Khủng hoảng AUD và cơ hội phục hồi: Phân tích xu hướng tỷ giá Nhân dân tệ từ góc nhìn tiền tệ hàng hóa

Là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ năm trên thế giới, đồng đô la Úc đóng một vai trò quan trọng.Cặp tỷ giá hối đoái AUD / USDHoạt động giao dịch trên thị trường ngoại hối toàn cầu cũng được xếp hạng cao, với tính thanh khoản tuyệt vời và chênh lệch cực thấp, thu hút sự chú ý của nhiều nhà giao dịch ngắn hạn và các nhà hoạch định dài hạn.

Tuy nhiên, trong thập kỷ qua, cựu “con cưng” này đã thể hiện không tốt. Từ mức 1,05 vào đầu năm 2013 đến nay, đồng đô la Úc đã mất giá hơn 35% so với đồng đô la Mỹ. Trong cùng thời kỳ, chỉ số đô la Mỹ tăng 28,35% và đồng euro, yên và đô la Canada nhìn chung cũng mất giá so với đô la Mỹ, phản ánh chu kỳ đồng đô la mạnh toàn cầu.

Số phận của các loại tiền tệ hàng hóa: Tại sao đồng đô la Úc tiếp tục chịu áp lực

Đồng đô la Úc được gọi là “tiền tệ hàng hóa” vì tính độc đáo của cấu trúc kinh tế Úc. Xuất khẩu các mặt hàng như quặng sắt, than đá và đồng hỗ trợ xương sống kinh tế của cả nước. Điều này có nghĩa là bất kỳ sự hỗn loạn nào trên thị trường nguyên liệu thô toàn cầu sẽ được phản ánh trực tiếp trong sự tăng và giảm của tỷ giá hối đoái đô la Úc.

Là một loại tiền tệ trước đây có lãi suất cao, đồng đô la Úc từ lâu đã được các nhà giao dịch chênh lệch lãi suất ưa chuộng. Nhưng kể từ đỉnh điểm của mức tăng 38% so với đồng đô la trong đại dịch vào năm 2020, sức hấp dẫn này đã bắt đầu suy yếu qua từng năm. Chênh lệch thu hẹp, nhu cầu hàng hóa yếu và đồng đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên - sự kết hợp của nhiều yếu tố đã khiến đồng đô la Úc rơi vào tình trạng suy giảm cấu trúc dài hạn.

Quý IV/2024 đặc biệt yếu, với mức giảm khoảng 9,2% trong năm. Bước sang năm 2025, bị ảnh hưởng bởi các xung đột thương mại toàn cầu ngày càng gia tăng và lo ngại suy thoái, đồng đô la Úc thậm chí còn chạm mức 0,5933 so với đô la Mỹ, chạm mức thấp nhất trong năm năm. Các nhà phân tích chỉ ra rằng tác động của chính sách thuế quan đối với thương mại toàn cầu, sự sụt giảm xuất khẩu nguyên liệu thô, khó đảo ngược chênh lệch lãi suất giữa Úc và Hoa Kỳ, và tăng trưởng kinh tế địa phương yếu kém ở Úc đã cùng nhau đẩy sức hấp dẫn của tài sản đô la Úc xuống và dòng vốn chảy ra vẫn tiếp tục.

Tín hiệu rẽ xuất hiện: khi nào đồng đô la Úc sẽ phục hồi

Vào nửa cuối năm 2025, tình hình bắt đầu thay đổi một cách tinh tế. Giá quặng sắt và vàng tăng mạnh, cùng với kỳ vọng ngày càng tăng về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, đã đẩy các quỹ quay trở lại các tài sản rủi ro. Tỷ giá hối đoái đô la Úc cũng tăng, tăng lên 0,6636 trong tháng 9, mức cao mới kể từ tháng 11/2024. Cuộc biểu tình này, mặc dù hạn chế, báo hiệu sự thay đổi trong tư duy thị trường.

Tuy nhiên, liệu đồng đô la Úc có thể thực sự “trỗi dậy” hay không vẫn cần được quan sát ở ba yếu tố chính:

Thứ nhất, nền kinh tế nội địa và thái độ của ngân hàng trung ương Úc

Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số giá tiêu dùng của Úc đã tăng 1,3% so với tháng trước trong quý III, không chỉ vượt mức 0,7% của quý trước mà còn vượt quá kỳ vọng của thị trường. RBA đã báo hiệu thận trọng, nhấn mạnh rằng áp lực lạm phát trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ vẫn dai dẳng và cần xác nhận rằng lạm phát đang trên quỹ đạo giảm bền vững trước khi xem xét nới lỏng chính sách hơn nữa. Điều này có nghĩa là khả năng RBA cắt giảm lãi suất trong tương lai gần đã giảm đáng kể và việc nới lỏng kỳ vọng trong ngắn hạn cũng đang hạ nhiệt.

