Triển vọng đầu tư trên thị trường tài chính châu Á 2024: Hướng dẫn thực tế

Nhịp đập của thị trường tài chính châu Á: bắt đầu từ đâu?

Khu vực châu Á-Thái Bình Dương tập trung một số cơ hội đầy hứa hẹn nhất của bức tranh đầu tư toàn cầu. Với các nền kinh tế đang chuyển đổi, biến động có thể khai thác và các chính sách kích thích đang diễn ra, thị trường tài chính châu Á xứng đáng được các nhà đầu tư hiện đại chú ý. Câu hỏi then chốt không phải là có nên đầu tư hay không, mà là làm thế nào để đầu tư một cách thông minh.

Trái với suy nghĩ của nhiều người, giá cả giảm sút trong các thị trường này không phải lúc nào cũng biểu hiện rủi ro, mà là cơ hội. Khi các giá trị giảm đáng kể so với đỉnh cao lịch sử, các tài sản trở nên dễ tiếp cận hơn. Chính xác là tình huống mà chúng ta đang đối mặt ngày nay ở châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, nơi các thị trường tài chính châu Á đang trải qua một quá trình tái cấu trúc sâu sắc.

Cấu trúc của khủng hoảng châu Á: Trung Quốc ở trung tâm

Các thị trường tài chính châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh kể từ năm 2021. Ba sàn giao dịch chính của quốc gia—Thượng Hải, Hồng Kông và Thâm Quyến—đã mất khoảng 6 triệu tỷ đô la vốn hóa thị trường. Các con số không nói dối: chỉ số China A50 giảm 44,01%, Hang Seng giảm 47,13% và Shenzhen 100 đạt mức giảm mạnh nhất với 51,56%.

Điều gì đã kích hoạt làn sóng giảm này trên các thị trường tài chính châu Á? Một sự kết hợp chết người của các yếu tố:

• Sự bất ổn về chính sách kinh tế: Những sai lầm trong quản lý đại dịch đã làm suy yếu tiêu dùng nội địa và tạo ra quá trình giảm phát kéo dài.
• Áp lực từ quy định: Các cơ quan quản lý tăng cường kiểm soát các tập đoàn công nghệ lớn, hạn chế sự mở rộng của họ.
• Khủng hoảng bất động sản: Ngành hỗ trợ tăng trưởng của Trung Quốc đã rơi vào vòng xoáy tiêu cực.
• Chia rẽ trong thương mại toàn cầu: Các căng thẳng thương mại với Mỹ, đặc biệt là về chất bán dẫn, cắt đứt các chuỗi cung ứng quan trọng.
• Suy thoái toàn cầu: Sức yếu của nền kinh tế toàn cầu làm giảm nhu cầu xuất khẩu của châu Á.

Kết quả là, nền kinh tế Trung Quốc chỉ tăng trưởng khoảng 5,2% trong quý IV năm 2023, xa so với mức hai chữ số trong quá khứ. Ngành sản xuất đang dịch chuyển sang Ấn Độ, Indonesia và Việt Nam, trong khi đầu tư trực tiếp nước ngoài giảm. Dân số già đi, tỷ lệ sinh giảm, và thị trường lao động đối mặt với các áp lực cấu trúc.

Phản ứng chính sách: liệu có đủ?

Các chính quyền cuối cùng đã hành động. Ngân hàng trung ương Trung Quốc đã cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc xuống 50 điểm cơ bản, giải phóng khoảng 1 triệu tỷ nhân dân tệ (khoảng 139,45 nghìn tỷ đô la) vào nền kinh tế. Thêm vào đó, gói cứu trợ thị trường chứng khoán trị giá 2 triệu tỷ nhân dân tệ (278,90 nghìn tỷ đô la) đang được thảo luận, sẽ sử dụng quỹ từ các công ty nhà nước để ổn định thị trường bằng cách mua cổ phiếu.

