Các khái niệm cốt lõi trong giao dịch hợp đồng tương lai: ý nghĩa của mở vị thế, đóng vị thế, chưa đóng vị thế, cháy tài khoản và chuyển vị thế toàn diện

Trong thị trường hợp futures hoặc giao dịch đòn bẩy, nhà đầu tư thường xuyên tiếp xúc với các thuật ngữ như mở vị thế, đóng vị thế, chưa đóng vị thế, cháy tài khoản, chuyển hợp đồng. Những khái niệm này nghe có vẻ phức tạp nhưng việc hiểu chúng rất quan trọng đối với quyết định giao dịch. Bài viết này sẽ phân tích từng phần, giúp bạn xây dựng nhận thức đầy đủ về giao dịch.

Ý nghĩa của mở vị thế và đóng vị thế: Khởi đầu và kết thúc giao dịch

Giao dịch có thể chia thành hai giai đoạn cốt lõi: mở vị thế là khởi đầu giao dịch, đóng vị thế là kết thúc giao dịch.

Mở vị thế có nghĩa là bạn dự đoán hướng đi của thị trường và bắt đầu xây dựng vị thế. Lúc này bạn vẫn đang nắm giữ vị thế nhưng chưa khóa lợi nhuận lỗ — chỉ cần chưa đóng vị thế, mọi thứ vẫn còn khả năng biến động.

Ý nghĩa của đóng vị thế: Thông qua giao dịch ngược lại để kết thúc vị thế, xác định kết quả lợi nhuận hoặc lỗ cuối cùng. Ví dụ: bạn mua cổ phiếu Apple AAPL và giữ, khi quyết định bán tất cả cổ phiếu thì đã hoàn tất việc đóng vị thế. Chỉ sau khi đóng vị thế, lợi nhuận hoặc lỗ mới trở thành “số thực”.

Sự khác biệt bản chất của hai khái niệm này là, mở vị thế là chấp nhận rủi ro, đóng vị thế là kết thúc rủi ro. Một chu kỳ giao dịch tất nhiên gồm “mở vị thế → giữ vị thế → đóng vị thế”.

Lưu ý rằng, thị trường chứng khoán Đài Loan áp dụng chế độ “T+2”, tức là tiền từ việc đóng vị thế hôm nay phải chờ hai ngày làm việc sau mới vào tài khoản, khi lập kế hoạch tài chính cần dự phòng thời gian phù hợp.

Khối lượng chưa đóng: Chỉ số độ sâu của thị trường

Khối lượng chưa đóng trong thị trường futures hoặc quyền chọn, chỉ số tổng số hợp đồng chưa được thực hiện qua giao dịch ngược lại hoặc đã thanh toán. Chỉ số này phản ánh động lực mua bán và cường độ xu hướng của thị trường.

Tăng khối lượng chưa đóng thường đại diện cho dòng vốn mới liên tục đổ vào, xu hướng hiện tại (dù là mua hay bán) được duy trì hỗ trợ. Ví dụ: Trong xu hướng tăng của chỉ số Taiwan, nếu đồng thời ghi nhận khối lượng chưa đóng tăng, cho thấy các nhà đầu tư mua vào liên tục, nền tảng tăng giá khá vững chắc.

Giảm khối lượng chưa đóng thì ngụ ý nhà đầu tư bắt đầu chốt lời, xu hướng hiện tại có thể sắp đạt đỉnh, thị trường có nguy cơ đảo chiều hoặc điều chỉnh.

Cảnh báo đặc biệt: Nếu giá của chỉ số Taiwan tăng mà khối lượng chưa đóng lại giảm, có thể dự báo đợt tăng này chủ yếu do các vị thế short cover, chứ không phải là dòng tiền mua mới, nền tảng tăng giá chưa vững chắc.

