Liệu cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ năm 2025 có đáng chú ý không? Phân tích triển vọng của các doanh nghiệp hàng đầu

Trong bối cảnh điều chỉnh cấu trúc năng lượng toàn cầu, ngành năng lượng mặt trời đang trở thành lĩnh vực được nhà đầu tư đặc biệt quan tâm. Đến năm 2025, cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời tại Mỹ đối mặt với tình hình vừa nhận được sự hỗ trợ chính sách vừa cạnh tranh thị trường gay gắt. Bài viết sẽ phân tích sâu về giá trị đầu tư của lĩnh vực này và tổng hợp một số doanh nghiệp dẫn đầu đáng chú ý.

Logic đầu tư cốt lõi của ngành năng lượng mặt trời

So với các nguồn năng lượng tái tạo khác, năng lượng mặt trời có nhiều lợi thế vượt trội. Thứ nhất, tài nguyên quang năng phân bố rộng rãi, rào cản phát triển tương đối thấp; thứ hai, chi phí vận hành và bảo trì sau khi lắp đặt rất thấp, tính kinh tế rõ ràng; thứ ba, trong những năm gần đây, công nghệ quang điện liên tục đột phá, tối ưu hóa chi phí, mở rộng từ các thiết bị gia đình phân tán đến các nhà máy điện lớn, nội lực ngành rất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, không thể bỏ qua rằng lĩnh vực này cũng đối mặt với các yếu tố hạn chế như biến động chính sách, điều chỉnh thuế nhập khẩu, tốc độ đổi mới công nghệ ngày càng nhanh. Trong năm 2024, hiệu suất chung của cổ phiếu năng lượng mặt trời chịu áp lực, phần lớn doanh nghiệp bị áp lực lợi nhuận, mối lo về tính bền vững của chính sách cũng gia tăng.

Tiềm năng tăng trưởng của thị trường năng lượng mặt trời Mỹ

Theo dự báo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, công suất lắp đặt tích lũy của toàn bộ hệ thống quang điện tại Mỹ sẽ vượt mốc 182GW vào năm 2026. Trong đó, Texas, bang có lượng ánh sáng mặt trời dồi dào nhất, dự kiến sẽ bổ sung 11.6GW công suất lắp đặt mới vào năm 2025, đứng đầu toàn quốc. Chính sách “Đạo luật Giảm lạm phát” liên bang cung cấp các ưu đãi thuế đáng kể cho doanh nghiệp và cư dân, khung chính sách này đã thúc đẩy dòng vốn tư nhân chảy vào lĩnh vực năng lượng mặt trời.

Tổng quan các doanh nghiệp dẫn đầu cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ

Ưu thế công nghệ màng mỏng của First Solar

First Solar thành lập năm 1999, từ sớm đã nắm giữ công nghệ sản xuất pin quang điện màng mỏng hàng đầu trong ngành. So với các mô-đun silicon truyền thống, sản phẩm của công ty hoạt động tốt hơn trong điều kiện ánh sáng yếu và nhiệt độ cao, thiết kế kích thước lớn hơn, chi phí trên mỗi watt cạnh tranh nổi bật, được xem là lựa chọn hàng đầu cho các dự án quy mô công nghiệp.

Là nhà sản xuất quang điện nội địa hàng đầu của Mỹ, First Solar hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách như “Đạo luật Giảm lạm phát” và các chính sách bảo vệ sản xuất trong nước, đồng thời ký hợp đồng cung cấp dài hạn với nhiều công ty tiện ích của Mỹ. Theo phân tích của Trefis Team, trong kịch bản cơ sở, nếu doanh thu duy trì tăng trưởng 5% mỗi năm và tỷ suất lợi nhuận giữ nguyên, EPS có thể ổn định ở mức 8 USD, định giá hợp lý trong khoảng 175-200 USD dựa trên P/E 22-25 lần. Trong kịch bản lạc quan, nếu Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất và kích thích đầu tư các dự án lớn, EPS có thể lên tới 10 USD, tiềm năng cổ phiếu đạt 250 USD.

Trung bình 26 nhà phân tích của Phố Wall đặt mục tiêu giá tháng 12 là 210.12 USD, cao hơn 26.31% so với giá hiện tại.