Song song đó, lãi suất vay ưu đãi 1 năm duy trì ở mức thấp kỷ lục 3,45%, báo hiệu một hướng tiếp cận thiên về thanh khoản. Tuy nhiên, có một mối lo chính đáng: Liệu các biện pháp này đã đến quá muộn? Chúng có được phối hợp trong một chiến lược nhất quán không?

Các thị trường tài chính châu Á theo dõi sát sao từng thông báo. Hiện tại, các sáng kiến này chỉ mang lại kích thích thanh khoản, nhưng thử thách thực sự sẽ là liệu chúng có thể kích hoạt lại tiêu dùng nội địa và ngăn chặn sự bán tháo hàng loạt các cổ phiếu hay không.

Bản đồ các thị trường tài chính châu Á: địa lý của cơ hội

Châu Á là lục địa lớn nhất và đông dân nhất, nền kinh tế của nó tập trung sức sống của thế kỷ XXI. Các thị trường tài chính châu Á quan trọng nhất phản ánh sự đa dạng này:

Trung Quốc dẫn đầu với ba sàn chính. Sở Giao dịch Chứng khoán Thượng Hải là lớn nhất toàn khu vực với 7.357 nghìn tỷ đô la vốn hóa. Thị trường Hồng Kông (Hong Kong Exchanges and Clearing) cộng thêm 4.567 nghìn tỷ, và Sở Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến (Shenzhen Stock Exchange) thêm 4.934 nghìn tỷ. Tổng cộng, các sàn này có hơn 6.800 công ty, hợp thành vốn hóa tổng cộng 16,9 triệu tỷ đô la. Tuy nhiên, quyền tiếp cận hạn chế vẫn tồn tại đối với nhà đầu tư nước ngoài trong một số phân khúc.

Nhật Bản vẫn giữ vị trí quan trọng. Sàn giao dịch Tokyo có vốn hóa 5.586 nghìn tỷ đô la, mặc dù vị trí dẫn đầu lịch sử đã bị vượt qua bởi Thượng Hải do nền kinh tế Nhật Bản trì trệ kéo dài.

Ấn Độ, nền kinh tế thứ năm thế giới, cung cấp quyền tiếp cận qua Sàn Bombay với hơn 5.500 công ty niêm yết. Đây là trung tâm mới nổi với tốc độ tăng trưởng mạnh hơn Trung Quốc.

Các nền kinh tế trung bình phát triển như Hàn Quốc, Đài Loan, Singapore, Úc và New Zealand bổ sung vào hệ sinh thái.

Các thị trường mới nổi năng động như Indonesia, Việt Nam, Thái Lan, Philippines và Malaysia đại diện cho biên giới mở rộng tiếp theo của thị trường tài chính châu Á.

Bối cảnh toàn cầu: quyền bá chủ của Mỹ vẫn còn tồn tại

Dù các thị trường tài chính châu Á tăng trưởng, quyền thống trị của Mỹ vẫn còn áp đảo. Năm 2022, Mỹ chiếm 58,4% thị trường vốn toàn cầu. Nhật Bản, Trung Quốc và Úc cộng lại chỉ chiếm khoảng 12,2%. Khoảng cách này, tuy nhiên, mang tính giáo dục: năm 1989, Nhật Bản sở hữu 40% trước khi suy giảm. Các quỹ đạo thay đổi.

Vai trò quá lớn của nhà nước trong nền kinh tế Trung Quốc có thể trở thành giới hạn chính để các thị trường tài chính châu Á vượt qua quyền bá chủ phương Tây về lâu dài. Sự tập trung quyền lực làm giảm khả năng sáng tạo của doanh nghiệp và hạn chế các cơ hội tăng trưởng tự nhiên.

Lịch trình vận hành: đồng bộ để tối đa hóa lợi nhuận

Nếu bạn vận hành từ châu Âu—ví dụ như Madrid—, bạn cần xem xét ba yếu tố quan trọng khi tiếp cận các thị trường tài chính châu Á:

Chênh lệch múi giờ: Thượng Hải hoạt động theo GMT+8 (7 giờ trước Madrid), trong khi Hồng Kông, Thâm Quyến hoạt động theo GMT+8 (7 giờ trước). Để giao dịch theo thời gian thực từ Madrid, bạn nên hoạt động trong khoảng 1:00 sáng đến 9:00 sáng.

