Diễn biến giá đồng dự báo: Cơ hội đầu tư và rủi ro dưới tác động của nhu cầu toàn cầu

Kim loại đồng như huyết mạch của ngành công nghiệp, biến động giá thường phản ánh nhịp đập của nền kinh tế toàn cầu. Từ năm 2025 trở đi, giá đồng đã thể hiện xu hướng tăng rõ rệt dưới tác động của nhiều yếu tố đan xen, từ chính sách thuế quan không chắc chắn của Mỹ đến động lực đầu tư hạ tầng của Trung Quốc, rồi đến nhu cầu cấu trúc do chuyển đổi năng lượng xanh mang lại, thị trường đồng đang bước vào giai đoạn đầy cơ hội và thách thức.

Động lực dài hạn của thị trường đồng: Tăng trưởng chắc chắn từ phía cầu

Yếu tố cốt lõi hỗ trợ giá đồng hiện nay không phải là đầu cơ ngắn hạn, mà là nhu cầu dài hạn mang tính cấu trúc từ quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Thời đại năng lượng mới đang mở rộng nhu cầu về đồng. Một chiếc ô tô điện cần tiêu thụ khoảng 83kg đồng, trong khi doanh số xe điện toàn cầu liên tục tăng. Đồng thời, các cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo như điện gió, năng lượng mặt trời, hệ thống lưu trữ năng lượng cũng đòi hỏi lượng đồng lớn, dự kiến năm 2024 đã tiêu thụ khoảng 4 triệu tấn đồng, và dự báo năm 2025 sẽ tăng thêm khoảng 700,000 tấn nữa.

Nhu cầu từ hạ tầng của Trung Quốc cần được theo dõi sát sao. Các dự án đô thị hóa mới, mở rộng mạng lưới cao tốc, triển khai hạ tầng 5G đều cần lượng lớn dây đồng, ống đồng. Chính sách của Bắc Kinh thường thể hiện rõ qua nhu cầu đồng, trở thành yếu tố thúc đẩy giá ngắn hạn.

Hạn chế cấu trúc phía cung

Trong khi cầu tăng trưởng, phía cung lại đối mặt với thách thức kéo dài.

Nhà sản xuất đồng lớn nhất thế giới Codelco dự kiến sẽ tăng sản lượng 70,000 tấn vào năm 2025, đạt khoảng 1,4 triệu tấn, nhưng mức tăng này vẫn còn quá nhỏ so với nhu cầu đang tăng vọt. Thêm vào đó, tình hình chính trị xã hội không ổn định tại các quốc gia sản xuất chính như Peru, Chile, tranh chấp mỏ khoáng, phản đối môi trường liên tục diễn ra, khiến khả năng linh hoạt của nguồn cung hạn chế, dự báo khó khăn. Các dự án tại Cộng hòa Dân chủ Congo cũng bị trì hoãn do yếu tố địa lý, tích tụ rủi ro cung cấp đồng toàn cầu.

Dự báo xu hướng giá đồng: Triển vọng thị trường trong các kịch bản đa dạng

Theo quan điểm mới nhất của các ngân hàng đầu tư quốc tế, xu hướng giá đồng thể hiện đặc điểm phân hóa:

Ngắn hạn cân bằng nhưng xu hướng tăng rõ ràng. Ngân hàng Citigroup dự báo giá đồng trung bình quý II năm 2025 khoảng 9,000 USD/tấn, nâng dự báo 3 tháng lên 8,800 USD/tấn. Điều chỉnh này chủ yếu dựa trên kỳ vọng Mỹ nới lỏng dự đoán về thuế quan, thị trường Trung Quốc mua vào khi giá thấp, và kho dự trữ đồng phế liệu của Mỹ thu hẹp.

Triển vọng dài hạn còn lạc quan hơn. Goldman Sachs dự kiến trong vòng 3 tháng, giá đồng có thể chạm 9,600 USD/tấn, sau 6 tháng đạt 10,000 USD/tấn, và sau 12 tháng vượt qua 10,700 USD/tấn. Lý do của dự báo này là chính sách thuế nhập khẩu của Mỹ có thể ngăn chặn tồn kho dư thừa, đồng thời từ cuối quý II, toàn cầu sẽ tiêu thụ trung bình 300,000-400,000 tấn tồn kho mỗi tháng, tạo nền tảng hỗ trợ.

UBS dự báo trung bình giá đồng năm 2025 khoảng 10,500 USD/tấn, đồng thời chỉ ra rằng trong vòng 6-12 tháng tới, nguồn cung có thể thắt chặt, dẫn đến thiếu hụt hơn 200,000 tấn trong năm 2025 — điều này sẽ hỗ trợ thực chất cho giá đồng. Morgan Stanley dự đoán Mỹ sẽ áp thuế ít nhất 10% đối với đồng tinh chế vào cuối quý III năm 2025, có thể nâng lên 25%, dự báo giá đồng sẽ tăng lên 10,400 USD/tấn dựa trên đó.

Các biến số then chốt ảnh hưởng đến xu hướng giá đồng

Chính sách không chắc chắn vẫn còn nổi bật. Điều tra Section 232 của Mỹ có thể công bố áp thuế 25% đối với đồng bất cứ lúc nào, thị trường đã chuẩn bị trước bằng cách tích trữ hàng, dòng chảy chênh lệch giữa London và New York đã rõ ràng hơn, khiến biến động ngắn hạn gia tăng. Khi chính sách thuế rõ ràng, thị trường có thể sẽ điều chỉnh giá nhanh chóng.