Vị thế dẫn đầu của hệ thống theo dõi của Nextracker

Nextracker chuyên cung cấp giải pháp theo dõi thông minh cho các nhà máy điện quy mô công nghiệp, tối ưu hóa hướng của tấm quang điện theo thời gian thực để tối đa hóa lượng quang năng thu nhận, nâng cao hiệu quả phát điện và hiệu quả kinh tế dự án. Gần đây, do kết quả tài chính quý 1 vượt dự kiến, cổ phiếu tăng gần 12% và duy trì ở mức cao.

Người sáng lập kiêm CEO Dan Shugar nhấn mạnh, thành tích hiện tại đặt nền móng cho tăng trưởng cả năm và đảm bảo các chiến lược đầu tư then chốt. 18 nhà phân tích của Phố Wall đưa ra mục tiêu trung bình là 63.94 USD, cao hơn 12.33% so với giá hiện tại 56.92 USD.

Chiến lược quản lý năng lượng của Enphase Energy

Enphase Energy bắt đầu với công nghệ biến tần nhỏ, gần đây mở rộng sang lưu trữ pin và phần mềm quản lý năng lượng, hướng tới xây dựng giải pháp năng lượng nhà ở toàn diện. Doanh thu quý 4 năm 2024 tăng 26% so với cùng kỳ, EPS tăng hơn 170%, cho thấy đà tăng trưởng vẫn còn mạnh mẽ.

Tuy nhiên, công ty đối mặt với thách thức về chuỗi cung ứng. 95% pin lithium-phosphate đến từ Trung Quốc, trong ngắn hạn sẽ phải gánh chịu phần lớn tác động thuế quan, dự kiến trong quý 2 năm 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp sẽ bị áp lực 200 điểm phần trăm, sang quý 3, ảnh hưởng mở rộng tới 600-800 điểm phần trăm. Công ty đang tích cực đa dạng hóa nguồn cung, dự kiến trong quý 2 năm 2026, phần lớn nguồn cung pin sẽ chuyển sang nguồn ngoài Trung Quốc.

25 nhà phân tích của Phố Wall trung bình đặt mục tiêu giá là 50.82 USD, cao hơn 23.41% so với giá hiện tại 41.18 USD.

Hiệu suất cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời tại thị trường Đài Loan

Đài Tân Điện tử với vững mạnh tài chính và đột phá công nghệ

Đài Tân Điện tử năm 2024 đạt doanh thu hợp nhất 421.1 tỷ Tân Đài, tăng 5% so với năm trước, biên lợi nhuận gộp duy trì ở mức cao 32.4%, lợi nhuận ròng sau thuế 35.2 tỷ Tân Đài, EPS 13.56 Tân Đài. ROE đạt 16.4%, các chỉ số tài chính đều tăng trưởng ổn định.

Morgan Stanley gần đây nâng mục tiêu giá từ 440 Tân Đài lên 485 Tân Đài, đánh giá cao vị thế dẫn đầu của công ty trong các giải pháp nguồn điện cao áp 800V cho trung tâm dữ liệu AI và lĩnh vực công nghiệp. Các nhà phân tích cho rằng, khi nhu cầu nguồn điện cao cấp toàn cầu tăng, Đài Tân Điện tử có khả năng duy trì đà tăng trưởng đến năm 2027.

Công trình của Trung Hưng Điện đạt thành tích cao

Trung Hưng Điện năm 2024 đạt lợi nhuận ròng sau thuế 3.623 tỷ Tân Đài, tăng 128% so với cùng kỳ năm trước, lập kỷ lục mới, EPS 7.33 Tân Đài cũng đạt đỉnh cao mới. Trong quý 1 năm 2025, nhờ thúc đẩy dự án lưới điện mạnh mẽ của Tập đoàn Điện lực Đài Loan, doanh thu đạt 6.448 tỷ Tân Đài, cao nhất cùng kỳ.

Mặc dù tỷ lệ lợi nhuận gộp của mảng kỹ thuật thấp khiến EPS quý 1 giảm còn 1.78 Tân Đài so với 1.93 Tân Đài cùng kỳ năm ngoái, nhưng theo khảo sát của FactSet, 6 nhà phân tích đã nâng mục tiêu trung vị từ 182.5 Tân Đài lên 195.5 Tân Đài, tăng 7.12%, mức cao nhất đạt 211 Tân Đài.

