Chu kỳ của Bitcoin: Quá trình phát triển đầy đủ từ thị trường bò đến thị trường gấu

Trong những năm gần đây, thị trường Bitcoin đã cho thấy các đặc điểm chu kỳ riêng biệt. Cho đến nay vào năm 2024, BTC đã tăng từ 40 nghìn đô la vào đầu năm lên 93,11 nghìn đô la, tăng 132% và mức cao nhất mọi thời đại mới là 126,08 nghìn đô la. Đằng sau đợt tăng giá này, có cả sự hỗ trợ của các tổ chức (sự chấp thuận của SEC Hoa Kỳ đối với ETF giao ngay) và động lực kỹ thuật (giảm một nửa kỳ vọng). Nhưng để thực sự hiểu được đợt tăng giá hiện tại, chúng ta cần quay trở lại bốn chu kỳ chính trong quá khứ của Bitcoin.

Thị trường tăng giá tiền điện tử hiện nay: Động lực mới cho giai đoạn 2024-2025

Tổng quan nhanh về tình hình hiện tại

• Giá BTC hiện tại: $93.11K
• Thay đổi trong 24h: +1.91%
• Thay đổi trong 7 ngày: +6.07%
• Từ đầu năm đến nay: +132%
• Doanh thu 24h: 858,55 triệu USD

Thị trường Bitcoin vào năm 2024 khác biệt đáng kể so với quá khứ. Lực đẩy cốt lõi của đợt tăng giá này đến từ ba khía cạnh: thứ nhất, sự chấp thuận của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay bởi SEC Hoa Kỳ vào tháng Giêng, thứ hai, sự kiện giảm một nửa vào tháng Tư đã làm giảm nguồn cung và thứ ba, kỳ vọng của các lực lượng chính trị của Trump đối với các chính sách thân thiện với tiền điện tử.

Các quỹ tổ chức tiếp tục chảy vào。 Tính đến tháng 11/2024, Bitcoin ETF đã tích lũy dòng tiền ròng hơn 2,8 tỷ USD, vượt xa các ETF vàng trong cùng kỳ. Các công ty giao dịch công khai như MicroStrategy tiếp tục tăng dự trữ Bitcoin của họ để khóa nguồn cung hơn nữa. Những thay đổi này đánh dấu sự chuyển đổi từ động lực bán lẻ sang thời đại thể chế.

Áp lực từ phía cung đang được giải phóng。 Sau đợt giảm một nửa lần thứ tư, sản lượng Bitcoin mới đã bị cắt giảm một nửa, trong khi lượng nắm giữ của các tổ chức tiếp tục tăng và đĩa lưu hành bị thu hẹp. Dữ liệu lịch sử cho thấy những hạn chế về nguồn cung sau halving thường đẩy giá cao hơn trong vòng 6-12 tháng - một logic đang lặp lại vào năm 2024.

Điểm chuẩn lịch sử: Tiết lộ từ ba lần chạy bò cổ điển

2013: Bitcoin nhảy vọt từ nghèo cùng cực lên 1.200 đô la

Đó là một giai đoạn hoang dã trên thị trường tiền điện tử. Bitcoin dao động ở mức 145 đô la vào đầu năm, nhưng đến tháng 12, nó đã tăng vọt lên 1.200 đô la, tăng 730% trong một năm. Nghe có vẻ như một điều tưởng tượng, nhưng nó xảy ra.

Điều gì đã xảy ra? Đầu tiên là cuộc khủng hoảng ngân hàng Síp, nơi tiền gửi châu Âu bị đóng băng và mọi người bắt đầu tìm kiếm nơi trú ẩn an toàn cho tài sản bên ngoài ngân hàng - Bitcoin đã trở thành một lựa chọn. Thứ hai, hiệu ứng truyền thông bắt đầu xuất hiện và các báo cáo thường xuyên trên các phương tiện truyền thông công nghệ đã biến Bitcoin từ một món đồ chơi đam mê công nghệ thành một chủ đề công khai.

