhận của thương nhân tính đến giữa năm 2023, thể hiện nhu cầu thực tế về tiếp cận tài chính kỹ thuật số. Trong khi đó, Sand Dollar của Bahamas—được ra mắt vào năm 2020 như là CBDC toàn quốc đầu tiên trên thế giới—đã chứng minh giá trị trong các tình huống thiên tai, cho phép giao dịch khi hạ tầng truyền thống gặp sự cố.

CBDCs vs. Stablecoins: Cuộc Chơi Tiền Tư Nhân vs. Công

Cả hai đều đại diện cho các lựa chọn tiền kỹ thuật số, nhưng phục vụ các mục đích khác nhau. CBDCs do chính phủ phát hành và kiểm soát; stablecoins như PYUSD của PayPal được hỗ trợ bởi các tài sản dự trữ, nhằm giảm thiểu biến động. Sự khác biệt này quan trọng đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định mà không bị giám sát của nhà nước, mặc dù các khung pháp lý vẫn còn phân mảnh trên toàn cầu.

Tiếp Nhận CBDCs Toàn Cầu: Từ Khát Vọng Đến Thực Tế

Xu hướng này thật đáng chú ý. Vào tháng 5 năm 2020, chỉ có 35 quốc gia nghiên cứu về CBDCs. Ngày nay, có 130 quốc gia tích cực tham gia, trong đó 19 thành viên G20 đang trong giai đoạn phát triển cao.

Trung Quốc không chờ đợi. Họ đã ra mắt e-CNY (e-CNY) toàn quốc trong Thế vận hội Bắc Kinh 2022, trở thành nền kinh tế lớn đầu tiên triển khai CBDC toàn quốc. Bắc Kinh hiện hướng tới mở rộng quốc tế, định vị e-CNY như một công cụ thanh toán xuyên biên giới.

Brazil chính thức đặt tên CBDC của mình là “DREX”, với các chương trình thử nghiệm sử dụng công nghệ sổ cái phân tán cho các giao dịch liên ngân hàng lớn. Việc triển khai đầy đủ dự kiến vào cuối năm 2024.

Úc với Ngân hàng Thịnh vượng chung và Ngân hàng ANZ đang thử nghiệm eAUD qua chương trình thử nghiệm của Ngân hàng Dự trữ, khám phá các trường hợp sử dụng thực tế cùng các đối tác fintech.

Ấn Độ đã bắt đầu thử nghiệm CBDC bán lẻ từ tháng 10 năm 2022, vượt xa dự đoán ban đầu về mức độ chấp nhận và cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các thị trường mới nổi.

Câu Hỏi Về Sự Ổn Định: Tại Sao Giá Trị Lại Quan Trọng

Đây chính là điểm yếu của crypto—biến động nổi tiếng của Bitcoin và Ethereum khiến chúng không phù hợp cho giao dịch hàng ngày. CBDCs, dựa trên tiền pháp định quốc gia, mang lại khả năng dự đoán giá cả. Tuy nhiên, sự ổn định này đi kèm với cái giá của lợi nhuận dựa trên đầu cơ thu hút nhà đầu tư crypto.

CBDCs Có Thay Thế Tiền Điện Tử Không? Câu Trả Lời Về Ý Thức Là Không

Đây là sự thật cơ bản: việc thay thế các loại tiền điện tử phi tập trung sẽ đòi hỏi từ bỏ triết lý cốt lõi của chúng. CBDCs tồn tại để tăng cường kiểm soát tiền tệ của nhà nước; crypto tồn tại để tránh điều đó. Các hệ thống này phục vụ các ý thức hệ không thể hòa hợp.

Nhưng tồn tại song song? Đó là điều khả thi. CBDCs cung cấp khung pháp lý và sự ổn định; tiền điện tử mang lại tính phi tập trung và khả năng chống kiểm duyệt; stablecoins kết nối hai yếu tố; tiền pháp định duy trì khả năng tương thích ngược. Thay vì thay thế, chúng ta sẽ chứng kiến một hệ sinh thái tiền tệ đa dạng, trong đó tất cả bốn hệ thống cùng hoạt động, mỗi hệ phục vụ các nhu cầu và khẩu vị rủi ro khác nhau của người dùng.

Câu Hỏi Về Tiền Mặt: CBDCs Sẽ Không Loại Bỏ Tiền Tươi Trong Ngắn Hạn

Dù tiện lợi kỹ thuật số, việc thay thế hoàn toàn tiền tệ vẫn còn nhiều trở ngại thực tế. Khoảng cách về trình độ số hóa, lo ngại về quyền riêng tư, rủi ro an ninh mạng, và hạn chế về hạ tầng—đặc biệt ở các vùng nông thôn và xa xôi—đảm bảo tiền mặt vẫn tồn tại trong nhiều thập kỷ tới.

Bức Tranh Lớn Hơn: Tương Lai Kỹ Thuật Số Rối Rắm Của Tiền Tệ

CBDCs thể hiện sự đổi mới thực sự, không chỉ là phiên bản kỹ thuật số của các hệ thống hiện có. Chúng là công cụ thúc đẩy bao gồm tài chính, chính xác trong chính sách tiền tệ, và hiện đại hóa hạ tầng. Nhưng chúng không phải là liều thuốc chữa bách bệnh. Các lỗ hổng kỹ thuật, phân mảnh pháp lý, và sức hấp dẫn ý thức hệ của các lựa chọn phi tập trung đồng nghĩa rằng tương lai của tiền tệ sẽ không chỉ có một con đường duy nhất.

Thay vào đó, dự kiến sẽ có các hệ thống song song. CBDCs xử lý các giao dịch chính thức dưới sự giám sát của ngân hàng trung ương. Tiền điện tử phục vụ những người mong muốn chủ quyền tài chính. Stablecoins thu hút những người muốn sự tiếp cận crypto cùng với dự đoán của tiền pháp định. Tiền mặt truyền thống vẫn tồn tại nơi hạ tầng kỹ thuật số chưa đủ phát triển.

Đây không phải là cuộc cạnh tranh theo kiểu thắng-thua—đây là chủ nghĩa đa dạng tài chính. Khi các hệ thống tiền tệ này cùng tiến hóa, chúng sẽ cạnh tranh, bổ sung lẫn nhau, và thỉnh thoảng cạnh tranh về các trường hợp sử dụng. Đổi mới thực sự không nằm ở việc hệ thống nào chiếm ưu thế, mà ở chỗ người dùng có thể thực sự lựa chọn cách họ lưu trữ, chuyển giao, và giữ gìn giá trị trong một thế giới ngày càng số hóa.