Thị trường tiền điện tử biến động: Tại sao XRP và Cardano đang chịu áp lực để chứng minh giá trị thực

Thị trường tiền điện tử đang trải qua một cuộc chuyển đổi căn bản, và không phải dự án nào cũng đủ khả năng thích nghi. Giám đốc điều hành của Galaxy Digital, Mike Novogratz, gần đây đã nhấn mạnh một thách thức quan trọng đối mặt với nhiều token nổi bật: sự phụ thuộc nặng nề vào sự nhiệt huyết của cộng đồng hơn là chức năng đã được chứng minh.

Tài sản dựa trên câu chuyện so với Tài sản tập trung vào Tiện ích

Theo đánh giá thị trường của Novogratz, ngành công nghiệp đang chuyển đổi từ các dự án dựa vào hype sang các tài sản mang lại kết quả kinh doanh cụ thể. Sự chuyển đổi này đánh dấu một giai đoạn trưởng thành trong đầu tư crypto, nơi mà sự đầu cơ dựa trên các câu chuyện xã hội đang nhường chỗ cho nhu cầu của nhà đầu tư về các ứng dụng đo lường được, thực tế trong thế giới thực.

XRP và Cardano (ADA) minh họa cho sự căng thẳng này. Cả hai dự án đều đã xây dựng cộng đồng đam mê và theo dõi mạnh mẽ, nhưng đang đối mặt với những câu hỏi ngày càng tăng về khả năng hỗ trợ cộng đồng của họ có thể chuyển thành sự phù hợp lâu dài trên thị trường hay không. Novogratz đặt ra một mối quan tâm hợp lý: liệu các nền tảng này có thể duy trì đà tăng trưởng khi trọng tâm của thị trường ngày càng tập trung vào giá trị thực tế?

Tưởng tượng lại Định giá Token

Quan điểm của CEO tiết lộ một sự phân biệt quan trọng trong cách thị trường hiện nay đánh giá các tài sản khác nhau. Bitcoin đã thiết lập một khung định giá tương đối rõ ràng dựa trên vai trò của nó như một kho lưu trữ giá trị và phương tiện trao đổi. Ngược lại, các token thay thế ngày càng bị xem xét theo các mô hình định giá doanh nghiệp—cơ bản coi chúng như các công cụ giống cổ phiếu với kỳ vọng hiệu suất tương ứng.

Sự thay đổi trong đánh giá này ngụ ý rằng các dự án như Ripple’s XRP và Cardano phải thể hiện được sự tăng trưởng kinh doanh tương đương với các công ty truyền thống tìm kiếm đầu tư. Sự nhiệt huyết của cộng đồng không còn đủ nữa; các nhà đầu tư tổ chức và tinh vi giờ đây yêu cầu bằng chứng về việc áp dụng, tạo doanh thu hoặc lợi thế công nghệ không thể thay thế.

Câu hỏi về Hyperliquid

Thú vị thay, Novogratz đã đề cập đến Hyperliquid như một mô hình mới nổi đáng theo dõi. Được cấu trúc với đặc điểm giống như cổ phiếu, token này đại diện cho một sự tiến hóa tiềm năng trong cách các dự án crypto có thể được thiết kế và định giá trong tương lai—kết hợp tokenomics với các cơ chế tài chính truyền thống hơn.

Điều này có ý nghĩa gì cho Thị trường

Ngành công nghiệp crypto tiếp tục trưởng thành, với những phân biệt rõ ràng hơn giữa các dự án có khả năng duy trì tăng trưởng dựa trên các yếu tố căn bản và những dự án phụ thuộc vào hype chu kỳ. Đối với các nhà đầu tư và dự án, thông điệp là rõ ràng: kỷ nguyên định giá dựa trên câu chuyện đang phai nhạt, nhường chỗ cho một thị trường yêu cầu tiện ích cụ thể và khả năng kinh doanh thực tế.