## Phân tích triển vọng tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ vào năm 2026: Đổi lấy Nhân dân tệ ngay bây giờ có hiệu quả về chi phí không?

Kể từ năm 2025, xu hướng của đồng Nhân dân tệ đã trở nên mạnh mẽ. Sau ba năm mất giá liên tiếp từ năm 2022 đến năm 2024, đồng Nhân dân tệ cuối cùng đã đảo ngược đà giảm và mở ra sự phục hồi. Đô la Mỹ so với tỷ giá hối đoái Nhân dân tệ đang ở trong**7.04 đến 7.3**Nó dao động lên xuống trong phạm vi, tăng lên trên mốc 7,05 vào giữa tháng 12, đạt mức cao nhất trong gần 14 tháng là 7,0404, cho thấy đà tăng giá rõ ràng.

Nếu bạn đang xem xét liệu việc đổi nhân dân tệ ngay bây giờ có hiệu quả về chi phí hay không, câu trả lời là:**Không sao trong ngắn hạn, nhưng hãy đợi thời điểm thích hợp**。 Đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ duy trì một mô hình mạnh mẽ trong vài tháng tới, nhưng xác suất tăng giá nhanh chóng phá vỡ dưới 7,0 là thấp và hiệu suất tổng thể sẽ biến động thay vì đi thẳng lên.

## Tại sao đồng Nhân dân tệ đột nhiên bắt đầu tăng giá?

### Dấu hiệu nới lỏng do đàm phán Trung-Mỹ mang lại

Trong nửa đầu năm 2025, sự không chắc chắn về chính sách thuế quan toàn cầu và sức mạnh của đồng đô la Mỹ đã ảnh hưởng đến đồng Nhân dân tệ trong một thời gian, và đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài thậm chí còn mất giá**7.40**chạm mức thấp mới kể từ khi cải cách tỷ giá hối đoái vào năm 2015. Nhưng trong nửa cuối năm, tin tốt đến từ các cuộc tham vấn kinh tế và thương mại Trung-Mỹ. Trong vòng đàm phán mới nhất, Mỹ đã giảm thuế quan liên quan đến fentanyl từ 20% xuống 10% và đình chỉ các biện pháp kiểm soát đất hiếm, và hai bên đã đạt được sự đồng thuận về một thỏa thuận ngừng bắn thương mại. Sự nới lỏng chính trị này trực tiếp chuyển thành tâm lý tích cực trên thị trường ngoại hối.

### Chỉ số đô la Mỹ quay đầu giảm

Trong nửa đầu năm 2025, chỉ số đô la Mỹ đã giảm từ 109 vào đầu năm xuống còn 98, giảm gần 10% - hiệu suất nửa đầu năm yếu nhất kể từ những năm 1970. Mặc dù nó đã phục hồi trên 100 vào tháng 11 do kỳ vọng hạ nhiệt về việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, chỉ số đô la Mỹ đã giảm trở lại vào tháng 12 khi việc cắt giảm lãi suất thực tế và chính sách có xu hướng ôn hòa.**Mức thấp nhất là 97.869**。 Nhân dân tệ và chỉ số đô la Mỹ thường có mối quan hệ nghịch đảo và sự suy yếu của đồng đô la Mỹ đương nhiên đẩy đồng Nhân dân tệ lên.

### Chính sách ổn định tăng trưởng của Trung Quốc đã có hiệu lực

Trong bối cảnh bất động sản yếu kém, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục công bố tín hiệu thanh khoản, các biện pháp kích thích tài khóa đang dần lên men. Mặc dù các chính sách này có thể gây áp lực lên đồng Nhân dân tệ trong ngắn hạn, nhưng nếu chúng có thể ổn định tăng trưởng kinh tế một cách hiệu quả, chúng sẽ thúc đẩy định giá của đồng Nhân dân tệ trong dài hạn và thu hút đầu tư nước ngoài phân bổ lại tài sản Nhân dân tệ.