Loại công cụ: Cổ phiếu yêu cầu giao dịch trong giờ phiên. Các hợp đồng phái sinh (futures, CFDs) cho phép giao dịch gần như 24/5 với giờ nghỉ đêm.

Chồng chéo thời gian: Từ 2:30 sáng đến 8:00 sáng (giờ Madrid), bốn sàn chính hoạt động đồng thời. “Chồng chéo châu Á” này cung cấp khối lượng và thanh khoản tối ưu để tận dụng các biến động trên thị trường tài chính châu Á.

Phân tích kỹ thuật các chỉ số chính

China A50: chờ đợi phá vỡ

Chỉ số này theo dõi 50 cổ phiếu loại A lớn nhất của Thượng Hải và Thâm Quyến. Từ tháng 2 năm 2021, duy trì xu hướng giảm từ đỉnh 20.603,10$. Hiện tại, giao dịch ở mức 11.160,60$, thấp hơn trung bình động 50 tuần 9,6% (12.232,90$).

Chỉ số Sức mạnh tương đối (RSI) dao động dưới vùng trung bình (50), cho thấy sự củng cố giảm giá. Để thay đổi tâm lý tăng, giá cần phá vỡ duy trì đường xu hướng và trung bình động, kèm theo RSI tăng lên vùng quá mua.

Các mức quan trọng cần theo dõi: hỗ trợ tại 8.343,90$ (đáy tháng 8 năm 2015), kháng cự tại 15.435,50$ (đỉnh tháng 5 năm 2015), và một mức trung gian tại 12.288,00$.

Hang Seng: hành vi phản chiếu

Chỉ số Hang Seng theo dõi các công ty hàng đầu tại Hồng Kông, chiếm 65% vốn hóa thị trường với hơn 80 công ty. Nó phản ánh mô hình của China A50: giao dịch dưới đường xu hướng giảm và trung bình 50 tuần. RSI cũng duy trì trạng thái củng cố giảm.

Giá hiện tại: 16.077,25 HK$. Mức thấp tiếp theo quan trọng: 10.676,29 HK$. Các mức kháng cự tại 18.278,80 HK$ và 24.988,57 HK$, mức cuối cùng xa hơn nhưng sẽ thể hiện sự chuyển đổi cấu trúc trong nền kinh tế Trung Quốc.

Shenzhen 100: chịu áp lực nhiều nhất

Chỉ số này theo dõi 100 cổ phiếu loại A hàng đầu của Thâm Quyến, giảm từ đỉnh lịch sử 8.234,00 nhân dân tệ vào tháng 2 năm 2021. Hiện tại, ở mức 3.838,76 nhân dân tệ, RSI gần như rơi vào vùng quá bán (30).

Các mức hỗ trợ chính: 2.902,32 nhân dân tệ (đáy tháng 12 năm 2018), và kháng cự tại 4.534,22 nhân dân tệ (đỉnh tháng 11 năm 2010).

Kết luận kỹ thuật rõ ràng: các thị trường tài chính châu Á vẫn chịu áp lực, nhưng các điều kiện quá bán tạo ra các kịch bản đảo chiều tiềm năng nếu các chính sách kích thích tạo ra xác nhận kinh tế.

Các thách thức cấu trúc định hình tương lai

Bốn thách thức then chốt đang đe dọa các thị trường tài chính châu Á:

Bất ổn địa chính trị: Bán đảo Triều Tiên, Biển Đông, Eo biển Đài Loan và căng thẳng Ấn Độ-Trung Quốc là các điểm nóng. Bất kỳ leo thang nào cũng ảnh hưởng đến thương mại và hợp tác khu vực. Vai trò của Mỹ như một đồng minh an ninh thêm các lớp phức tạp.

