2026 xu hướng vàng quan trọng nằm ở bốn biến số này, thị trường đang đặt cược vào điều gì?

Phân tích xu hướng vàng đã bước vào một giai đoạn mới. Giá vàng đạt mức cao mới vào năm 2025 và có vẻ như một yếu tố duy nhất đang thúc đẩy làn sóng, nhưng nghiên cứu mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới đã đảo ngược nhận thức này - nó không phải là chất xúc tác duy nhất thúc đẩy vàng tăng giáBốn lực lượng đang hoạt động đồng thời。

Theo một phân tích định lượng của Juan Carlos Artigas, Trưởng bộ phận Nghiên cứu Toàn cầu tại Hội đồng Vàng Thế giới, bốn yếu tố này đóng góp tốt một cách đáng ngạc nhiên vào hiệu suất giá vàng:Mở rộng kinh tế, rủi ro và sự không chắc chắn, chi phí cơ hội và động lượng giá chiếm khoảng 10%。 Nói cách khác, không có yếu tố đơn lẻ nào có thể chiếm ưu thế một mình, nhưng hỗ trợ đa chiều cùng nhau tạo nên sức mạnh của vàng.

Bốn biến số này cũng là “mỏ neo” của xu hướng vàng quanh năm 2026. Khi môi trường vĩ mô chồng lên đà giá, nhu cầu đầu tư được kích thích, đó là lý do cốt lõi khiến vàng vượt trội hơn hầu hết các tài sản rủi ro trong năm nay.

Ba kịch bản chính cho năm 2026

Hiện tại, giá vàng đã phản ánh sự đồng thuận vĩ mô của thị trường, nhưng vấn đề là -Các nền kinh tế hiếm khi hoạt động chính xác như mong đợi。 Điều thực sự quyết định hướng đi của giá vàng là các biến số đẩy vàng ra khỏi đường cơ sở hiện tại.

Kịch bản 1: Giá vàng dự kiến sẽ tăng thêm 5%-15% trong một đợt suy thoái nhẹ

Nếu dữ liệu kinh tế Mỹ và toàn cầu tiếp tục không đồng đều, cuối cùng gây ra sự suy giảm vừa phải của nền kinh tế Mỹ, Fed sẽ đẩy nhanh tốc độ cắt giảm lãi suất và đồng đô la sẽ suy yếu hơn nữa. Trong môi trường này, vàng sẽ tăng 5% -15%.

Tình huống 2: Vượt qua 5.000 USD khi sự suy giảm leo thang không phải là một giấc mơ

Artigas chỉ ra rằng mặc dù nhu cầu đầu tư vàng hiện tại đã phục hồi, nhưng vẫn còn rất nhiều dư địa để mở rộng so với giai đoạn rủi ro cao trong lịch sử. Kể từ tháng 5 năm 2024, các quỹ ETF vàng đã hấp thụ khoảng 800 tấn, có vẻ đáng kể, nhưngCon số này ít hơn một nửa dòng tiền vào trong các giai đoạn rủi ro lịch sử。

Nếu xung đột địa kinh tế leo thang hoặc các hậu quả chính sách chồng lên nhau, ETF, thị trường OTC, thị trường phái sinh và nhu cầu của ngân hàng trung ương có thể tăng lên, trong trường hợp này,Giá vàng thậm chí có thể chạm mốc 5.000 USD/ounce。

Kịch bản 3: Phòng điều chỉnh giá vàng 5%-20% khi chính sách thuận lợi

Nếu chính sách kinh tế của Mỹ cuối cùng mang lại kết quả tích cực, đàm phán thương mại nới lỏng hoặc chính sách tài khóa thân thiện hơn và một số phí bảo hiểm rủi ro giảm bớt, giá vàng sẽ phải đối mặt với rủi ro điều chỉnh 5%-20%.

Hai điểm rủi ro tiềm ẩn đáng để cảnh giác

Xu hướng của vàng vào năm 2026 sẽ phải theo dõi hai biến số -

Liệu cường độ mua của ngân hàng trung ương có thể được duy trì không? Trong những năm gần đây, ngân hàng trung ương tiếp tục mua ròng vàng, đây vừa là yếu tố vĩ mô vừa là lựa chọn chính sách. Nếu ngân hàng trung ương tiếp tục mua, giá vàng sẽ tiếp tục được hỗ trợ; Tuy nhiên, nếu nhu cầu hàng năm của ngân hàng trung ương giảm xuống dưới 600-700 tấn, nó sẽ gây áp lực đáng kể lên giá vàng.

Nguồn cung tái chế của Ấn Độ sẽ tăng đột ngột? Ấn Độ và các khu vực khác đang ngày càng sử dụng đồ trang sức bằng vàng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay. Nếu nền kinh tế Ấn Độ xấu đi đáng kể, nó có thể gây ra một đợt bán tháo thụ động hoặc buộc phải thanh lý, dẫn đến nguồn cung vàng tái chế tăng đột ngột, tạo ra cú sốc nguồn cung và kìm hãm giá vàng.

Nói tóm lại, chìa khóa cho xu hướng của vàng vào năm 2026 nằm ở cách bốn động lực này phát triển và cách hoạt động của các biến kép của ngân hàng trung ương và phía cung.