Dự đoán xu hướng Nhân dân tệ 2026: Điểm ngoặt tỷ giá đã xuất hiện, làm thế nào để đầu tư đúng đắn trong nửa cuối năm?

Nhịp độ tăng giá của nhân dân tệ bắt đầu? Nhìn nhận từ hiệu suất gần đây

Kể từ năm 2025, tỷ giá hối đoái nhân dân tệ đã có sự chuyển biến cấu trúc. Sau chu kỳ mất giá liên tiếp trong ba năm từ 2022 đến 2024, nhân dân tệ cuối cùng đã chặn đứng đà suy giảm. Tính đến giữa tháng 12, tỷ giá USD/ Nhân dân tệ đã chạm mức 7.0404, mức cao mới trong gần 14 tháng, tín hiệu này gợi ý rằng dự đoán xu hướng nhân dân tệ với điểm chuyển biến tăng giá có thể đã bắt đầu.

Cụ thể, trong năm nay, USD/ Nhân dân tệ dao động trong khoảng 7.04 đến 7.3, tăng khoảng 3% cả năm, thể hiện rõ sự bền bỉ. Thị trường ngoài khơi còn nhạy cảm hơn, dao động trong khoảng 7.02 đến 7.40, dễ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố quốc tế hơn so với thị trường nội địa.

Trong nửa đầu năm, do bất ổn về chính sách thuế toàn cầu và chỉ số USD mạnh lên, nhân dân tệ ngoài khơi từng phá vỡ mức 7.40, lập kỷ lục mới kể từ “Chính sách cải cách tỷ giá 8.11” năm 2015. Tuy nhiên, sau đó, khi đàm phán thương mại Trung-Mỹ tiến triển, các dấu hiệu hòa hoãn xuất hiện, cộng thêm chỉ số USD bắt đầu yếu đi, tỷ giá nhân dân tệ dần ổn định và phục hồi. Trong bối cảnh đồng euro, bảng Anh và các đồng tiền chủ chốt khác tăng giá, nhân dân tệ cũng bắt đầu tăng giá nhẹ nhàng, tâm lý thị trường trở nên ổn định hơn.

Bản chất lịch sử: Logic đằng sau chu kỳ 5 năm

Để hiểu rõ dự đoán xu hướng nhân dân tệ, cần xem lại quỹ đạo tỷ giá trong 5 năm gần đây.

Khởi đầu đại dịch năm 2020, USD/ Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.9 đến 7.0. Do căng thẳng thương mại Trung-Mỹ và tác động của dịch bệnh, nhân dân tệ từng giảm xuống 7.18 vào tháng 5. Tuy nhiên, khi Trung Quốc kiểm soát dịch bệnh nhanh chóng và phục hồi, Fed hạ lãi suất về gần 0, Trung Quốc duy trì chính sách ổn định, chênh lệch lãi suất mở rộng hỗ trợ nhân dân tệ bật tăng, cuối năm đạt khoảng 6.50, tăng khoảng 6% cả năm.

Năm 2021 tiếp tục mạnh mẽ, xuất khẩu Trung Quốc liên tục tăng trưởng, kinh tế khả quan, Ngân hàng Trung ương duy trì chính sách ổn định, chỉ số USD thấp. USD/ Nhân dân tệ dao động trong khoảng 6.35–6.58, duy trì sức mạnh tương đối.

Năm 2022 là bước ngoặt, Fed tăng lãi suất mạnh, đẩy chỉ số USD lên cao nhất trên 7.25, mất giá khoảng 8% trong năm, mức giảm lớn nhất trong nhiều năm. Đồng thời, chính sách phòng dịch nghiêm ngặt của Trung Quốc kéo tụt kinh tế, khủng hoảng bất động sản gia tăng, niềm tin thị trường giảm sút.

Năm 2023 duy trì dao động, tỷ giá biến động trong khoảng 6.83–7.35, trung bình khoảng 7.0. Kinh tế Trung Quốc phục hồi không như kỳ vọng, khủng hoảng nợ bất động sản kéo dài, lãi suất cao của Mỹ duy trì, nhân dân tệ chịu áp lực.

Năm 2024, biến động tăng cao, USD yếu đi giảm áp lực cho nhân dân tệ, các chính sách kích thích tài chính và hỗ trợ bất động sản của Trung Quốc thúc đẩy thị trường. USD/ Nhân dân tệ từ 7.1 tăng lên khoảng 7.3 giữa năm, biến động trong năm tăng rõ rệt.

Ba yếu tố cốt lõi quyết định hướng dự đoán xu hướng nhân dân tệ trong tương lai

Xu hướng chỉ số USD: Từ mạnh sang yếu

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số USD giảm từ 109 xuống còn khoảng 98, giảm gần 10%, thể hiện hiệu suất yếu nhất trong nửa đầu thập niên 1970. Tuy nhiên, tháng 11, do kỳ vọng giảm lãi suất của Fed giảm nhiệt, cộng thêm nền kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng, chỉ số USD bắt đầu phục hồi, nhiều lần vượt qua mốc 100.