Nhưng nó đi kèm với một cái giá cao。 Năm 2014, sàn giao dịch Mt. Gox bị tấn công, khi 70% giao dịch Bitcoin trên thế giới đi qua nền tảng này và hàng trăm nghìn Bitcoin biến mất chỉ sau một đêm. Giá giảm mạnh từ 1.200 đô la xuống dưới 300 đô la, giảm 75%. Sự cố này đánh dấu sự mong manh của cơ sở hạ tầng của thị trường và đặt nền móng cho một thị trường gấu đã kéo dài trong nhiều năm.

2017: Bong bóng ICO của cuộc vui chơi bán lẻ

Năm 2017 là “kỷ nguyên truyền thông xã hội” của tiền điện tử. Bitcoin đã tăng vọt từ 1.000 USD vào đầu năm lên 20.000 USD vào cuối năm, tăng 1.900%. Khối lượng giao dịch hàng ngày tăng vọt từ 200 triệu đô la vào tháng 2 lên 15 tỷ đô la vào tháng 12.

Động lực phi thường。 Sự bùng nổ ICO đã thu hút hàng triệu người mới tham gia, những người không chỉ đầu tư vào các token khác nhau mà còn mua Bitcoin làm tài sản cơ bản. Sàn giao dịch thân thiện với người dùng làm giảm đáng kể rào cản gia nhập. Nguồn cấp tin tức hàng ngày, các cuộc thảo luận trên mạng xã hội đã hình thành phản hồi tích cực: giá tăng→ nhiều sự chú ý hơn→ nhiều người mua hơn→ tăng trở lại.

Sau đó, bọt vỡ ra。 Vào đầu năm 2018, các cơ quan quản lý toàn cầu, bao gồm lệnh cấm của Trung Quốc đối với ICO và sàn giao dịch, bắt đầu hành động và Bitcoin đã giảm từ 20.000 đô la xuống dưới 3.200 đô la, giảm 84%. Phải mất cả năm để điều chỉnh này xuống đáy.

Giác ngộ sâu sắc: Đợt tăng giá này chứng minh sức mạnh của các quỹ bán lẻ, nhưng nó cũng phơi bày bản chất đầu cơ của thị trường - không có đủ nhu cầu thực để hỗ trợ định giá.

2020-2021: Viết lại quy tắc tuyển sinh của tổ chức

Giai điệu của đợt tăng giá này hoàn toàn khác. Bitcoin đã tăng từ 8.000 đô la vào đầu năm 2020 lên 64.000 đô la vào tháng 4 năm 2021, tăng 700%. Nhưng đằng sau dữ liệu là một sự thay đổi trong hệ thống.

Điều gì đã thay đổi? Dịch COVID-19 đã khiến các ngân hàng trung ương trên thế giới giải phóng một lượng thanh khoản khổng lồ, lãi suất giảm xuống 0 và QE của Fed không có lợi nhuận. Trong bối cảnh này, các nhà đầu tư đang bắt đầu xem xét lại Bitcoin - nó không còn là một con chip cờ bạc mà là “vàng kỹ thuật số”.

Sự gia nhập của vốn tổ chức là quyết định。 MicroStrategy bắt đầu mua vào tháng 8 năm 2020 và cuối cùng nắm giữ hơn 125.000 BTC. Tesla, Square và các công ty niêm yết khác theo sau. Việc tiết lộ tài chính của các công ty này đưa Bitcoin vào tầm ngắm của các nhà quản lý quỹ, kích hoạt nhu cầu phân bổ tổ chức. Đồng thời, ETF giao ngay trên thị trường tương lai Hoa Kỳ và một số khu vực đã được phê duyệt, cung cấp một kênh đầu tư tuân thủ.

Nhưng rủi ro cũng đang tích lũy。 Các nhà môi trường đang bắt đầu chú ý đến lượng khí thải carbon của việc khai thác Bitcoin và phạm vi của các quỹ ESG bị hạn chế. Sự giám sát theo quy định cũng đang leo thang. Đến giữa năm 2021, Bitcoin đã giảm từ 64.000 đô la xuống còn 30.000 đô la, giảm 53%.

Bước ngoặt: Chu kỳ này chứng minh rằng nhu cầu thể chế là bền vững và tầm quan trọng của hỗ trợ chính sách.

Hiểu các khía cạnh kỹ thuật của bull run: cách xác định đáy và phục hồi

Nhận ra các tín hiệu bắt đầu thị trường tăng giá của Bitcoin không phải là không có dấu vết.