Diễn biến của đồng USD và kỳ vọng lãi suất ảnh hưởng lẫn nhau. Giá đồng có mối quan hệ nghịch đảo với USD — USD yếu sẽ có lợi cho đồng, USD mạnh sẽ gây áp lực giảm giá đồng. Năm 2025, thị trường dự kiến Fed có thể giảm lãi suất, nếu thực hiện, các mặt hàng kim loại sẽ chịu rủi ro. Ngược lại, nếu Fed giữ nguyên do lo ngại lạm phát, khả năng tăng giá đồng sẽ bị thu hẹp.

Xu hướng chính sách hạ tầng và năng lượng xanh toàn cầu. Chương trình “Fit for 55” của EU đang thúc đẩy giảm phát thải carbon, liên quan đến nâng cấp lưới điện lớn và xây dựng năng lượng tái tạo, lượng đồng cần sử dụng rất lớn. Đạo luật giảm phát của Mỹ về ô tô điện và hạ tầng sạc xe tiếp tục thúc đẩy nhu cầu đồng.

Các rủi ro tiềm ẩn

Nhà đầu tư cần xem xét các rủi ro tiềm tàng của thị trường đồng:

Ảnh hưởng của biến động chính sách. Gia tăng căng thẳng thương mại Mỹ-Trung, điều chỉnh chính sách hạ tầng của Trung Quốc, hoặc quyết định cuối cùng về thuế của Mỹ đều có thể thay đổi cục diện cung cầu trong ngắn hạn.

Nguy cơ chính trị địa phương gây gián đoạn cung ứng. Tình hình chính trị bất ổn tại các khu vực khai thác chính như Peru, Chile có thể làm gián đoạn chu kỳ cung cấp, đặc biệt khi các mâu thuẫn xã hội gia tăng.

Khả năng suy thoái kinh tế vĩ mô. Nếu Mỹ hoặc toàn cầu rơi vào suy thoái cứng, nhu cầu nội địa và các dự án hạ tầng ESG có thể bị hoãn hoặc cắt giảm, giá đồng sẽ chịu ảnh hưởng giảm sâu.

Thách thức dài hạn từ công nghệ thay thế. Mặc dù hiện tại, xe điện, năng lượng gió, lưu trữ năng lượng chưa có đối thủ cạnh tranh thực sự, nhưng nếu công nghệ pin lithium, sợi carbon có bước đột phá lớn, khả năng giảm phụ thuộc vào đồng sẽ tăng lên.

Các công cụ đầu tư chính về đồng so sánh

Đối với nhà đầu tư muốn tham gia thị trường đồng, có ba loại lựa chọn chính:

Hợp đồng tương lai đồng (COMEX): Phù hợp với nhà đầu tư có kinh nghiệm và khả năng chịu rủi ro cao. Hợp đồng tiêu chuẩn là 25,000 pound, còn có các hợp đồng mini(12,500 pound) và micro(2,500 pound). Có thể dùng ký quỹ để đòn bẩy, đến hạn phải thực hiện giao hàng thực tế. Ưu điểm là thanh khoản rất cao, chi phí rõ ràng, nhưng đòi hỏi nhà đầu tư nắm rõ quy tắc giao hàng và quản lý thời gian.

**Hợp đồng chênh lệch đồng(CFD): ** Thông qua các nền tảng giao dịch trực tuyến, phù hợp với người mới muốn linh hoạt. CFD cho phép giao dịch hai chiều (mua hoặc bán), có đòn bẩy, không bắt buộc giao hàng thực, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn. So với hợp đồng tương lai, CFD có mức vào lệnh thấp hơn, linh hoạt hơn về khối lượng, và hỗ trợ giao dịch 24/7, giúp nhà đầu tư điều chỉnh vị thế linh hoạt theo thời điểm thị trường.

Quỹ ETF và cổ phiếu liên quan đến đồng: Ví dụ như quỹ đồng của NYSE(00763U) hoặc cổ phiếu các công ty khai thác đồng như Freeport-McMoRan. Các lựa chọn này phù hợp với nhà đầu tư có khả năng chịu rủi ro thấp hơn, thích giữ lâu dài, có thể mua bán tự do trên thị trường chứng khoán và thanh khoản cao.

Gợi ý đầu tư và chiến lược

Kim loại đồng như là chỉ số của nền kinh tế toàn cầu, giá trị đầu tư nằm ở chỗ vừa có thể tham gia vào tăng trưởng cấu trúc dài hạn (chuyển đổi xanh, xu hướng điện khí hóa), vừa có thể tìm kiếm cơ hội giao dịch trong biến động ngắn hạn.

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp thường ưu tiên dùng hợp đồng tương lai để giao dịch đồng, vì có thể mua bán cả lên xuống, đòn bẩy tự nhiên, chi phí thấp hơn. Tuy nhiên, hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn, nếu không nắm rõ chu kỳ đầu tư dễ gặp rủi ro. Ngược lại, các sản phẩm CFD không có ngày đáo hạn, đơn vị giao dịch nhỏ, yêu cầu ký quỹ ít hơn, phù hợp hơn cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ và người mới.

Dù chọn công cụ nào, quản lý rủi ro thị trường hiện tại đặc biệt quan trọng. Cần thận trọng khi mua đuổi giá, đặc biệt trong bối cảnh chính sách thuế của Mỹ chưa rõ ràng. Nên theo dõi sát biến động giá dầu, vì dầu là chi phí sản xuất quan trọng của đồng, và biến động giá dầu sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cân đối cung cầu đồng.

Tổng thể, xu hướng tăng giá dài hạn của đồng là hợp lý, nhưng biến động ngắn hạn có thể vượt quá dự kiến. Nhà đầu tư cần nghiên cứu kỹ lưỡng, đánh giá khả năng chịu rủi ro của bản thân, chọn công cụ và chiến lược phù hợp để có thể tận dụng cơ hội từ thị trường đồng một cách ổn định và hiệu quả.