## Dự báo lạc quan từ ba ngân hàng đầu tư lớn

Các tổ chức nhìn chung lạc quan về triển vọng của đồng Nhân dân tệ:

**Deutsche Bank**Người ta tin rằng đồng Nhân dân tệ đang bắt đầu một chu kỳ tăng giá dài hạn, dự kiến sẽ tăng lên 7,0 vào cuối năm 2025 và hơn nữa vào cuối năm 2026**6.7**。

**Goldman Sachs**cấp tiến hơn. Người đứng đầu chiến lược ngoại hối toàn cầu của ngân hàng đã công bố một báo cáo vào tháng 5, nâng dự báo tỷ giá hối đoái USD/RMB trong 12 tháng tới tăng mạnh từ 7,35 lên 7,35**7.0**。 Logic của Goldman Sachs là tỷ giá hối đoái thực tế hiện tại của đồng Nhân dân tệ bị định giá thấp hơn 12% so với mức trung bình mười năm và mức định giá thấp của đồng đô la Mỹ thậm chí còn hơn 15%. Dựa trên tiến độ đàm phán Trung-Mỹ, Goldman Sachs kỳ vọng đồng Nhân dân tệ sẽ "phá vỡ 7" (tăng dưới 7,0) có thể đến sớm hơn thị trường nghĩ. Ngoài ra, Goldman Sachs nhấn mạnh rằng hiệu suất xuất khẩu mạnh mẽ của Trung Quốc sẽ hỗ trợ đồng nhân dân tệ.

## Bốn yếu tố chính quyết định sự tăng và giảm của đồng Nhân dân tệ

Để nắm bắt chính xác xu hướng của đồng Nhân dân tệ, nhà đầu tư cần chú ý đến bốn khía cạnh sau:

### 1. Định hướng chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương

Việc thắt chặt chính sách tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp đến cung tiền, từ đó ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái. Cắt giảm lãi suất hoặc cắt giảm RRR sẽ làm tăng kỳ vọng nguồn cung và gây áp lực mất giá lên đồng Nhân dân tệ; Ngược lại, tăng lãi suất hoặc tăng dự trữ sẽ kích thích sự tăng giá. Kể từ năm 2014, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã hạ lãi suất cho vay sáu lần liên tiếp và giảm mạnh dự trữ của các tổ chức tài chính vừa và nhỏ từ 18% xuống dưới 8%, trong đó USD/RMB tăng từ 6,3 lên 7,4, điều này cho thấy tác động sâu rộng của chính sách.

### 2. Các nguyên tắc cơ bản về kinh tế của Trung Quốc

Khi nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục tăng trưởng ổn định và vượt trội so với các thị trường mới nổi khác, vốn nước ngoài sẽ tiếp tục chảy vào, làm tăng nhu cầu đối với đồng Nhân dân tệ và đẩy tỷ giá hối đoái lên cao. nếu không, nó sẽ gây áp lực lên đồng Nhân dân tệ. Dữ liệu đáng chú ý bao gồm:
- **GDP**: Công bố hàng quý, phản ánh điều kiện kinh tế vĩ mô
- **Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI)**: Phát hành hàng tháng, chia thành phiên bản chính thức và Caixin
- **Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)**: Được phát hành hàng tháng, nó đo lường mức độ lạm phát
- **Đầu tư tài sản cố định đô thị**: Được phát hành hàng tháng để phản ánh hoạt động đầu tư

### 3. Chỉ số đô la Mỹ và chính sách của Fed

Xu hướng của đồng đô la Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến sự tăng và giảm của đồng đô la Mỹ so với đồng Nhân dân tệ. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Châu Âu thường là động lực chính. Năm 2017, sự phục hồi kinh tế của Khu vực đồng tiền chung châu Âu rất mạnh mẽ và Ngân hàng Trung ương châu Âu đã đưa ra tín hiệu thắt chặt, đẩy đồng euro đi lên; Đồng thời, chỉ số đô la Mỹ cho thấy sự kiệt sức sau khi vượt qua ngưỡng 100, khiến chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh 15% trong năm và đồng đô la Mỹ giảm so với đồng Nhân dân tệ.

### 4. Tín hiệu hướng dẫn tỷ giá hối đoái chính thức

Không giống như các loại tiền tệ định giá thị trường hoàn toàn, đồng Nhân dân tệ đã trải qua nhiều cải cách quản lý kể từ khi cải cách và mở cửa vào năm 1978. Trong lần cải thiện gần đây nhất vào năm 2017, mô hình báo giá ngang giá trung tâm của Nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã được điều chỉnh từ "giá đóng cửa + thay đổi tỷ giá hối đoái của một rổ tiền tệ" sang thêm "yếu tố ngược chu kỳ", điều này củng cố hướng dẫn chính thức. Trong ngắn hạn, điều này sẽ ảnh hưởng đến biến động tỷ giá, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn phụ thuộc vào hướng chung của thị trường.