Dấu hiệu cảnh báo của các chỉ báo kỹ thuật。 Chỉ số RSI (Chỉ số sức mạnh tương đối) trên 70 có nghĩa là nó có thể đi vào phạm vi quá mua. Tuy nhiên, trong vòng này của thị trường vào năm 2024, sự tăng liên tục của chỉ báo RSI đã trở thành một sự xác nhận mạnh mẽ - điều này cho thấy sự thịnh vượng cao cũng có thể được duy trì ở mức cao. Chữ thập vàng của đường EMA 50 ngày và 200 ngày (đường nhanh cắt đường chậm) thường báo hiệu sự chuyển đổi xu hướng và tín hiệu này hoạt động mỗi khi bắt đầu tăng giá.

Sự thật về dữ liệu on-chain。 Sự gia tăng dòng tiền hối đoái có nghĩa là gì? Người mua đang chuẩn bị đạn dược và chuẩn bị quét hàng. Ngược lại, Bitcoin được rút từ sàn giao dịch về ví có nghĩa là chủ sở hữu đang tích trữ. Những gì chúng ta thấy vào năm 2024 là: một mặt, các tổ chức nắm giữ thông qua ETF và mặt khác, các nhà đầu tư bán lẻ tích trữ tiền trên chuỗi và cả hai lực lượng đều chỉ ra sự tăng giá.

Chất xúc tác cho các yếu tố vĩ mô。 Chính sách lãi suất, biến động đồng đô la, rủi ro địa chính trị, chu kỳ chính trị – những yếu tố này thường bị đánh giá thấp. Vào năm 2024, các lực lượng chính trị của Trump đã lấy lại tiếng nói của họ và thị trường định giá kỳ vọng về một “chính sách tiền điện tử thân thiện hơn”. Bitcoin có xu hướng trở thành phản ứng hàng đầu trong mọi thay đổi chính sách trong suốt lịch sử.

Logic mới cho các đợt tăng giá trong tương lai

Hạn chế dài hạn về phía nguồn cung。 Tổng nguồn cung Bitcoin là 21 triệu, đây là một quy tắc sắt. Mỗi lần giảm một nửa, nguồn cung mới bị cắt giảm một nửa. Hơn 1,8 triệu Bitcoin đã được gửi vào các quỹ ETF tổ chức như Grayscale và BlackRock, tương đương với 9% lưu hành toàn cầu. Dự trữ của chính phủ (khoảng 5.900 ở El Salvador và hơn 13.000 ở Bhutan) là nhỏ nhưng đại diện cho một phương hướng. Một khi Hoa Kỳ thông qua “Đạo luật Bitcoin”, kho bạc có thể nắm giữ 1 triệu đồng tiền (khoảng 5% tổng số), điều này sẽ thay đổi hoàn toàn đường cung.

Không gian tưởng tượng để nâng cấp công nghệ。 Việc kích hoạt lại mã OP_CAT có thể cho phép Bitcoin hỗ trợ mở rộng quy mô Layer 2, về mặt lý thuyết có thể xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây. Nếu Bitcoin có thể hỗ trợ các ứng dụng DeFi và trở thành “cơ sở hạ tầng kinh tế số” thay vì chỉ là “vàng kỹ thuật số”, khung định giá sẽ được viết lại hoàn toàn.

Bình thường hóa sự chấp nhận của tổ chức。 ETF giao ngay đã thu hút hơn 2,8 tỷ đô la tiền từ tháng 1 năm 2024 đến nay, vượt xa quỹ đạo lịch sử của ETF hợp đồng tương lai Bitcoin. Khi nhiều quốc gia phê duyệt ETF giao ngay, một khi các quỹ hưu trí bao gồm Bitcoin làm tiêu chuẩn, đường cầu đối với tài sản này sẽ hoàn toàn đảo ngược.

Sự trưởng thành của khung pháp lý。 Từ việc ngỗ nghịch đến dần thiết lập các tiêu chuẩn báo cáo và yêu cầu kiểm soát rủi ro, thị trường tiền điện tử đang được thể chế hóa. Ngưỡng tham gia đang tăng lên, các nhà đầu cơ bị loại bỏ và các nhà đầu tư tổ chức đang được đưa vào. Điều này có nghĩa là sự biến động có thể giảm, nhưng trung tâm giá sẽ di chuyển lên trên.

