Từ Binance Labs đến cuộc tranh giành quyền lực: Cuộc chiến sinh thái đằng sau YZi Labs và BNC

Các cuộc đấu tranh quyền lực trong hệ sinh thái tiền mã hóa lại thêm phần kịch tính. Ngày 5 tháng 1, YZi Labs Management Ltd. đã phát hành thông báo cáo buộc Hội đồng quản trị BNC đã sử dụng “kế hoạch độc dược” và sửa đổi điều lệ để ngăn cản quyền lợi của cổ đông, thực chất là để củng cố vị thế của chính mình. Cuộc tranh cãi này không chỉ liên quan đến quản trị công ty mà còn phản ánh những bất đồng sâu sắc về hướng đầu tư trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Trọng tâm của tranh cãi: Chuyển hướng chiến lược hay bảo vệ quyền lực

Các cáo buộc của YZi Labs tập trung vào một số điểm chính. Trước tiên là về mặt thủ tục, Hội đồng quản trị BNC đã thực hiện các biện pháp hạn chế vượt quá yêu cầu của luật pháp bang Nevada, bao gồm “kế hoạch độc dược” và sửa đổi điều lệ nhằm ngăn cản và trì hoãn quyền của cổ đông khi thực hiện qua đồng thuận bằng văn bản. Thứ hai là về mặt chiến lược, YZi cho rằng BNC trong khi từ bỏ hệ sinh thái BNB, đang xem xét chuyển hướng sang các tài sản mã hóa khác như Solana — điều này mâu thuẫn với lời hứa trước đó của công ty.

Điểm gây sốc nhất là, YZi bác bỏ tuyên bố của BNC về việc “chưa bao giờ xem xét sử dụng token thay thế”. Theo YZi, Giám đốc điều hành của BNC, David Namdar, đã rõ ràng trong một hội nghị ngành vào tháng 11 năm 2025 rằng BNC đã xem xét chuyển hướng sang Solana. Thêm vào đó, trong thời gian Namdar và các thành viên Hội đồng quản trị như Hans Thomas tại nhiệm, đã thúc đẩy các dự án dự trữ tài sản kỹ thuật số khác, YZi có lý do để coi đó là hành động phản bội lợi ích của cổ đông.

Sự đổ vỡ quyền lực và niềm tin

Rủi ro pháp lý của trách nhiệm ủy thác

YZi đã cảnh báo Hội đồng quản trị rằng việc không thực hiện đúng trách nhiệm ủy thác có thể đối mặt với rủi ro pháp lý tiềm tàng. Tuy nhiên, cách phản ứng của Hội đồng là hạn chế quyền của cổ đông thay vì thừa nhận sai sót — chính lựa chọn này đã nói lên nhiều điều. Nếu một Hội đồng quản trị sau khi bị cáo buộc quản lý kém lại phản ứng bằng cách tăng cường phòng thủ thay vì giải thích hoặc sửa chữa, thường cho thấy họ tự nhận thức rõ thiếu sự ủng hộ từ cổ đông.

Hình thành liên minh cổ đông

YZi không phải là tiếng nói đơn độc. Theo thông báo, nhiều cổ đông khác đã bày tỏ mối lo ngại tương tự về chiến lược chuyển hướng của BNC và việc từ bỏ hệ sinh thái BNB. Điều này có nghĩa là cuộc tranh cãi đã vượt ra khỏi bất đồng nội bộ và có khả năng hình thành liên minh cổ đông đối đầu.

Vị thế của YZi Labs trong hệ sinh thái

Để hiểu rõ bối cảnh của cuộc tranh cãi này, cần xem xét vai trò của YZi Labs trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Theo các nguồn tin liên quan, YZi Labs (trước đây là Binance Labs) không chỉ là nhà đầu tư lớn mà còn có các hoạt động đầu tư trong nhiều lĩnh vực nóng:

• Lĩnh vực oracle: dẫn đầu trong dự án APRO (tài trợ 3 triệu USD, có sự tham gia của Polychain Capital, Franklin D. & D. Dutton), đầu tư vào BREV (đã tạo ra 285 triệu chứng minh, hỗ trợ hơn 40 giao thức)
• Oracle AI: đầu tư vào AT (hệ thống oracle dựa trên AI)
• Các dự án hệ sinh thái khác: tham gia vào MYX Finance và các dự án khác

Các hoạt động đầu tư này thể hiện sự tham gia sâu vào hạ tầng nền tảng của lĩnh vực tiền mã hóa. Nếu BNC thực sự chuyển hướng từ hệ sinh thái BNB sang Solana, điều này không chỉ là một điều chỉnh chiến lược của một công ty mà còn có thể ảnh hưởng đến toàn bộ logic đầu tư và phân bổ nguồn lực của hệ sinh thái.

Logic đằng sau việc chuyển hướng chiến lược

Tại sao BNC lại xem xét chuyển hướng sang Solana? Có thể có một số lý do sau:

• Hiệu suất gần đây của hệ sinh thái Solana mạnh mẽ, vốn hóa đứng trong top 10
• Xem xét đa dạng hóa chiến lược dự trữ tài sản kỹ thuật số
• Đánh giá lại triển vọng tương lai của hệ sinh thái BNB

Tuy nhiên, vấn đề then chốt là liệu việc chuyển hướng này có nên được thực hiện bí mật ở cấp độ Hội đồng quản trị hay không, thay vì thảo luận đầy đủ với cổ đông? Các cáo buộc của YZi nhắm vào chính điểm này của lỗ hổng quản trị.

Các điểm cần theo dõi tiếp theo

Cuộc tranh cãi này có thể phát triển theo một số hướng. Thứ nhất là kết quả của đại hội cổ đông — YZi đã bắt đầu thu thập ủy quyền, đây thường là cách thể hiện quyền lực cuối cùng của cổ đông. Thứ hai là các vụ kiện pháp lý — nếu vi phạm trách nhiệm ủy thác, có thể đối mặt rủi ro pháp lý. Thứ ba là rõ ràng về chiến lược — cuối cùng BNC có giữ vững hệ sinh thái BNB hay thực sự chuyển hướng sang đa dạng hóa.

Tóm lại

Bản chất của cuộc tranh cãi này không chỉ đơn thuần là cuộc đấu tranh quyền lực, mà còn là cuộc đấu tranh về hướng đầu tư và minh bạch quản trị trong hệ sinh thái tiền mã hóa. Với vai trò là tiền thân của Binance Labs, các khoản đầu tư rộng rãi của YZi trong hệ sinh thái đã giúp họ có tiếng nói và thể hiện mối lo ngại thực sự về việc chuyển hướng của BNC. Cách phản ứng của Hội đồng quản trị — hạn chế quyền của cổ đông thay vì giải thích chiến lược — càng làm sâu sắc thêm cuộc khủng hoảng niềm tin.

Đối với toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa, cuộc tranh cãi này nhắc nhở về một vấn đề quan trọng: khi quyền lực và lợi ích xung đột, thì minh bạch quản trị và bảo vệ quyền lợi cổ đông quan trọng đến mức nào. Dù kết quả cuối cùng ra sao, đây sẽ trở thành một nghiên cứu điển hình về quản trị các công ty trong lĩnh vực tiền mã hóa.