Thứ hai, xu hướng của đồng đô la Mỹ

Fed đã cắt giảm lãi suất quỹ liên bang 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 3,75% -4,00% vào tháng 10, nhưng những nhận xét tiếp theo của Powell đã dội gáo nước lạnh vào việc tiếp tục cắt giảm lãi suất. Mặc dù thị trường vẫn đang thảo luận về sự mất giá và phi đô la hóa của đồng đô la Mỹ, nhưng từ dữ liệu khách quan, chỉ số đô la Mỹ đã phục hồi khoảng 3% kể từ khi chạm đáy từ khoảng 96 vào mùa hè này, cho thấy khả năng phục hồi cao hơn dự kiến. Khả năng vượt qua mốc tâm lý quan trọng là 100 đang tăng lên. Đồng đô la mạnh đang yếu trong đồng đô la Úc và mối liên kết nghịch đảo này rất khó thay đổi.

Thứ ba, sức mạnh phục hồi kinh tế của Trung Quốc

Nền kinh tế Úc phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu tài nguyên, với Trung Quốc là khách hàng lớn nhất của nước này. Tốc độ phục hồi kinh tế của Trung Quốc quyết định trực tiếp nhu cầu về nguyên liệu thô như quặng sắt, than đá và khí đốt tự nhiên của Úc, từ đó ảnh hưởng đến xu hướng của đồng đô la Úc. Khi nền kinh tế Trung Quốc cho thấy động lực mạnh mẽ, cả xuất khẩu tài nguyên và giá cả đều tăng, và niềm tin của thị trường vào tài sản bằng đô la Úc tăng lên. Ngược lại, nếu tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc chậm lại và bất động sản tiếp tục chậm lại, nhu cầu nguyên liệu thô dài hạn dự kiến sẽ giảm, đồng đô la Úc sẽ suy yếu do mất hỗ trợ.

Bất đồng thể chế: ai sẽ nhìn thấy và đánh giá tương lai của đồng đô la Úc

Đối mặt với sự không chắc chắn của đồng đô la Úc, dự báo của các tổ chức tài chính toàn cầu bị chia rẽ rõ ràng.

Morgan Stanley tương đối lạc quan, kỳ vọng AUDUSD sẽ tăng lên 0,72 vào cuối năm 2025. Phán đoán này dựa trên lập trường diều hâu có thể xảy ra của RBA, được hỗ trợ bởi giá hàng hóa mạnh hơn.

UBS thận trọng hơn, tin rằng bất chấp khả năng phục hồi kinh tế của Úc, sự không chắc chắn trong môi trường thương mại toàn cầu và những thay đổi tiềm năng trong chính sách của Fed có thể hạn chế đà tăng của đồng đô la Úc, dự đoán rằng tỷ giá hối đoái sẽ ở mức khoảng 0,68 vào cuối năm nay.

Nhóm các nhà kinh tế của Ngân hàng Commonwealth Bank of Australia đã đưa ra quan điểm thận trọng nhất, tin rằng đà tăng của đồng đô la Úc có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Họ dự đoán rằng cặp AUD/USD sẽ đạt mức cao nhất vào tháng 3 năm 2026, nhưng có thể giảm trở lại vào cuối năm 2026. Mặc dù đồng đô la yếu vào năm 2025, nhưng xác suất đồng đô la mạnh lên trở lại vẫn còn khi tăng trưởng kinh tế Mỹ duy trì lợi thế so với các nền kinh tế lớn khác.

Triển vọng của đồng đô la Úc từ góc độ tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ

**Hướng đi của đồng đô la Úc so với đồng nhân dân tệ của Trung Quốc (AUD / CNY).**Nó cũng thú vị. Cặp tiền tệ này không chỉ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế của Úc mà còn phản ánh sâu sắc tình hình thương mại giữa Trung Quốc và Úc và xu hướng của chính đồng Nhân dân tệ.

Tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ bị ảnh hưởng sâu sắc hơn bởi các chính sách của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc và quan hệ Trung-Mỹ, và những điều chỉnh chính sách gần đây và tiến bộ trong các cuộc đàm phán thương mại sẽ tạo thành một lực kéo quan trọng đối với đồng đô la Úc so với đồng Nhân dân tệ. Mặc dù dữ liệu kinh tế của Trung Quốc cho thấy chỉ số PMI dịch vụ đã giảm, nhưng việc nới lỏng các cuộc đàm phán thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ đã giúp giảm bớt áp lực về sự mất giá của đồng nhân dân tệ.

Trong ngắn hạn, xem xét sự ổn định tương đối của đồng Nhân dân tệ, AUD / CNY dự kiến sẽ dao động trong phạm vi 4,6-4,75. Nếu đồng Nhân dân tệ suy yếu do áp lực kinh tế trong nước hoặc những thay đổi trong môi trường bên ngoài, AUD/CNY có thể tăng lên khoảng 4,8 trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong trung và dài hạn, hiệu suất của đồng đô la Úc rất phù hợp với AUD/USD, trong khi sự ổn định tương đối của đồng nhân dân tệ có nghĩa là sự biến động của AUD/CNY có thể ít hơn một chút so với AUD/USD.

