Có thể mua cổ phiếu dầu khí không? Phân tích toàn diện cơ hội đầu tư trong ngành năng lượng năm 2023

Dưới đây là bản dịch nội dung sang tiếng Việt (vi-VN):

Cổ phiếu dầu khí đã thể hiện hiệu suất thị trường đặc biệt trong năm qua. Khi các lĩnh vực khác gặp khó khăn, lĩnh vực này lại trở thành một trong số ít các lĩnh vực tăng trưởng ngược xu hướng. Tuy nhiên, sau khi bước vào năm 2023, thái độ của thị trường đối với cổ phiếu dầu khí đã có những chuyển biến mới. Liệu cổ phiếu dầu khí có tiếp tục được đánh giá tích cực hay không? Bài phân tích này sẽ giúp bạn làm rõ các suy nghĩ.

Tại sao cần chú ý đến ngành năng lượng?

Vai trò của dầu mỏ trong nền kinh tế hiện đại là điều không cần bàn cãi. Là nhiên liệu quan trọng cho giao thông, hóa chất, phát điện, giá dầu ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động của nền kinh tế toàn cầu. Năm 2023, tình hình quốc tế còn phức tạp hơn — bất ổn trong phục hồi kinh tế, leo thang xung đột địa chính trị, điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu, tất cả các yếu tố này đều sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng giá dầu, từ đó tác động đến hiệu suất của các công ty năng lượng.

Hiệu suất quá khứ và hiện tại của cổ phiếu năng lượng

2022 là thời kỳ vàng của cổ phiếu năng lượng. Khi chỉ số S&P 500 giảm 19%, cổ phiếu công nghệ trung bình giảm 30%, cổ phiếu truyền thông giảm 40%, thì cổ phiếu năng lượng lại tăng gần 65%, trở thành nhà thắng lớn nhất của thị trường Mỹ. Người thúc đẩy chính cho đợt tăng này là sự phục hồi kinh tế sau đại dịch và cuộc xung đột Nga-Ukraine gây ra khủng hoảng nguồn cung năng lượng.

Tuy nhiên, đà tăng này đã không tiếp tục kéo dài. Đầu năm 2023, giá dầu đã có sự điều chỉnh lớn, nguyên nhân chính gồm hai: thứ nhất, thị trường lại xuất hiện lo ngại suy thoái kinh tế; thứ hai, tin đồn về việc các quốc gia sản xuất dầu tăng sản lượng đã đẩy giá xuống. Mặc dù dự trữ dầu thô giảm mạnh hơn dự kiến, nhu cầu xăng lại không tốt, làm gia tăng áp lực giảm giá dầu.

Tuy nhiên, điều đáng chú ý là các xung đột địa chính trị mới gần đây đã mang lại cơ hội phục hồi tiềm năng cho cổ phiếu năng lượng. Trong ngắn hạn, leo thang xung đột có thể đẩy giá dầu tăng, từ đó thúc đẩy hiệu suất của các cổ phiếu năng lượng.

Ba lợi thế đầu tư chính của cổ phiếu dầu khí

Cơ hội theo chu kỳ kinh tế

Nhu cầu năng lượng gắn bó chặt chẽ với tình hình kinh tế. Khi kinh tế chậm lại, nhu cầu năng lượng giảm, giá dầu đi xuống; khi kinh tế khởi sắc, nhu cầu tăng trở lại, giá dầu cũng tăng theo. Từ tình hình năm 2023, toàn cầu đang thoát khỏi bóng tối của đại dịch, Trung Quốc mở cửa trở lại, hoạt động du lịch và thương mại phục hồi, tất cả đều có nghĩa là nhu cầu năng lượng sẽ dần tăng lên. Đặc điểm chu kỳ này tạo ra cơ hội đầu tư cho nhà đầu tư.

Áp lực cung cấp hạn chế đẩy cao lợi nhuận

Khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Nga-Ukraine tạo ra đã thay đổi cục diện thị trường. Giá dầu thô đầu năm 2022 khoảng 70 USD/thùng, sau đó tăng vọt lên 120 USD/thùng khi chiến tranh bùng phát. Dù bước vào năm 2023, tình trạng thiếu cung này vẫn chưa được giải quyết. Các công ty năng lượng lớn dù đẩy nhanh tiến độ đầu tư, nhưng việc phát triển nguồn năng lượng mới cần nhiều năm, khó có thể lấp đầy khoảng trống cung cấp trong ngắn hạn.

