Cách vàng tích lũy +295% trong 10 năm qua: phân tích lợi nhuận không thể sánh bằng

Một kim loại vượt trội Wall Street trong thập kỷ qua

Trong khi chúng ta đang viết bài này vào tháng 10 năm 2025, vàng đang giao dịch quanh mức 4.270 đô la mỗi ounce, gấp ba lần mức giá ghi nhận cách đây chưa đầy một thập kỷ. Để hiểu rõ quy mô của sự tăng giá này, chỉ cần một con số: từ năm 2015, khi giá vàng mới vượt quá 1.000 USD, kim loại quý này đã tích lũy lợi nhuận lên đến +295% về mặt danh nghĩa. Quy đổi ra lợi nhuận hàng năm, điều này tương đương với khoảng 7% đến 8% mỗi năm, một con số ấn tượng đối với một tài sản không sinh lợi cổ tức hay lãi suất.

Hành vi này trái ngược rõ ràng với lý thuyết đầu tư truyền thống. Trong năm năm qua, vàng đã bỏ xa cả S&P 500 lẫn Nasdaq-100, chứng minh rằng trong một số bối cảnh vĩ mô, kim loại quý có thể tỏa sáng hơn cả cổ phiếu Mỹ.

Tiến trình phát triển của vàng: bốn màn của một câu chuyện biến đổi

Hành trình hai mươi năm của vàng có thể chia thành các giai đoạn rõ rệt. Từ 2005 đến 2010, kim loại này trải qua giai đoạn bùng nổ mạnh nhất: từ 430 lên hơn 1.200 đô la mỗi ounce nhờ vào sự yếu đi của đồng đô la, đà tăng của năng lượng và, quan trọng nhất, khủng hoảng nhà ở năm 2008. Sự sụp đổ tài chính này đã củng cố danh tiếng của vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.

Thập kỷ tiếp theo (2010-2015) diễn ra chậm hơn. Khi các nền kinh tế ổn định hơn và Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu bình thường hóa lãi suất, vàng bước vào giai đoạn đi ngang, dao động trong khoảng 1.000 đến 1.200 đô la. Không phải là một động thái ngoạn mục, nhưng đã hoàn thành vai trò phòng vệ của nó.

Từ 2015 đến nay, kim loại này đã trải qua hai màn hồi sinh. Đầu tiên, từ 2015 đến 2020, nhu cầu của nó tăng trở lại trước các căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và chính sách tiền tệ siêu nới lỏng. Sau đó, từ 2020 trở đi, đại dịch đã thúc đẩy một chuyển động chưa từng có: vàng nhảy từ 1.900 lên hơn 4.200 đô la, tăng +124% trong chưa đầy năm năm.

Lợi nhuận so sánh: tại sao vàng lại thắng Wall Street?

Các con số cuối cùng nói lên tất cả:

Dữ liệu đến ngày 21 tháng 10 năm 2025, Google Finance

Điều đáng chú ý không chỉ là vàng đã bắt kịp S&P 500 về lợi nhuận tích lũy hoặc vượt qua Nasdaq trong năm năm qua. Điều quan trọng là hiểu dưới điều kiện nào nó đã đạt được thành tựu này: trong những thời điểm lạm phát cao, lãi suất thực âm và biến động địa chính trị. Đây không phải là sự trùng hợp.

Năm 2008, khi các thị trường chứng khoán giảm hơn 30%, vàng chỉ giảm khoảng 2%. Năm 2020, trong bối cảnh đại dịch bất ổn, nó lại tiếp tục đóng vai trò như một lớp đệm phòng vệ. Đặc điểm “trú ẩn trong khủng hoảng” này chính là điểm khác biệt của vàng so với bất kỳ chỉ số chứng khoán nào.

Điều gì thúc đẩy lợi nhuận của vàng: vượt ra ngoài giá spot

Bốn lực lượng giải thích xu hướng tăng của kim loại trong thập kỷ qua:

Các lãi suất thực âm — lợi suất danh nghĩa trừ đi lạm phát — đã là đồng minh của vàng. Khi trái phiếu không mang lại lợi nhuận thực, vàng cạnh tranh như một kho lưu trữ giá trị không bị mất giá.

Đồng đô la Mỹ yếu đã là đồng phạm thầm lặng. Vì vàng được giao dịch bằng đô la, một đồng dollar yếu làm giảm giá vàng cho người mua quốc tế và làm nó hấp dẫn hơn. Từ 2020, sự mất giá của đồng bạc xanh đã trùng khớp với các đợt tăng giá mạnh nhất.

Lạm phát tăng trở lại sau đại dịch đã thúc đẩy tìm kiếm nơi trú ẩn. Các chương trình chi tiêu công lớn đã nâng cao kỳ vọng lạm phát, và các nhà đầu tư đã tìm đến kim loại để bảo vệ sức mua.

Các căng thẳng địa chính trị — trừng phạt thương mại, xung đột khu vực, thay đổi chính sách năng lượng — đã đưa vàng trở lại trung tâm các chiến lược dự trữ của các ngân hàng trung ương các nước mới nổi.

Từ lý thuyết đến thực tiễn: bao nhiêu vàng là đủ trong danh mục của bạn

Đối với nhà đầu tư hiện đại, vàng không phải là sự đầu cơ mà là yếu tố ổn định. Các nhà quản lý chuyên nghiệp thường khuyên phân bổ khoảng 5% đến 10% tổng tài sản vào vàng vật chất, ETF được hỗ trợ bởi kim loại hoặc quỹ mô phỏng.

Ưu điểm quyết định của nó là tính thanh khoản toàn cầu: ở bất cứ đâu trên thế giới, bất cứ lúc nào, có thể chuyển đổi thành tiền mặt mà không gặp trở ngại thị trường hay hạn chế về vốn. Trong các môi trường căng thẳng tiền tệ — như những gì chúng ta đã thấy với nợ công biến động — đặc điểm này trở nên vô giá.

Trong các danh mục tập trung nhiều vào cổ phiếu, tỷ lệ 5-10% này hoạt động như một chiếc bảo hiểm âm thầm giúp giảm thiểu các đợt giảm mà không làm mất đi tiềm năng tăng trưởng.

Phán quyết: tại sao vàng vẫn là thứ không thể thiếu?

Sau hai thập kỷ phân tích, kết luận rõ ràng: vàng không tạo ra của cải qua cổ tức hay lợi nhuận doanh nghiệp, mà giữ gìn của cải hiện có trong những thời điểm mất niềm tin. Khi lạm phát, nợ, bất ổn chính trị hoặc xung đột toàn cầu đe dọa, kim loại này trở lại vai trò trung tâm.

Trong thập kỷ qua, nó đã chứng minh khả năng cạnh tranh ngay cả với các chỉ số chứng khoán lớn nhất. Trong năm năm qua, nó đã vượt qua. Không phải là ngẫu nhiên: các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định trong một môi trường ngày càng ít có điều đó.

Không phải là thay thế tăng trưởng hay lời hứa làm giàu nhanh chóng: vàng là chiếc bảo hiểm tài chính tăng giá khi các loại tài sản khác chao đảo. Đối với bất kỳ danh mục cân đối nào, lợi nhuận của vàng trong 10 năm qua chứng minh rằng nó vẫn là một phần không thể thay thế của bức tranh toàn cầu.