Trong giới crypto có câu nói cũ: Nhật Bản một động thái, Bitcoin sẽ giảm 20%-30%. Có vẻ như phóng đại, nhưng khi xem lại dữ liệu trong quá khứ, bạn sẽ thấy quy luật này thực sự khá chính xác.

Gần đây nhất, các hành động của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản là những ví dụ sống động. Đợt tăng lãi suất tháng 3 năm 2024, Bitcoin theo đó giảm khoảng 23%. Đến tháng 7, khi mọi người vẫn chưa kịp thích nghi, lại có một đợt nữa, lần này mức giảm mở rộng đến 26%. Nặng nhất là tháng 1 năm nay, trực tiếp giảm sâu 30%-31%. Nhìn vào làn sóng tăng lãi suất năm 2026 ngày càng lớn, nhiều người đặt câu hỏi: Liệu lời nguyền này có còn tiếp tục ứng nghiệm không?

Để hiểu tại sao lại như vậy, cần phải suy nghĩ từ góc độ tiền tệ. Các quỹ chênh lệch tỷ giá JPY đối với thị trường tiền mã hóa đóng góp không nhỏ vào sự gia tăng. Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất, chi phí của các khoản vốn này tăng lên, khoảng cách chênh lệch lợi nhuận ban đầu bị thu hẹp, việc đóng vị thế lớn hàng loạt sẽ xảy ra. Những tổ chức và quỹ phòng hộ là những người thúc đẩy đợt điều chỉnh này, họ quen với việc sử dụng đòn bẩy cao, khi chạm ngưỡng đóng vị thế, sẽ bán tháo tập trung, tạo thành "giảm giá theo kiểu giẫm đạp". Thông tin tháng 12 năm ngoái, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất lên 0.75%, khiến Bitcoin từ đỉnh 120.000 USD giảm thẳng xuống gần 86.000 USD, trong vòng 60 ngày giảm hơn 15%, đây là biểu hiện rõ ràng nhất của tác động thanh khoản.

Tuy nhiên, lịch sử cũng không hoàn toàn có thể sao chép. Tình hình năm 2026 khác biệt so với trước đây. Một điểm rõ ràng là thị trường đã dự đoán được động thái của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, nhiều nhà đầu tư đã bắt đầu điều chỉnh vị thế từ sớm, như vậy, cú tấn công bất ngờ sẽ giảm đi phần nào sức mạnh. Thêm nữa, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ nhiều khả năng sẽ bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất vào năm 2026, điều này có thể phần nào bù đắp áp lực từ việc Nhật Bản tăng lãi suất. Hai lực lượng này đang đấu tranh, cuối cùng sẽ ra sao, còn tùy thuộc vào ai có sức mạnh lớn hơn.