Khi năng lực sản xuất tiếp tục bị hạn chế, lợi nhuận của các công ty lọc dầu chắc chắn sẽ mở rộng. Khi cung không theo kịp cầu, lợi nhuận trên mỗi thùng dầu sẽ tăng đáng kể, kéo theo lợi nhuận của toàn bộ ngành tăng lên.

Sức hấp dẫn mạnh mẽ của cổ tức cao

So với các lĩnh vực khác, các công ty năng lượng cung cấp cổ tức rõ ràng cạnh tranh hơn. Khi giá dầu tăng và chi phí ổn định, lợi nhuận trên mỗi thùng dầu tăng, phần lớn các công ty sẽ chọn trả cổ tức cao hơn hoặc mua lại cổ phiếu. Theo số liệu thống kê, ngành năng lượng là ngành có tốc độ tăng trưởng cổ tức nhanh nhất, trong những năm gần đây đạt khoảng 50%.

Lấy ví dụ, Công ty dầu khí ExxonMobil, hưởng lợi từ giá dầu cao năm 2022, đã trả về cho cổ đông 10 tỷ USD trong năm ngoái, trong đó có cổ tức liên tục tăng. Chính sách cổ tức cao này sẽ còn tiếp tục, thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền từ cổ tức.

Triển vọng cổ phiếu năng lượng năm 2023

Từ đầu năm đến giữa tháng 3, cổ phiếu năng lượng đã điều chỉnh hơn 8%. Trong ngắn hạn, các nỗ lực kiểm soát lạm phát của các ngân hàng trung ương các nước sẽ hạn chế nhu cầu năng lượng tiêu dùng; mùa đông ấm hơn so với các năm trước tại châu Âu cũng giảm nhu cầu sưởi ấm. Những yếu tố này đều gây áp lực giảm giá dầu trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, về trung và dài hạn, tình hình có phần khác biệt. Do năng lực sản xuất toàn cầu bị hạn chế nghiêm trọng, khó có thể tăng mạnh trong ngắn hạn, các tình hình địa chính trị mới liên tục diễn biến, tất cả đều có thể đẩy giá dầu tăng trở lại.

Cần lưu ý rằng, thị trường nhìn nhận chung rằng hiệu suất của cổ phiếu năng lượng trong năm 2023 khó có thể bắt kịp đỉnh cao của năm 2022. Nhưng điều này không có nghĩa là không có cơ hội. Khi phân chia theo các lĩnh vực năng lượng khác nhau, chiến lược đầu tư cần có sự điều chỉnh:

• Các doanh nghiệp thăm dò khai thác phía trên: nếu giá dầu tiếp tục tăng, các công ty này sẽ hưởng lợi lớn nhất
• Các công ty trung gian vận chuyển qua đường ống: loại hình này vận hành theo phí cố định, không bị ảnh hưởng bởi biến động giá dầu, có ưu thế ổn định
• Các nhà xuất khẩu LNG (khí tự nhiên hóa lỏng): do thiếu hụt khí đốt nghiêm trọng tại châu Âu, các doanh nghiệp cung cấp LNG cho châu Âu có tiềm năng tăng trưởng lớn

Phân tích chi tiết 5 cổ phiếu dầu khí

1. ExxonMobil (XOM) - Lựa chọn ổn định của ông lớn năng lượng

ExxonMobil là một trong những công ty năng lượng lớn nhất toàn cầu, hoạt động trong các lĩnh vực khai thác, sản xuất, chế biến, thương mại, vận chuyển và bán hàng dầu khí. Quy mô lớn, vốn hóa đạt 418,88 tỷ USD, là ông vua trong ngành năng lượng.

Công ty tự tin về triển vọng trung hạn và ngắn hạn. Tháng 12 năm ngoái, công ty công bố mục tiêu dài hạn, dự kiến đến năm 2027, dòng tiền hoạt động và lợi nhuận sẽ gấp đôi so với năm 2019. Điều này phản ánh kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ của ban lãnh đạo. Đồng thời, công ty nâng mục tiêu mua lại cổ phiếu từ 30 tỷ lên 50 tỷ USD (2022-2024), so với vốn hóa 4200 tỷ USD, tỷ lệ hoàn vốn trong 3 năm là 12%, khá hấp dẫn. Thêm vào đó, cổ tức hiện tại là 3,6%, phù hợp cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định.

2. Chevron (CVX) - Sự kết hợp hoàn hảo giữa quy mô và chia cổ tức

Chevron là công ty năng lượng lớn thứ hai của Mỹ và thứ ba toàn cầu, ngoài khai thác dầu khí còn cung cấp nhiên liệu hàng không, sở hữu hơn 7000 trạm xăng. Quy mô lớn và đa dạng hóa hoạt động giúp công ty chống chịu tốt trước biến động ngành.