## Tại sao CNH biến động nhiều hơn?

Giao dịch đồng Nhân dân tệ ở nước ngoài tại các thị trường quốc tế như Hồng Kông và Singapore, nơi dòng vốn không bị hạn chế và phản ánh tốt hơn tâm lý thị trường toàn cầu, vì vậy sự biến động thường lớn hơn so với đồng Nhân dân tệ trong nước (CNY). Năm 2025, CNH trải qua nhiều biến động, giảm xuống dưới 7,36 vào đầu năm do tác động của thuế quan Mỹ và đồng đô la Mỹ tăng vọt lên 109,85. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ngay lập tức phát hành 600 tỷ nhân dân tệ tín phiếu nước ngoài để phục hồi thanh khoản và kiểm soát chặt chẽ tỷ lệ ngang giá trung ương. Gần đây, với việc nới lỏng quan hệ Trung-Mỹ và kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngày càng tăng, CNH đã mạnh lên đáng kể, vượt qua mức 7,05 vào ngày 15/12, phục hồi mạnh hơn 4% so với đầu năm.

## Ý tưởng đầu tư cho Nhân dân tệ ngay bây giờ

Dựa trên phân tích trên, có thể kiếm lợi nhuận bằng cách đầu tư vào các cặp tiền tệ liên quan đến Nhân dân tệ ở giai đoạn này, nhưng bạn cần nắm bắt nhịp điệu:

**Triển vọng ngắn hạn:** Đồng Nhân dân tệ dự kiến sẽ duy trì xu hướng mạnh mẽ, cho thấy một mô hình biến động với phạm vi biến động hạn chế theo hướng ngược lại với đồng đô la Mỹ. Xác suất tăng nhanh dưới 7,0 vào cuối năm 2025 là thấp và sự tăng giá sẽ dần dần.

**Các biến chính:** Trong tương lai, chúng ta cần chú ý đến ba điểm - liệu chỉ số đô la Mỹ có thể tiếp tục suy yếu hay không, liệu tín hiệu quy định ngang giá trung ương của ngân hàng trung ương có yếu rõ ràng hay không, cũng như cường độ và tốc độ thực hiện chính sách tăng trưởng ổn định của Trung Quốc.

**Tài liệu tham khảo lịch sử:** Đánh giá từ xu hướng của năm năm qua, đồng Nhân dân tệ đã tăng giá mạnh lên khoảng 6,3 trong thời kỳ dịch bệnh vào năm 2020, duy trì sức mạnh tương đối vào năm 2021, mất giá xuống trên 7,25 vào năm 2022 do các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của đồng đô la Mỹ, dao động quanh mức 7,0 vào năm 2023 và biến động tăng trong suốt năm 2024. Sự điều chỉnh theo chu kỳ này đã diễn ra trong nhiều năm và hiện đang có dấu hiệu của một bước ngoặt, nhưng sự đảo chiều thường mất thời gian để giải phóng.

## Tóm tắt: Logic về xu hướng tương lai của đồng Nhân dân tệ

Khi Trung Quốc bước vào chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ, USD/CNY đang có xu hướng rõ ràng. Theo kinh nghiệm lịch sử, các chu kỳ như vậy có thể kéo dài trong mười năm, trong đó sẽ có những biến động ngắn hạn và trung hạn do xu hướng của đồng đô la Mỹ và các trường hợp khẩn cấp, nhưng hướng đi chung là tương đối chắc chắn.

Miễn là các nhà đầu tư nắm bắt được bốn yếu tố chính của quan hệ Trung-Mỹ, chính sách của ngân hàng trung ương, dữ liệu kinh tế và xu hướng đô la Mỹ, họ có thể làm tăng đáng kể xác suất lợi nhuận. Các yếu tố vĩ mô liên quan đến thị trường ngoại hối chủ yếu là dữ liệu công khai, với khối lượng giao dịch khổng lồ, hỗ trợ giao dịch hai chiều, tương đối công bằng, minh bạch đối với các nhà đầu tư thông thường.

Đổi RMB ngay bây giờ? Có, nhưng đừng vội vàng. Sẽ tốt hơn hết nếu bạn kiên nhẫn chờ đợi chỉ số đô la Mỹ suy yếu hơn nữa hoặc khi ngân hàng trung ương báo hiệu rõ ràng sự suy yếu.