Cháy tài khoản (bị thanh lý) và các nguyên nhân rủi ro

Cháy tài khoản chỉ xuất hiện trong thị trường futures hoặc giao dịch đòn bẩy. Nhà đầu tư dùng số vốn nhỏ để vay mượn nhiều lần để giao dịch, nếu xu hướng thị trường ngược lại, thua lỗ sẽ nhanh chóng xói mòn số vốn ký quỹ. Khi tài khoản duy trì không đủ ký quỹ, sàn giao dịch hoặc môi giới sẽ gửi thông báo yêu cầu bổ sung. Nếu nhà đầu tư không kịp bổ sung trong thời hạn, nền tảng sẽ buộc phải thanh lý vị thế — đó chính là cháy tài khoản.

Ví dụ cháy tài khoản: Giả sử bạn mua một hợp đồng futures chỉ số Taiwan nhỏ, ký quỹ ban đầu là 46,000 TWD. Khi thị trường đi ngược xuống, thua lỗ làm tài khoản giảm xuống dưới mức duy trì ký quỹ (ví dụ: dưới 35,000 TWD), môi giới sẽ gửi yêu cầu bổ sung. Nếu không bổ sung kịp thời, vị thế của bạn sẽ bị thanh lý theo giá thị trường, gây cháy tài khoản.

Cháy tài khoản gây tổn thất nặng nề — không chỉ mất toàn bộ vốn ban đầu mà còn có thể mắc nợ. Do đó, các nhà giao dịch dùng đòn bẩy cần có kỷ luật cắt lỗ kiên quyết và quản lý rủi ro hợp lý. Nên đặt rõ điểm cắt lỗ và chốt lời, tránh giao dịch cảm xúc. Nếu không tự tin, tốt nhất không dùng đòn bẩy hoặc sử dụng tỷ lệ đòn bẩy cực thấp.

Chuyển hợp đồng (chuyển kỳ hạn): Chiến lược gia hạn hợp đồng futures

Chuyển hợp đồng chỉ có trong thị trường futures, khái niệm là chuyển từ hợp đồng kỳ hạn gần sang hợp đồng kỳ hạn xa hơn, nhằm kéo dài thời gian giữ vị thế.

Ví dụ: Bạn mua hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 12 kỳ vọng thị trường tăng trưởng, nhưng nhận thấy nhu cầu tháng 12 không cao, dự đoán giá sẽ chịu áp lực, lúc này có thể chuyển sang hợp đồng tháng 1 để tiếp tục giữ vị thế.

Tại sao cần chuyển hợp đồng? Bởi hợp đồng futures có ngày đáo hạn cố định (ví dụ: chỉ số Taiwan là thứ Tư tuần thứ 3 của tháng). Nếu dự đoán xu hướng dài hạn nhưng không muốn thoát khỏi vị thế, chuyển hợp đồng là cách duy nhất để duy trì giao dịch.

Chi phí chuyển hợp đồng:

• Contango (giá kỳ hạn xa cao hơn gần): Khi chuyển hợp đồng, phải “bán thấp mua cao”, sẽ phát sinh chi phí.
• Backwardation (giá kỳ hạn xa thấp hơn gần): Chuyển hợp đồng “bán cao mua thấp”, có thể sinh lợi.

Nhiều nhà môi giới trong và ngoài nước cung cấp dịch vụ “tự động chuyển hợp đồng”, nhưng cần hiểu rõ quy định và chi phí. Chuyển thủ công giúp chủ động chọn thời điểm và mức giá tốt nhất.

Khi nào nên mở vị thế: Nắm bắt nhịp vào lệnh

Quyết định mở vị thế dựa trên bốn yếu tố chính:

1. Xác nhận xu hướng chung: Ưu tiên xem chỉ số VN-Index có nằm trên các đường trung bình (ví dụ: trung bình tháng, trung bình quý), hoặc đang trong cấu trúc tăng (đỉnh cao, đáy thấp dần). Trong môi trường tăng, khả năng mở vị thế thành công cao hơn; trong thời kỳ giảm, nên giảm quy mô hoặc tạm dừng mở mới.

2. Đánh giá cơ bản của cổ phiếu: Chú ý đến tăng trưởng lợi nhuận, doanh thu, chính sách ngành hỗ trợ. Tránh các cổ phiếu có kết quả kinh doanh suy giảm hoặc có nghi vấn tài chính. Phần lớn các yếu tố cơ bản vững chắc giúp giảm rủi ro đột ngột.

