Giá vàng đạt mức cao lịch sử liên tục lập kỷ lục｜Xu hướng tăng trong nửa thế kỷ qua, liệu có lặp lại trong 50 năm tới không?

Vàng tại sao đáng chú ý? Cùng xem lợi nhuận đầu tư trong 50 năm qua

Đầu tư vàng có kiếm được tiền không? Câu trả lời phụ thuộc vào cách bạn nhìn nhận về khung thời gian.

Nếu dùng chiều dài hơn 50 năm (từ 1971 đến nay) để đánh giá, lợi nhuận đầu tư vàng thực sự khá ấn tượng. Từ mức 35 USD/ounce năm 1971 đến hơn 4000 USD ngày nay, giá vàng đã tăng hơn 120 lần. Trong cùng thời kỳ, chỉ số Dow Jones của Mỹ từ 900 điểm đã tăng lên khoảng 46000 điểm, tăng khoảng 51 lần. Nhìn từ góc độ này, lợi nhuận dài hạn của vàng thậm chí không thua kém cổ phiếu, thậm chí còn thể hiện tốt hơn.

Nhưng có một cái bẫy ở đây — giá vàng không bao giờ tăng theo một đường thẳng. Trong suốt 20 năm từ 1980 đến 2000, giá vàng chỉ quanh quẩn trong khoảng 200~300 USD, không biến động nhiều. Nếu bạn không may đầu tư vàng trong giai đoạn này, thì coi như đã lãng phí 20 năm thời gian, cuối cùng lợi nhuận gần như bằng 0. Cuộc đời có thể có bao nhiêu 50 năm? Đó là lý do tại sao vàng phù hợp hơn với chiến lược lướt sóng, chứ không phải giữ dài hạn đơn thuần.

Làm thế nào để hình thành mức đỉnh lịch sử của giá vàng? Nhìn lại bốn đợt tăng giá lớn trong nửa thế kỷ

Để hiểu tại sao vàng lại tăng đến mức cao ngày hôm nay, cần quay lại thời điểm then chốt năm 1971.

Tổng thống Mỹ Nixon ngày 15/8/1971 tuyên bố tháo liên kết tỷ giá USD và vàng, chính thức kết thúc hệ thống Bretton Woods. Trước đó, tỷ lệ quy đổi USD sang vàng được quy định chính thức là 1 ounce vàng đổi được 35 USD, thực chất USD là phiếu đổi vàng. Nhưng cùng với sự phát triển nhanh của thương mại quốc tế, khai thác vàng không theo kịp nhu cầu, đồng thời dự trữ vàng của Mỹ chảy ra ngoài nhiều, hệ thống tỷ giá cố định này cuối cùng sụp đổ.

Trong hơn nửa thế kỷ từ 1971 đến 2025, vàng trải qua 4 chu kỳ tăng giá rõ rệt:

Làn sóng thứ nhất (1970~1975): Khủng hoảng niềm tin sau tháo liên kết

Sau khi tháo liên kết, giá vàng quốc tế từ 35 USD đã tăng vọt lên 183 USD, tăng hơn 400%, trong vòng 5 năm. Đà tăng ban đầu xuất phát từ sự mất niềm tin của công chúng vào USD sau khi tháo liên kết — vì không thể quy đổi ra vàng nữa, vậy USD còn đáng giá không? Người dân thà giữ vàng vật chất còn hơn tin vào giấy tờ. Sau đó, khủng hoảng dầu mỏ bùng phát, Mỹ phát hành thêm tiền để mua dầu, đẩy giá vàng lên lần nữa. Đến khi khủng hoảng dịu đi, và người ta dần nhận ra USD vẫn còn dùng tốt, giá vàng mới giảm về quanh 100 USD.

Làn sóng thứ hai (1976~1980): Chính trị địa lý bất ổn

Vàng từ 104 USD tăng vọt lên 850 USD, tăng hơn 700%, trong khoảng 3 năm. Đợt tăng này do cuộc khủng hoảng dầu mỏ thứ hai ở Trung Đông và bất ổn địa chính trị — các sự kiện như khủng hoảng con tin Iran, Liên Xô xâm lược Afghanistan liên tiếp xảy ra, kinh tế toàn cầu suy thoái, lạm phát ở phương Tây tăng cao. Vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn, giá bị đẩy lên mức chưa từng có. Nhưng cực đoan quá mức, khi khủng hoảng dịu đi, và Liên Xô tan rã năm 1991, giá vàng nhanh chóng tụt về, trung bình trong 20 năm sau đó, giá chỉ quanh 200~300 USD, khá nhàm chán.