Quỹ đạo phát triển dài hạn của ngành năng lượng mặt trời

Công nghệ năng lượng mặt trời bắt đầu thương mại hóa từ thế kỷ 19 tại Pháp, năm 1839 Edmond Becquerel lần đầu phát hiện hiệu ứng quang sinh. Ứng dụng thực tế bắt đầu từ năm 1954, khi Bell Labs phát triển pin quang điện silicon thế hệ đầu, hiệu suất chuyển đổi chỉ 6%, nhưng đánh dấu bước vào giai đoạn thực dụng.

Trong thập niên 1960, các chương trình không gian của Mỹ thúc đẩy phát triển công nghệ năng lượng mặt trời, NASA sử dụng để cung cấp điện cho vệ tinh. Thập niên 1970, xung đột địa chính trị gây ra khủng hoảng năng lượng, nhu cầu năng lượng thay thế tăng vọt, các lĩnh vực liên quan đến năng lượng mặt trời nhận được nhiều sự chú ý và đầu tư hơn. Tuy nhiên, chi phí vẫn còn cao, đến thập niên 1990 mới giảm dần nhờ tiến bộ công nghệ và mở rộng quy mô.

Sau thế kỷ 21, ngành năng lượng mặt trời bước vào giai đoạn bùng nổ. Trung Quốc đầu tư mạnh mẽ và chính sách hỗ trợ đã làm giảm đáng kể chi phí công nghệ. Đến năm 2021, theo dữ liệu của Cơ quan Năng lượng Quốc tế, năng lượng tái tạo như năng lượng mặt trời đã trở thành nguồn điện có chi phí thấp nhất ở nhiều khu vực trên toàn cầu.

Chu kỳ biến động của cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời

Dựa trên quỹ ETF Invesco Solar (mã TAN), xu hướng lịch sử của quỹ phản ánh chu kỳ thị trường của lĩnh vực này.

2008 đến 2009: Khi TAN ra mắt, ngành đang ở đỉnh cao, các chính sách khuyến khích liên tục ra đời, nhiều doanh nghiệp năng lượng tái tạo xuất hiện. Tuy nhiên, sau khủng hoảng tài chính 2008 và việc Trung Quốc chiếm lĩnh thị trường quốc tế bằng giá thấp, bong bóng ngành vỡ, cổ phiếu giảm mạnh.

Thập niên 2010: Công nghệ năng lượng mặt trời tiến bộ rõ rệt, hiệu suất tăng, chi phí giảm, nâng cao khả năng cạnh tranh. Tuy nhiên, các chính sách thay đổi liên tục và cạnh tranh gay gắt khiến giá TAN biến động. Giai đoạn giữa và cuối thập niên 2010, cam kết khí hậu toàn cầu tăng cao thúc đẩy giảm phát thải carbon, ngành năng lượng mặt trời tăng tốc, giá TAN bắt đầu phục hồi.

Sau 2020: Đại dịch COVID-19 ban đầu gây tác động tiêu cực đến kinh tế toàn cầu, nhưng sau đó, các chính sách kích thích xanh của các quốc gia đã giúp ngành năng lượng mặt trời lấy lại đà tăng, đạt đỉnh cao mới trong 10 năm.

Năm 2024: Thách thức lớn đến từ tăng trưởng mạnh của quy mô năng lượng mặt trời của các công ty tiện ích, trong khi thị trường nhà ở giảm 32%, cộng thêm lãi suất cao và cạnh tranh từ Trung Quốc, các doanh nghiệp chịu áp lực. Dự đoán “Đạo luật Giảm lạm phát” có thể bị bãi bỏ làm tăng lo ngại thị trường. Giá TAN giảm 37.62% trong năm. Hiệu suất cổ phiếu phân hóa rõ rệt: SunPower giảm 70% rơi vào phá sản, SolarEdge giảm từ 80 USD xuống dưới 20 USD, trong khi First Solar vẫn giữ được sức bền và tăng nhẹ.

Năm 2025, cổ phiếu năng lượng mặt trời Mỹ đối mặt với sự hỗ trợ chính sách và điều chỉnh thị trường song song. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các yếu tố cơ bản của các doanh nghiệp dẫn đầu và xu hướng chính sách ngành, cân nhắc giữa biến động ngắn hạn và cơ hội dài hạn.