3. Xác nhận tín hiệu kỹ thuật:

• Mở vị thế bứt phá: Giá vượt qua vùng tích lũy hoặc đỉnh cũ, kèm theo khối lượng lớn, thể hiện lực mua vào.
• Tránh các tín hiệu đảo chiều chưa rõ ràng: Không phá đáy cũ hoặc giảm mạnh, khối lượng giảm, tránh “bị dao kéo”.
• Chỉ báo hỗ trợ: MACD vàng, RSI thoát khỏi vùng quá bán, xác nhận điểm mua.

4. Kiểm soát rủi ro trước khi mở vị thế: Đặt điểm dừng lỗ (ví dụ: giảm 3-5% so với giá mua), xác định mức chịu đựng rủi ro, rồi mới quyết định quy mô vị thế. Tránh mở toàn bộ vốn cho một cổ phiếu, rủi ro quá lớn.

Nguyên tắc vàng khi mở vị thế: “Xu hướng chung thuận lợi, cổ phiếu có hỗ trợ, tín hiệu rõ ràng, kiểm soát rủi ro tốt”. Nhà đầu tư Đài Loan thường ưa thích “vào lệnh an toàn, cắt lỗ nhanh”, sẵn sàng bỏ lỡ cơ hội hơn là mua vào không cẩn thận.

Khi nào đóng vị thế: Kỷ luật chốt lời và cắt lỗ

Thời điểm đóng vị thế cần dựa trên ba nguyên tắc chính: xu hướng thuận lợi, cắt lỗ bảo vệ vốn, chốt lời không tham lam.

1. Đạt mục tiêu lợi nhuận đã đặt ra: Trước khi vào lệnh, cần xác định điểm chốt lời (ví dụ: lợi nhuận 10% hoặc chạm đường trung bình quan trọng), khi đạt sẽ chốt từng phần để khóa lợi nhuận, tránh “lời rồi lỗ”. Trong xu hướng mạnh, có thể giữ lại phần còn lại, nhưng cần điều chỉnh điểm chốt lời, ví dụ: khi giá phá đường trung bình 5 ngày thì thoát.

2. Chạm mức dừng lỗ: Dù là “dừng lỗ cố định” (ví dụ: lỗ 5% thì bán ngay) hay “dừng lỗ kỹ thuật” (giảm phá hỗ trợ hoặc đường trung bình khi mua vào), khi đã kích hoạt phải thực hiện dứt khoát. Đây là “nguyên tắc cơ bản của đầu tư”.

3. Khi cơ bản xấu đi: Nếu báo cáo tài chính không như kỳ vọng, có tin xấu lớn (ví dụ: cổ đông lớn thế chấp cổ phiếu, chính sách ngành thay đổi), dù chưa đến mức dừng lỗ cũng nên ưu tiên thoát khỏi vị thế, tránh rủi ro cơ bản làm giá giảm mạnh.

4. Khi tín hiệu đảo chiều kỹ thuật xuất hiện: Nến dài đen, phá các đường trung bình quan trọng (20 ngày, 60 ngày), khối lượng đột biến giảm mạnh, hoặc chỉ số phân kỳ (giá mới cao nhưng RSI không theo kịp), đều là cảnh báo thoát vị thế.

5. Nhu cầu điều chỉnh dòng tiền: Nếu có cơ hội đầu tư tốt hơn hoặc cần chuyển vốn, nên ưu tiên thoát các vị thế yếu hơn, đảm bảo hiệu quả sử dụng vốn, tránh “bị kẹt trong cổ phiếu yếu, bỏ lỡ cổ phiếu mạnh”.

Chìa khóa thành công khi đóng vị thế: Vượt qua “tham lam” và “do dự”, thực hiện nghiêm theo quy tắc đã đặt. Sau khi xác định rõ điểm chốt lời và dừng lỗ hợp lý, cần kiên định không dao động trước biến động thị trường, mới có thể giữ vững lợi nhuận và kiểm soát rủi ro hiệu quả.