Làn sóng thứ ba (2001~2011): Từ chống khủng bố đến khủng hoảng tài chính

Giá vàng từ 260 USD tăng lên 1921 USD, tăng hơn 700%, kéo dài 10 năm. Chu kỳ này bắt đầu từ sự kiện 11/9. Thế giới nhận ra chiến tranh không bao giờ kết thúc, Mỹ bắt đầu cuộc chiến chống khủng bố kéo dài 10 năm. Để duy trì ngân sách quốc phòng khổng lồ, chính phủ Mỹ liên tục hạ lãi suất, vay nợ lớn, đẩy giá nhà lên cao, cuối cùng dẫn đến khủng hoảng tài chính 2008. Để cứu thị trường, Fed bắt đầu nới lỏng định lượng (QE), khiến vàng bước vào đợt tăng giá dài hạn kỷ lục. Đến đỉnh điểm của khủng hoảng nợ châu Âu năm 2011, vàng đạt đỉnh 1921 USD/ounce. Sau đó, dưới sự phối hợp của EU và Ngân hàng Thế giới, giá vàng dần ổn định quanh 1000 USD.

Làn sóng thứ tư (2015 đến nay): Từ lãi suất âm đến khủng hoảng địa chính trị

Trong 10 năm qua, vàng lại bắt đầu tăng trưởng. Từ mức 1060 USD năm 2015, có lúc vượt qua mốc 2000 USD. Các yếu tố thúc đẩy gồm: Nhật Bản và châu Âu áp dụng lãi suất âm, làn sóng phi đô la hóa toàn cầu, QE của Mỹ năm 2020, chiến tranh Nga-Ukraina 2022, xung đột Israel-Palestine và khủng hoảng vùng biển đỏ năm 2023.

Vào năm 2024, vàng còn tiếp tục tăng mạnh. Mới bước sang năm mới, giá vàng đã bắt đầu đà tăng mạnh, đến tháng 10 vượt mốc 4300 USD/ounce, lập kỷ lục mới. Thị trường cho rằng, bất ổn chính sách của Mỹ, các ngân hàng trung ương tích trữ vàng, tình hình địa chính trị leo thang đã thúc đẩy đợt tăng này.

Tính đến năm 2025, tình hình Trung Đông tiếp tục căng thẳng, xung đột Nga-Ukraina có diễn biến mới, chính sách thuế của Mỹ gây lo ngại thương mại, thị trường chứng khoán toàn cầu biến động mạnh, chỉ số USD giảm… Những yếu tố này cộng hưởng đẩy giá vàng lên cao. Tính đến nay, vàng đã nhiều lần phá kỷ lục cao nhất mọi thời đại, từ đầu năm 2690 USD/ounce đã vọt lên gần 4000 USD vào giữa năm 2025, tăng hơn 56%.

Đầu tư vàng dài hạn hay lướt sóng? Câu trả lời không đơn giản

Để xác định đầu tư vàng có hợp lý hay không, cần hiểu rõ bản chất của nó so với các tài sản khác.

Lợi nhuận từ vàng, cổ phiếu, trái phiếu hoàn toàn khác nhau:

• Vàng chủ yếu sinh lợi từ biến động giá, bản thân không sinh lãi
• Trái phiếu sinh lợi từ lãi suất, nhấn mạnh dòng tiền ổn định
• Cổ phiếu sinh lợi từ tăng trưởng doanh nghiệp, phụ thuộc vào sự phát triển của công ty

Từ góc độ này, xếp hạng độ khó đầu tư là: trái phiếu dễ nhất, vàng trung bình, cổ phiếu khó nhất.

Nhưng về tỷ suất lợi nhuận, trong 50 năm qua, vàng là tốt nhất, 30 năm gần đây cổ phiếu thắng thế, tiếp theo vàng, rồi trái phiếu. Điều này cho thấy gì? Đầu tư vàng muốn kiếm nhiều tiền, phải nắm bắt chính xác xu hướng thị trường. Thường thì: đầu là một đợt tăng giá dài, sau đó giảm mạnh, tích lũy rồi lại bắt đầu chu kỳ tăng mới. Nếu biết cách mua vào lúc thị trường đang tăng, bán ra khi giảm, lợi nhuận sẽ vượt xa trái phiếu và cổ phiếu.

Ngược lại, nếu mua vào năm 1980, bán ra năm 2000, trong 20 năm đó chẳng có gì nổi bật, thậm chí còn bị lạm phát làm mất phần giá trị mua bán, thì thiệt hại lớn.

Kết luận là: vàng là công cụ đầu tư xuất sắc, nhưng bản chất là tài sản phù hợp với chiến lược lướt sóng, không phù hợp để giữ dài hạn một cách ngu ngốc.

Lưu ý, vì vàng là tài nguyên tự nhiên, chi phí khai thác và độ khó sẽ tăng theo thời gian, nên dù chu kỳ tăng kết thúc, giá điều chỉnh cũng dần dần nâng đáy. Nói cách khác, đừng mong đợi vàng giảm đến mức không còn giá trị, khi lướt sóng cần nắm rõ quy luật này để tránh làm vô ích.

Trong các chu kỳ kinh tế khác nhau, cách phân bổ vàng như thế nào?

Nguyên lý đầu tư vàng có thể tóm gọn trong một câu: Trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, hướng tới cổ phiếu; trong thời kỳ suy thoái, hướng tới vàng.

Khi kinh tế thịnh vượng, lợi nhuận doanh nghiệp khả quan, cổ phiếu dễ tăng theo. Ngược lại, các trái phiếu được xếp vào “thu nhập cố định” mất hấp dẫn, vàng không sinh lãi cũng ít người quan tâm.

