Xu hướng vàng năm 2025: Sau khi lập đỉnh 4400 USD, điểm đến tiếp theo là đâu?

Vàng vừa lập đỉnh lịch sử, liệu còn nên theo đuổi nữa không?

Chuyến sóng vàng này thực sự mạnh mẽ. Vào ngày 20 tháng 10, giá vàng đã tiến gần mức cao lịch sử 4.400 USD/oz, sau đó có điều chỉnh nhưng sức hút thị trường vẫn còn. Theo dữ liệu của Reuters, tăng trưởng vàng trong năm 2024–2025 đã gần đạt mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010, biểu hiện này đủ để chứng minh tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường đang rất mạnh.

Nhưng vấn đề là—liệu đà tăng của vàng này còn có thể tiếp tục không? Để trả lời câu hỏi này, chúng ta cần làm rõ logic đằng sau việc giá vàng tăng.

Tại sao vàng lại tăng vọt? Phân tích 3 động lực chính

Động lực thứ nhất: Chính sách thuế quan sau khi Trump lên nắm quyền

Chính sách không chắc chắn đã trực tiếp kích thích tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong các giai đoạn đối đầu chính sách như chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018, giá vàng thường có đợt tăng ngắn hạn 5–10%. Khi thị trường không rõ triển vọng, vàng tự nhiên trở thành nơi trú ẩn an toàn.

Động lực thứ hai: Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed

Việc Fed dự kiến cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD, từ đó nâng cao giá trị tương đối của vàng. Có một logic đơn giản phía sau: Lãi suất thực = Lãi suất danh nghĩa − Tỷ lệ lạm phát, lãi suất thấp hơn thì chi phí cơ hội giữ vàng càng thấp, sức hấp dẫn của vàng càng cao.

Thú vị là, sau cuộc họp FOMC tháng 9, giá vàng lại giảm—điều này do việc cắt giảm 25 điểm cơ bản hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng, đã được thị trường tiêu hóa từ trước. Powell gọi đó là “cắt giảm theo quản lý rủi ro”, không ám chỉ việc tiếp tục cắt giảm trong tương lai, khiến thị trường trở nên thận trọng hơn về các bước tiếp theo.

Dựa trên dữ liệu của CME về lãi suất, xác suất Fed cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 đạt 84.7%. Bạn có thể theo dõi liên tục dữ liệu của FedWatch để làm căn cứ dự đoán xu hướng vàng.

Động lực thứ ba: Các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục mua vàng

Đây là yếu tố dễ bị bỏ qua nhưng lại có sức mạnh lớn. Theo dữ liệu của WGC (Hiệp hội vàng thế giới), quý 3 năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 220 tấn vàng, tăng 28% so với quý trước. Trong 9 tháng đầu năm, tổng mua vàng khoảng 634 tấn, dù thấp hơn cùng kỳ năm ngoái nhưng vẫn cao hơn nhiều so với các năm trước.

Quan trọng hơn, trong báo cáo khảo sát dự trữ vàng của ngân hàng trung ương tháng 6, WGC cho biết, 76% ngân hàng trung ương được khảo sát dự kiến sẽ tăng tỷ lệ vàng trong dự trữ trong 5 năm tới, đồng thời đa số ngân hàng trung ương cũng dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm. Điều này nói lên điều gì? Nhu cầu dài hạn của hệ thống tài chính toàn cầu đối với vàng đang tăng lên.

Ngoài ra, còn những yếu tố nào đang đẩy giá vàng lên?

Nợ toàn cầu cao, tăng trưởng kinh tế chậm lại

Tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đạt 307 nghìn tỷ USD. Mức nợ cao đồng nghĩa với khả năng chính sách lãi suất của các quốc gia hạn chế, chính sách tiền tệ xu hướng nới lỏng, cuối cùng làm giảm lãi suất thực, làm tăng sức hấp dẫn của vàng.

Niềm tin vào USD giảm

Khi USD yếu đi so với các đồng tiền khác, các tài sản vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi tương đối, thu hút dòng vốn chảy vào nhiều hơn.

Rủi ro địa chính trị

Chiến tranh Nga-Ukraine kéo dài, xung đột Trung Đông và các yếu tố khác liên tục đẩy mạnh nhu cầu phòng ngừa rủi ro, dễ gây biến động ngắn hạn.