Suy thoái kéo dài: Trung Quốc sẽ đối mặt với tăng trưởng chậm hơn. Các đối tác thương mại của họ sẽ chịu tác động phụ. Quá trình phục hồi sau COVID vẫn chưa hoàn tất toàn bộ khu vực.

Chuyển đổi dân số nhanh chóng: Dân số già đi, đô thị hóa quy mô lớn, di cư nội bộ và thay đổi thế hệ gây áp lực lên chi phí an sinh xã hội, thị trường lao động và mở rộng khoảng cách kỹ năng.

Tác động khí hậu: Khu vực dễ bị tổn thương trước các sự kiện cực đoan, mất đa dạng sinh học và an ninh lương thực. Đồng thời, tạo ra 50% lượng khí thải toàn cầu. Cân bằng giữa phát triển và bền vững là điều bắt buộc.

Chiến lược đầu tư vào các thị trường tài chính châu Á

Truy cập trực tiếp vào cổ phiếu

Các tập đoàn lớn của Trung Quốc cạnh tranh về quy mô với các tập đoàn phương Tây. Walmart và Amazon dẫn đầu phương Tây (611 và 514 nghìn tỷ đô la doanh thu năm 2022), nhưng State Grid của Trung Quốc đạt 530 nghìn tỷ đô la.

Tuy nhiên, các hạn chế đối với nhà đầu tư nước ngoài nhỏ lẻ hạn chế quyền tiếp cận trực tiếp các công ty nhà nước Trung Quốc. Các lựa chọn mở rộng hơn bao gồm:

• JD.com (thương mại điện tử, 156 nghìn tỷ đô la doanh thu): đối thủ trực tiếp của Alibaba, có thể tiếp cận qua ADRs.
• Tencent: tập đoàn công nghệ và giải trí.
• BYD: nhà sản xuất xe điện đang mở rộng toàn cầu.
• Pinduoduo, Vipshop: các nền tảng thương mại điện tử năng động.

Các cổ phiếu này được giao dịch trên các sàn phương Tây, giúp đơn giản hóa quyền tiếp cận.

Qua hợp đồng phái sinh: linh hoạt mà không cần sở hữu

Hợp đồng chênh lệch (CFDs) cho phép dự đoán biến động thị trường tài chính châu Á mà không cần mua tài sản cơ sở. Các nền tảng chuyên biệt hỗ trợ quyền tiếp cận này, cung cấp đòn bẩy, giao dịch trên nhiều chỉ số và linh hoạt về thời gian hơn.

Con đường này phù hợp cho các nhà giao dịch tích cực muốn tận dụng biến động mà không cam kết dài hạn vào sở hữu doanh nghiệp.

Thời điểm quyết định: những điều cần theo dõi

Chìa khóa để đầu tư vào các thị trường tài chính châu Á năm 2024 là theo dõi các thông báo về kích thích tiền tệ, tài khóa và quy định. Các biện pháp hiện tại đã được mong đợi từ nhiều tháng, nhưng hiệu quả của chúng sẽ quyết định liệu các đợt giảm giá có phải là cơ hội thực sự hay chỉ là tiền đề cho các đợt điều chỉnh mới.

Các chỉ số cần theo dõi:

• Xác nhận rằng tăng trưởng Trung Quốc đang tăng tốc lên trên 6%
• Quay đầu quá trình giảm phát
• Ổn định thị trường bất động sản
• Phục hồi đầu tư trực tiếp nước ngoài

Trong khi đó, các thị trường tài chính châu Á vẫn đứng ở điểm ngoặt: định giá hấp dẫn, nhưng xác nhận kinh tế vẫn còn chờ đợi. Các nhà đầu tư kiên nhẫn hiểu rõ về sự kiên nhẫn địa chính trị và chu kỳ kinh tế sẽ tìm thấy trong các thị trường tài chính châu Á một bức tranh cơ hội cho những năm tới.