Ngược lại, khi kinh tế đi xuống, lợi nhuận doanh nghiệp ảm đạm, cổ phiếu ảm đạm, thì đặc tính giữ giá của vàng và lợi tức cố định của trái phiếu lại trở thành lựa chọn hàng đầu, dòng tiền đổ vào thị trường vàng nhiều hơn.

Cách an toàn hơn là dựa vào đặc điểm rủi ro và mục tiêu đầu tư của từng người để điều chỉnh tỷ lệ cổ phiếu, trái phiếu, vàng phù hợp. Các biến cố lớn như chiến tranh Nga-Ukraina, lạm phát, tăng lãi suất liên tục xảy ra, ai cũng không thể dự đoán chính xác tương lai. Nếu nắm giữ một tỷ lệ nhất định cổ phiếu, trái phiếu, vàng, có thể giúp cân bằng rủi ro biến động, làm danh mục đầu tư ổn định hơn.

Năm cách đầu tư vàng

Có nhiều cách đầu tư vàng, chia thành 5 loại chính:

1. Vàng vật chất

Mua trực tiếp vàng thỏi hoặc trang sức. Ưu điểm là dễ giấu tài sản, có thể đeo làm trang sức, nhược điểm là giao dịch không tiện, cần lưu trữ vật lý.

2. Sổ tiết kiệm vàng

Tương tự sổ tiết kiệm USD thời xưa, là giấy chứng nhận giữ vàng. Mua bán vàng sẽ tự động ghi nhận trong sổ, có thể rút vàng vật chất bất cứ lúc nào. Ưu điểm là dễ mang theo, nhược điểm là ngân hàng không lãi, chênh lệch giá mua bán lớn, phù hợp giữ lâu dài.

3. ETF vàng

Giống như sổ tiết kiệm vàng nâng cấp, thanh khoản tốt hơn, giao dịch thuận tiện. Sau khi mua sẽ nhận chứng chỉ cổ phiếu, đại diện cho số lượng vàng nắm giữ. Nhược điểm là công ty phát hành thu phí quản lý, nếu giá vàng không biến động lâu dài, giá trị ròng sẽ giảm dần.

4. Hợp đồng tương lai vàng và CFD

Là công cụ phổ biến của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cung cấp đòn bẩy để tăng lợi nhuận, có thể mua bán hai chiều. Hợp đồng tương lai và CFD đều dùng ký quỹ, chi phí thấp. Trong đó, CFD linh hoạt hơn về thời gian giao dịch, sử dụng vốn hiệu quả cao, phù hợp cho nhà đầu tư ngắn hạn, lướt sóng.

Chọn hợp đồng tương lai hoặc CFD phù hợp cho các nhà đầu tư ngắn hạn. Ưu điểm của CFD là giao dịch linh hoạt, nhỏ gọn, mở tài khoản dễ dàng, phù hợp với người ít vốn. Nếu dự đoán giá vàng sẽ tăng, mua vào; nếu dự đoán giảm, bán ra, linh hoạt nắm bắt biến động.

5. Cổ phiếu quỹ hoặc quỹ đầu tư liên quan vàng

Đầu tư vào cổ phiếu các công ty khai thác vàng hoặc quỹ đầu tư theo chủ đề vàng, gián tiếp tham gia đợt tăng giá của vàng.

Liệu đợt tăng giá vàng trong 50 năm tới có tiếp tục?

Giá vàng liên tục lập đỉnh mới, còn có thể hay không?

Câu hỏi này phụ thuộc vào hai giả thiết lớn: Liệu vị thế của USD trên thế giới có tiếp tục suy yếu không, và tình hình địa chính trị có tiếp tục bất ổn không.

Hiện tại, thế giới đang đối mặt với nhiều bất ổn: chính sách kinh tế Mỹ dao động, các ngân hàng trung ương tiếp tục điều chỉnh, xung đột khu vực xảy ra liên tục. Trong bối cảnh này, vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro tối thượng, vẫn còn sức hút. Nhưng nếu trong tương lai, tình hình toàn cầu ổn định trở lại, USD được đánh giá cao hơn, rủi ro địa chính trị giảm mạnh, thì vàng cũng có thể điều chỉnh dài hạn.

Vì vậy, thay vì dự đoán 50 năm tới, học cách linh hoạt phân bổ theo các chu kỳ là cách tốt hơn. Khi bất ổn cao, tăng tỷ lệ vàng; khi rủi ro giảm, chuyển sang các tài sản tăng trưởng. Thị trường luôn cố gắng định giá tương lai, nhà đầu tư thông minh cần điều chỉnh chiến lược theo diễn biến thực tế.

Vàng đã từ “tài sản bình thường” của 50 năm trước trở thành “ngôi sao sáng dưới ánh đèn sân khấu”, nhưng giá trị lớn nhất của nó có thể chính là việc luôn giữ vị trí là công cụ phòng ngừa rủi ro, bất kể thế giới biến đổi ra sao, nhu cầu chống rủi ro luôn tồn tại.