Đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực, liệu Euro có thể vượt qua mức cao nhất trong bốn năm?

Thị trường cho thấy một quy luật thú vị: trong mười năm qua, xác suất giảm của chỉ số USD vào tháng 12 đạt 80%, mức giảm trung bình khoảng 0.91%, trở thành tháng có hiệu suất yếu nhất trong năm. Trong bối cảnh lịch sử này, xu hướng của đồng USD trong đợt này càng đáng chú ý hơn.

Tính đến ngày 3 tháng 12, chỉ số USD ở mức 99.24, đã giảm liên tiếp trong chín ngày. Đồng thời, cặp EUR/USD cũng đã có chuỗi tăng tám ngày liên tiếp, mức giá mới nhất là 1.1637. Đà tăng này phản ánh kỳ vọng ngày càng tăng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang chuyển hướng chính sách.

Dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed đẩy giá euro tăng

Dữ liệu mới nhất từ công cụ FedWatch của CME cho thấy: xác suất thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 89.2%, và thị trường còn đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2026. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất liên tục tăng cao, tạo áp lực trực tiếp lên đồng USD, chính là lý do tại sao euro có thể tăng giá ngược xu hướng.

Tuy nhiên, diễn biến tiếp theo của đồng USD còn phụ thuộc vào hai biến số quan trọng. Một là thái độ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, hai là khả năng người kế nhiệm mới của Chủ tịch Fed.

Ba yếu tố lớn sẽ tác động sâu sắc đến USD

Dự đoán hiện tại cho thấy khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên 80%. Nếu ngân hàng thực sự tăng lãi suất, đồng yên chắc chắn sẽ được hỗ trợ.

Điều đáng chú ý hơn là sự thay đổi trong ứng viên cho vị trí Chủ tịch Fed. Có tin đồn cho rằng ban lãnh đạo mới của Mỹ có thể để ông Harker làm Chủ tịch Fed. Thay đổi nhân sự này có thể dẫn đến sự chuyển hướng rõ rệt trong chính sách của Fed — theo hướng ôn hòa hơn. Van Luu, Giám đốc ngoại hối toàn cầu của Tập đoàn Russell, cho rằng dưới sự lãnh đạo của Harker, Fed sẽ thiên về lập trường dovish hơn, điều này sẽ càng làm yếu đi đồng USD. Ông dự đoán rằng cặp EUR/USD có khả năng vượt qua đỉnh khoảng 1.19 của năm nay, tạo mức cao mới trong gần bốn năm.

Giám đốc chiến lược G10 của Ngân hàng Standard Bank, Steven Barrow, đã đưa ra phân tích toàn diện hơn: tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, sự thay đổi trong ứng viên Chủ tịch Fed, cộng thêm các yếu tố bất lợi trong chính sách thuế quan — ba yếu tố này sẽ gây tác động thực chất đến đồng USD. Dù những yếu tố này có thể không xuất hiện hết trong vài tuần còn lại của năm, nhưng chắc chắn sẽ bùng nổ vào đầu năm 2026.

Đồng USD còn bao nhiêu dư địa giảm?

Chiến lược gia vĩ mô của Deutsche Bank, Tim Baker, đã đề xuất một mục tiêu giảm cụ thể: chỉ số USD có khả năng giảm về gần mức thấp của quý III, tức là còn khoảng 2% dư địa giảm nữa. Kết hợp quy luật lịch sử và các yếu tố cơ bản hiện tại, khả năng đồng USD tiếp tục giảm trong tháng 12 là khá cao.