Khả năng quản lý dòng tiền của Chevron nổi bật, dòng tiền từ hoạt động dầu khí liên tục trả cổ tức cho cổ đông. Đáng chú ý, Chevron vừa công bố sẽ tăng cổ tức hàng năm liên tiếp lần thứ 36, tạo kỷ lục ấn tượng. Ngoài ra, tại hội nghị nhà đầu tư tháng 2, công ty nâng mục tiêu mua lại cổ phiếu hàng năm lên 17,5 tỷ USD. Hai biện pháp này thể hiện sự tự tin của ban lãnh đạo về tương lai, là lựa chọn tốt trong thị trường biến động.

3. Enbridge (ENB) - “Máy in tiền” ổn định của ngành đường ống dẫn

Enbridge là doanh nghiệp hạ tầng năng lượng đa dạng cao, chủ yếu vận hành hệ thống đường ống dẫn dầu lớn, vận chuyển khoảng 30% dầu của Bắc Mỹ qua hệ thống của mình. Phần lớn doanh thu đến từ các hoạt động tinh chế, vận chuyển và lưu trữ khí tự nhiên.

Điểm mạnh của Enbridge là mô hình kinh doanh. Do vận hành theo phí cố định, doanh thu của họ không liên quan đến biến động giá dầu. Nói cách khác, dù giá dầu năm 2023 có biến động thế nào, Enbridge vẫn duy trì dòng tiền ổn định. Trong bối cảnh ngành có nhiều bất định, các cổ phiếu ổn định như vậy trở thành lựa chọn của nhiều nhà đầu tư. Đáng chú ý, hiện tại, Enbridge trả cổ tức 7,13%, đứng đầu ngành năng lượng.

4. ConocoPhillips (COP) - Lợi thế chi phí thấp và cạnh tranh

ConocoPhillips là công ty thăm dò khai thác dầu khí độc lập lớn nhất toàn cầu. Điểm mạnh cốt lõi của công ty là chi phí vận hành cực thấp — chi phí cung cấp dầu thô chưa đến 30 USD/thùng. Điều này có nghĩa là ngay cả khi giá dầu giảm, công ty vẫn duy trì hoạt động và lợi nhuận ổn định. Ngược lại, khi giá dầu tăng, tốc độ tăng lợi nhuận của công ty sẽ còn ấn tượng hơn.

Công ty còn liên tục mở rộng các dự án mới. Tháng 3 năm nay, chính phủ Mỹ đã phê duyệt dự án dầu khí trị giá 7 tỷ USD của ConocoPhillips tại Alaska. Ngoài ra, công ty còn phát triển công nghệ tiên tiến để khai thác nhiều năng lượng hơn từ các trữ lượng dầu khí hiện có. Các điểm tăng trưởng này sẽ thúc đẩy hiệu suất của ConocoPhillips trong tương lai.

5. Cheniere Energy (LNG) - Người hưởng lợi từ khủng hoảng năng lượng châu Âu

Cheniere Energy là doanh nghiệp hàng đầu thế giới về khí tự nhiên hóa lỏng, đứng thứ nhất tại Mỹ, thứ hai toàn cầu. Khủng hoảng năng lượng do chiến tranh Nga-Ukraine gây ra đã khiến châu Âu rơi vào tình trạng thiếu khí đốt, nhu cầu nhập khẩu khí tự nhiên tăng cao hơn cung cấp.

Do giá khí đốt châu Âu cao hơn Mỹ, Cheniere có cơ hội mở rộng cung cấp khí LNG quy mô lớn cho châu Âu. Theo báo cáo tài chính quý 3 năm 2022 của công ty, lượng khí LNG nhập khẩu vào châu Âu tăng 65%, trong đó Cheniere chiếm một phần tư lượng nhập khẩu này. Sản lượng LNG trong quý đó còn tăng hơn 200% so với cùng kỳ. Trong ngắn hạn, nguồn cung khí đốt châu Âu vẫn còn nhiều bất định, điều này mang lại động lực tăng trưởng ổn định cho Cheniere trong nhiều năm tới.

Tổng quan các cổ phiếu năng lượng chủ đạo toàn cầu

Dữ liệu đến ngày 18/3/2023

Năm yếu tố then chốt ảnh hưởng đến xu hướng cổ phiếu dầu khí

Triển vọng kinh tế toàn cầu

Các ngân hàng trung ương liên tục nỗ lực kiểm soát lạm phát, năm 2023 có thể tiếp tục tăng lãi suất. Thị trường dự đoán kinh tế toàn cầu sẽ đối mặt với rủi ro chậm lại hoặc suy thoái, điều này trực tiếp làm giảm nhu cầu năng lượng, gây áp lực tiêu cực lên toàn ngành.