Làm thế nào để chuẩn bị cho đợt tăng giá tiếp theo

Không phải ai cũng muốn đầu cơ trong ngắn hạn. Nếu bạn là người nắm giữ lâu dài, logic chuẩn bị sẽ khác:

Bước đầu tiên là thiết lập khung kiến thức。 Hiểu các nguyên tắc cơ bản của mô hình nguồn cung cố định, chu kỳ giảm một nửa và cơ chế UTXO của Bitcoin. Bạn không cần phải là một nhà phát triển, nhưng hãy biết tại sao sự khan hiếm của nó không thể được sao chép. Phân tích bốn chu kỳ chính trong quá khứ - cơ sở hạ tầng mong manh vào năm 2013, bong bóng vỡ vào năm 2017 và gia nhập thể chế vào năm 2021 - để hiểu những gì đang xảy ra bây giờ.

Bước thứ hai là phát triển một chiến lược cá nhân。 Xác định khả năng chấp nhận rủi ro của bạn. Nếu bạn có thể chấp nhận mức sụt giảm 50%, thì mua cố định thông thường (DCA) là một cách tiếp cận mạnh mẽ hơn. Nếu bạn đang tìm kiếm các hoạt động swing, bạn cần học cách cắt lỗ - khóa rủi ro với các lệnh đóng tự động. Thất bại của hầu hết mọi người không phải là vào mà là không biết khi nào nên chơi.

Bước 3, giữ nó an toàn。 Ví cứng (ví lạnh) là điều bắt buộc đối với những người nắm giữ lâu dài. Tài khoản Exchange cho phép xác thực hai yếu tố. Sao lưu khóa riêng tư của bạn thường xuyên. Những điều này nghe có vẻ cồng kềnh, nhưng rủi ro lớn nhất khi nắm giữ Bitcoin thường không phải là rủi ro thị trường, mà là rủi ro bảo mật.

Bước thứ tư là lập kế hoạch thuế。 Lợi nhuận tiền điện tử phải chịu thuế ở hầu hết các quốc gia. Biết trước luật thuế địa phương trong thời kỳ đỉnh điểm của đợt tăng giá sẽ thông minh hơn nhiều so với việc bị cơ quan thuế theo dõi. Ghi lại ngày, giá và số lượng của mỗi giao dịch.

Bước 5: Học liên tục。 Theo dõi các thông báo chính thức (chẳng hạn như tiến trình bỏ phiếu về các đề xuất cải tiến Bitcoin) và công bố dữ liệu kinh tế vĩ mô, nhưng cố gắng tránh bị làm phiền bởi những biến động trong ngày. Đăng ký để xem nội dung phân tích chuyên sâu và tham gia vào các cuộc thảo luận cộng đồng, nhưng đừng để bị bắt cóc bởi tình cảm nhóm.

Tóm tắt: Logic của các chu kỳ

Thị trường tăng giá của Bitcoin không bao giờ xuất hiện. Nó thường đứng sau một giai đoạn hạn chế nguồn cung nhất định (giảm một nửa), thay đổi chính sách (phê duyệt ETF hoặc hỗ trợ chính trị) hoặc thay đổi môi trường vĩ mô (lũ thanh khoản).

Điểm độc đáo của đợt tăng giá này vào năm 2024-2025 là nó không còn là cờ bạc bán lẻ nữa mà là những người mua tổ chức tham gia thị trường. Dòng vốn ETF, dự trữ chính phủ và các công ty niêm yết tích trữ tiền đều là dòng vốn không thể đảo ngược. Điều này có nghĩa là ngay cả khi có một đợt pullback ngắn hạn, kênh tăng dần trung hạn vẫn mở.

Điều quan trọng là phải hiểu rằng bull run không phải là mãi mãi. Năm 2025 có thể chứng kiến mức cao mới hoặc trải qua sự điều chỉnh 20-30%. Điều quan trọng là không dốc toàn lực ở điểm cao nhất, và đừng dốc toàn lực ở đáy. Hiểu chu kỳ, tôn trọng dữ liệu và quản lý rủi ro - đây là sự khôn ngoan để tồn tại trong thị trường này.