Dù USD yếu đi nhẹ nhàng thường gây áp lực lên nhân dân tệ, nhưng ảnh hưởng tích cực từ các thỏa thuận Trung-Mỹ tạm thời bù đắp tác động ngắn hạn của USD tăng giá đối với thị trường ngoại hối. Vào tháng 12, dưới tác động của việc Fed giảm lãi suất và khả năng duy trì chính sách ôn hòa trong tương lai, chỉ số USD giảm nhiều ngày, thấp nhất là 97.869, quay lại khoảng 97.8–98.5.

Tiến trình đàm phán Trung-Mỹ: Hòa hoãn và không chắc chắn tồn tại song song

Trong vòng đàm phán thương mại mới nhất, hai bên lại đạt được thỏa thuận tạm thời về thương mại. Mỹ giảm thuế đối với hàng hóa Trung Quốc liên quan fentanyl từ 20% xuống 10%, đồng thời tạm hoãn phần thuế bổ sung 24% đến tháng 11/2026. Hai nước cũng đồng ý tạm hoãn các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đất hiếm và phí cảng, mở rộng mua các nông sản của Mỹ như đậu nành.

Tuy nhiên, khả năng duy trì lâu dài của hòa hoãn này còn bỏ ngỏ. Thỏa thuận tương tự tháng 5/2023 tại Geneva đã nhanh chóng đổ vỡ. Do đó, tương lai quan hệ thương mại Trung-Mỹ vẫn là yếu tố quan trọng nhất để dự đoán xu hướng tỷ giá USD/ Nhân dân tệ. Nếu duy trì hiện trạng, môi trường tỷ giá nhân dân tệ có thể ổn định; nhưng nếu căng thẳng gia tăng, thị trường sẽ chịu áp lực trở lại, nhân dân tệ có thể chuyển sang yếu.

Chính sách của Fed và Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc: Cuộc chơi chính sách của hai ngân hàng trung ương

Chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng cực kỳ lớn đến xu hướng USD. Trong nửa cuối 2024, Fed đã phát đi tín hiệu giảm lãi suất, nhưng mức giảm và tốc độ trong 2025 có thể bị hạn chế bởi lạm phát, thị trường lao động và chính sách của chính quyền Trump. Nếu lạm phát duy trì cao hơn mục tiêu, Fed có thể chậm lại hoặc giữ lãi suất cao, hỗ trợ USD mạnh lên. Nếu kinh tế chậm lại rõ rệt, việc giảm lãi suất sẽ tăng tốc, làm yếu USD.

Nhân dân tệ và chỉ số USD thường đi ngược chiều.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc thiên về duy trì chính sách nới lỏng để hỗ trợ phục hồi kinh tế, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản yếu và nội cầu thiếu hụt. Ngân hàng Nhân dân có thể giảm lãi suất hoặc giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc để bơm thanh khoản, điều này thường gây áp lực giảm giá nhân dân tệ. Nhưng nếu chính sách nới lỏng kết hợp với kích thích tài chính mạnh mẽ giúp kinh tế ổn định, về dài hạn sẽ thúc đẩy nhân dân tệ.

Các tổ chức quốc tế dự báo xu hướng nhân dân tệ 2026 như thế nào?

Thị trường chung nhận định rằng tỷ giá nhân dân tệ đang ở giai đoạn chuyển đổi chu kỳ, chu kỳ mất giá bắt đầu từ 2022 có thể đã kết thúc, nhân dân tệ có khả năng bước vào một chu kỳ tăng giá trung dài hạn mới.

Triển vọng cuối 2025 đến 2026, ba yếu tố hỗ trợ chính sẽ thúc đẩy tỷ giá tăng: xuất khẩu Trung Quốc tiếp tục thể hiện sức bền, xu hướng tái phân bổ tài sản nhân dân tệ của nhà đầu tư nước ngoài dần hình thành, chỉ số USD duy trì trạng thái yếu cấu trúc.

Deutsche Bank phân tích cho biết, gần đây, sự tăng giá của nhân dân tệ so với USD cho thấy nhân dân tệ đang bắt đầu chu kỳ tăng dài hạn. Ngân hàng dự báo tỷ giá USD/ Nhân dân tệ sẽ lên 7.0 vào cuối 2025 và tiếp tục lên 6.7 vào cuối 2026.

Goldman Sachs, nhà chiến lược ngoại hối toàn cầu, từng gây chấn động trong giới đầu tư. Goldman Sachs bất ngờ nâng dự báo tỷ giá USD/ Nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7.35 lên 7.0, dự đoán thời điểm “phá 7” của nhân dân tệ có thể đến nhanh hơn thị trường nghĩ.

Lý do của Goldman Sachs là, tỷ giá thực hiệu quả của nhân dân tệ hiện thấp hơn trung bình 10 năm khoảng 12%, thấp hơn so với USD khoảng 15%. Dựa trên tiến trình đàm phán thương mại Trung-Mỹ và thực trạng tỷ giá thấp, dự kiến trong 12 tháng tới, nhân dân tệ sẽ lên 7.0. Goldman Sachs còn cho biết, xuất khẩu mạnh của Trung Quốc sẽ hỗ trợ nhân dân tệ, dự đoán chính phủ Trung Quốc sẽ ưu tiên các công cụ chính sách khác để thúc đẩy kinh tế hơn là thực hiện chính sách giảm giá tiền tệ.