Tình hình cung năng lực

Quan hệ cung cầu là yếu tố quyết định hiệu suất ngành năng lượng. Khủng hoảng nguồn cung do chiến tranh Nga-Ukraine đã đẩy giá cổ phiếu dầu lên cao, nhưng đợt điều chỉnh gần đây phần lớn bắt nguồn từ việc tích trữ hàng tồn kho sau khi giá tăng mạnh trước đó, làm giảm áp lực cung của thị trường.

Chính sách quản lý và quy định

Cam kết toàn cầu về chống biến đổi khí hậu ngày càng quyết tâm hơn. Các lãnh đạo quốc gia lần lượt ban hành quy định hạn chế sản xuất và sử dụng nhiên liệu hóa thạch. Chính phủ Mỹ dự kiến sẽ đầu tư 400 tỷ USD trong vòng 10 năm vào lĩnh vực năng lượng sạch và đổi mới sáng tạo, điều này đồng nghĩa vị thế của năng lượng xanh sẽ ngày càng tăng. Các công ty dầu khí truyền thống đối mặt với lựa chọn biến mất hoặc chuyển đổi, và quá trình chuyển đổi này là thử thách lớn đối với các tập đoàn lớn.

Tác động của đổi mới công nghệ

Phát triển công nghệ năng lượng mới đang thay đổi cục diện năng lượng toàn cầu. Trong 10 năm qua, năng lượng mặt trời, hydro và các nguồn năng lượng xanh khác đã dần trưởng thành trong phát triển, lưu trữ và ứng dụng, được ứng dụng rộng rãi trong nhiều ngành. Sự phổ biến nhanh của ô tô điện đã giảm nhu cầu truyền thống đối với xăng và dầu diesel. Về dài hạn, điều này sẽ làm giảm giá trị của ngành năng lượng truyền thống.

Thay đổi khả năng sinh lời

Các công ty dầu khí đang đối mặt với áp lực kép từ nhà đầu tư: một mặt mong muốn tăng lợi nhuận khi giá dầu tăng và nhu cầu cao; mặt khác, do xu hướng năng lượng mới, các công ty phải cắt giảm chi tiêu. Trong tình cảnh khó xử này, sản lượng của các công ty dầu khí không tăng nhưng lợi nhuận lại tăng mạnh. Theo báo cáo, lợi nhuận các công ty dầu khí năm 2022 tăng gấp đôi, nhưng dự kiến năng lực sản xuất dầu thô của Mỹ năm 2023 giảm 21%, xu hướng mâu thuẫn này vẫn tiếp tục.

Đánh giá giá trị đầu tư dài hạn của cổ phiếu dầu khí

Xét về dài hạn, cổ phiếu dầu khí vẫn có giá trị đầu tư quan trọng. Nhu cầu năng lượng chỉ có xu hướng tăng chứ không giảm. Châu Âu phụ thuộc vào nhập khẩu khí tự nhiên hóa lỏng của Mỹ, Trung Quốc là quốc gia tiêu thụ dầu lớn thứ hai toàn cầu, các yếu tố này vẫn không thay đổi.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần nhận thức rõ rằng, tính biến động của ngành năng lượng là rất lớn. Một mặt, suy thoái kinh tế kéo giảm nhu cầu năng lượng; mặt khác, xung đột địa chính trị liên tục đẩy giá dầu tăng. Trong môi trường phức tạp và biến đổi này, việc lựa chọn cổ phiếu phù hợp và phân bổ hợp lý là điều đặc biệt quan trọng.

Đối với nhà đầu tư tìm kiếm dòng tiền ổn định, Enbridge và Chevron là lựa chọn tốt; đối với những người kỳ vọng giá dầu tăng, ConocoPhillips và Cheniere Energy mang lại các cơ hội tăng trưởng khác nhau; còn đối với nhà đầu tư ưa thích các tập đoàn năng lượng lớn tổng hợp, ExxonMobil và Chevron là những lựa chọn hàng đầu.

Lời khuyên cuối cùng: có thể đầu tư vào cổ phiếu dầu khí, nhưng tránh mua đuổi quá mức. Phải hiểu rõ chu kỳ ngành, môi trường quy định và các yếu tố cơ bản của từng cổ phiếu để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.