Hiệu ứng cộng đồng và truyền thông

Các tin tức liên tục và cảm xúc cộng đồng đẩy giá vàng tăng nhanh trong ngắn hạn, khiến dòng tiền đổ vào thị trường vàng không tiếc chi phí, làm gia tăng đà tăng.

Lưu ý: Các yếu tố ngắn hạn này có thể tạo ra biến động mạnh, nhưng không đồng nghĩa xu hướng dài hạn nhất định tiếp tục. Đối với nhà đầu tư tại Đài Loan, còn cần xem xét ảnh hưởng của biến động tỷ giá USD/TWD đến lợi nhuận thực tế.

Các tổ chức nhìn nhận xu hướng vàng thế nào?

Dù gần đây có biến động, nhiều ngân hàng đầu tư vẫn lạc quan về xu hướng dài hạn của vàng.

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh này là “điều chỉnh lành mạnh”, sau cảnh báo rủi ro ngắn hạn, còn kỳ vọng dài hạn lại tăng, nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5055 USD/oz.

Goldman Sachs duy trì lạc quan, khẳng định mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 là 4900 USD/oz.

Bank of America có thái độ tích cực nhất. Đã nâng mục tiêu giá vàng năm 2026 lên 5000 USD/oz, gần đây các nhà chiến lược còn nói rằng vàng có khả năng vượt mốc 6000 USD trong năm tới.

Giá tham khảo của các thương hiệu trang sức cũng phản ánh niềm tin thị trường: các thương hiệu như Chow Tai Fook, Luk Fook, Chou Hong Chi, Chow Sang Sang vẫn giữ giá vàng 24K tại Trung Quốc trên 1100 TWD/gram, không có dấu hiệu giảm mạnh.

Nhà đầu tư nhỏ lẻ có nên tham gia không? Hướng dẫn phân tầng đầu tư

Sau khi hiểu rõ logic tăng giá của vàng, câu hỏi bây giờ là—bạn nên tham gia như thế nào vào đợt sóng vàng này?

Với nhà giao dịch ngắn hạn có kinh nghiệm

Thị trường biến động là cơ hội tốt. Thanh khoản dồi dào, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán, đặc biệt khi giá biến động mạnh, lực mua bán rõ ràng. Người quen chơi lâu năm dễ bắt kịp đà.

Với người mới muốn làm ngắn hạn

Hãy thử với số vốn nhỏ, tuyệt đối không nên mạo hiểm quá mức. Tâm lý sụp đổ dễ dẫn đến mất hết khi biến động lớn. Khuyên dùng lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, sẽ hỗ trợ rất nhiều trong quyết định giao dịch.

Với người muốn giữ vàng vật chất lâu dài

Phải chuẩn bị tâm lý chấp nhận biến động lớn. Dù dài hạn vẫn tăng, nhưng trong quá trình có thể trải qua biến động dữ dội, tự hỏi bản thân có thể chịu đựng được không.

Với người phân bổ vàng trong danh mục đầu tư

Chắc chắn có thể, nhưng nhớ rằng độ biến động của vàng không thấp hơn cổ phiếu. Đừng đặt toàn bộ tài sản vào vàng, phân tán đầu tư mới là chiến lược đúng đắn. Trung bình hàng năm, biến động của vàng là 19.4%, cao hơn S&P 500 là 14.7%.

Dành cho các nhà chơi nâng cao muốn tối đa hóa lợi nhuận

Có thể giữ vàng dài hạn, đồng thời tận dụng các đợt biến động để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt khi dữ liệu Mỹ công bố hoặc trước các cuộc họp có biến động lớn. Tuy nhiên, cần có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro.

Những lưu ý quan trọng

• Biến động của vàng không nhỏ: trung bình hàng năm 19.4%, không thua kém cổ phiếu
• Chu kỳ của vàng rất dài: để giữ giá trị, cần hơn 10 năm, trong đó có thể nhân đôi hoặc giảm một nửa
• Chi phí giao dịch cao: giao dịch vàng vật chất thường mất phí 5%–20%
• Không nên đặt cược toàn bộ: đừng bỏ tất cả trứng vào một giỏ

Vàng, với vai trò “được tin cậy toàn cầu” như một tài sản dự trữ, các yếu tố hỗ trợ trung dài hạn vẫn chưa thay đổi, đợt sóng này còn có không gian. Nhưng trong thực tế, cần cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế Mỹ công bố và các cuộc họp. Cơ hội vẫn còn, tùy thuộc vào cách bạn nắm bắt.