Dự báo tỷ giá hối đoái: Phân tích chiều đa thời gian

Triển vọng ngắn hạn (1-3 tuần): Các cú sốc giới hạn phạm vi là trọng tâm chính và xu hướng thuận lợi sau khi bứt phá

AUDUSD hiện đang giao dịch trong phạm vi 0,63-0,66. Cơ hội dài hạn nằm ở việc giá phá vỡ trên mức kháng cự 0.6450 với mục tiêu cho đường SMA 200 ngày là 0.6464 và xa hơn nữa hướng tới mức tâm lý 0.6500. Các yếu tố kích hoạt bao gồm dữ liệu GDP hoặc bảng lương phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn dự kiến (cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất tăng lên) và sự phục hồi lớn hơn dự kiến trong CPI của Úc. Mức cắt lỗ nên được đặt dưới 0,6420.

Các cơ hội bán nằm dưới mức hỗ trợ 0.6373 với mục tiêu là mức thấp gần đây là 0.6336 hoặc 0.6300. Các yếu tố kích hoạt là dữ liệu mạnh mẽ của Mỹ và CPI của Úc hạ nhiệt đáng kể. Mức cắt lỗ được đặt trên 0,6400.

Triển vọng trung hạn (1-3 tháng): Xu hướng theo sau, thay đổi chính sách là chìa khóa

Kịch bản tăng giá được thiết lập dựa trên các điều kiện sau: kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đang nóng lên (dữ liệu việc làm yếu, lạm phát giảm) và ma sát thương mại đang giảm bớt. Tại thời điểm này, đồng đô la Úc có thể được hưởng lợi từ sự phục hồi của tâm lý rủi ro, nhắm mục tiêu 0,6550-0,6600. Một đột phá kỹ thuật trên đường trung bình động 200 ngày sẽ xác nhận tín hiệu đảo chiều trung hạn và bạn có thể xem xét thêm các vị thế.

Kịch bản giảm giá đòi hỏi sự cảnh giác: Lạm phát tăng mới của Úc buộc ngân hàng trung ương phải chuyển sang diều hâu, đồng đô la bất ngờ suy yếu và các sự kiện địa chính trị gây ra tâm lý e ngại rủi ro.

Bố trí dài hạn (trên 3 tháng): Định vị thi công theo lô ở mức thấp

Các nhà đầu tư lạc quan về đồng đô la Úc trong một thời gian dài có thể mở các vị thế theo đợt ở mức thấp hiện tại để làm dịu các biến động thị trường thông qua sức mạnh của thời gian. Chiến lược này hoạt động tốt hơn, đặc biệt là sau khi xác nhận xu hướng tăng.

Cơ hội giao dịch và cảnh báo rủi ro

Bản chất biến động của tỷ giá hối đoái đô la Úc mang lại cơ hội cho các nhà giao dịch, nhưng nó cũng đi kèm với rủi ro. Một nhà giao dịch lý trí nên:

1. Theo dõi dữ liệu kinh tế: CPI của Úc, dữ liệu việc làm, tăng trưởng GDP cũng quan trọng như dữ liệu của Mỹ và hiệu suất tương đối của cả hai xác định hướng đi của đồng đô la Úc

2. Chú ý đến các tín hiệu chính sách của ngân hàng trung ương: Sự thay đổi thái độ của RBA thường vượt xa kỳ vọng của thị trường và các nhà giao dịch nắm bắt tín hiệu sớm có thể đạt được lợi thế đầu tiên

3. Đừng bỏ qua thị trường hàng hóa: Là một loại tiền tệ hàng hóa, đồng đô la Úc có mối tương quan cao với giá quặng sắt và vàng, và những thay đổi về giá hàng hóa thường là tiền đề cho sự đảo chiều của đồng đô la Úc

4. Cẩn thận với rủi ro phục hồi của đồng đô la Mỹ: Khả năng phục hồi của đồng đô la hiện tại cao hơn dự kiến và bất kỳ giả định nào về đồng đô la yếu hơn cần được xác minh cẩn thận

5. Chú ý đến yếu tố Trung Quốc: Dữ liệu kinh tế và điều chỉnh chính sách thương mại của Trung Quốc có tác động không kém đến đồng đô la Úc so với các yếu tố trong nước của Úc

Đồng đô la Úc hiện đang ở ngã tư của các cú sốc kỹ thuật và các nguyên tắc cơ bản. Các nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược của mình một cách linh hoạt, vừa để nắm bắt các cơ hội phục hồi tiềm năng vừa cảnh giác trước các rủi ro giảm giá. Bất kỳ giao dịch ngoại hối nào cũng có rủi ro và các nhà đầu tư có thể mất một phần hoặc tất cả tiền của họ, vì vậy thận trọng là điều kiện tiên quyết cần thiết.