Giao dịch phòng hộ là gì? Hiểu rõ logic cốt lõi của phòng hộ ngoại hối

Nhiều nhà đầu tư đã nghe nói về khái niệm “phòng ngừa rủi ro”, nhưng không nhiều người thực sự hiểu ý nghĩa của nó. Nhiều người lầm tưởng rằng phòng ngừa rủi ro cũng giống như quỹ đầu tư tư nhân, nhưng thực tế không phải vậy.Bản chất của phòng ngừa rủi ro là kết hợp tài sản với hệ số tương quan và sử dụng mối quan hệ biến động giữa chúng để đạt được chênh lệch giá hoặc tâm lý e ngại rủi ro。 Nói một cách đơn giản, cũng giống như mua bảo hiểm, các nhà đầu tư bảo vệ danh mục đầu tư của họ khỏi sự biến động của thị trường bằng cách giao dịch theo hướng ngược lại.

Giao dịch phòng ngừa rủi ro thực sự có nghĩa là gì?

Hedging (HEDGE) xuất phát từ nhu cầu thực tế của doanh nghiệp và nhà đầu tư. Khi người bán dự kiến nhận và thanh toán ngoại hối hoặc hàng hóa trong tương lai, họ sẽ chốt chi phí và tránh tổn thất do biến động giá cả, họ sẽ cố định trước tỷ giá hối đoái hoặc giá hàng hóa thông qua các công cụ phái sinh. Phương pháp này lần đầu tiên được sử dụng rộng rãi trên thị trường ngoại hối và sau đó được mở rộng sang các lĩnh vực như cổ phiếu, hợp đồng tương lai và tiền điện tử.

Sự gia tăng của phòng ngừa rủi ro bắt nguồn từ các hoạt động vốn quốc tế trong những năm 1990. Vào thời điểm đó, nền kinh tế toàn cầu đang bùng nổ, nhưng dự trữ ngoại hối của các quốc gia khác nhau nhìn chung không đủ. Hoa Kỳ đã tăng lãi suất mạnh, bong bóng tài chính của Nhật Bản đã vỡ và tiền tệ của nhiều quốc gia khác nhau đang phải đối mặt với những thách thức từ nguồn vốn quốc tế. Soros đã bắn tỉa thành công đồng bảng Anh vào năm 1992, mở ra kỷ nguyên huyền thoại của các quỹ phòng hộ. Chiến lược này sau đó đã gây ra cuộc khủng hoảng tài chính châu Á vào năm 1998 và kể từ đó, giao dịch phòng ngừa rủi ro đã lọt vào mắt xanh của công chúng.

Ba kịch bản của hoạt động phòng ngừa rủi ro

Tình huống 1: Doanh nghiệp tránh rủi ro về chi phí hàng hóa

Các ngành hàng không và hàng hải nhạy cảm nhất với chi phí dầu thô. Các doanh nghiệp có thể chốt giá dầu trong tương lai bằng cách mua các tùy chọn dầu thô. Nếu giá dầu tăng, lợi nhuận quyền chọn có thể bù đắp gánh nặng chi phí hoạt động tăng; Nếu giá dầu giảm, mặc dù biên quyền chọn có thể bị mất, các công ty đã tránh được kịch bản xấu nhất. Đây là thực hành giao dịch phòng ngừa rủi ro - cân nhắc rủi ro và lợi nhuận.

Tình huống 2: Nhà quản lý quỹ tránh rủi ro chênh lệch thời gian trong dòng vốn

Các nhà quản lý quỹ thường phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan: các quỹ đăng ký mới có thể đến vài ngày sau đó, nhưng không thể dự đoán giá cổ phiếu sẽ biến động như thế nào trong thời gian này. Giải pháp là mua trước các quyền chọn chỉ số chứng khoán. Nếu giá cổ phiếu tăng, lợi nhuận quyền chọn có thể bù đắp cho sự gia tăng chi phí mua cổ phiếu tiếp theo; Nếu giá cổ phiếu giảm, quyền chọn sẽ mất tiền, nhưng các quỹ mới vẫn có thể mua số lượng cổ phiếu định trước. Chiến lược phòng ngừa rủi ro nghịch đảo này không giới hạn ở các tổ chức mà còn có thể được các nhà đầu tư cá nhân sử dụng để đối phó với rủi ro thanh khoản.

Tình huống 3: Các nhà giao dịch đối phó với các khoản lỗ lớn hiện có

Khi các nhà đầu tư nắm giữ một số lượng lớn tài liệu thua lỗ, họ có thể phòng ngừa rủi ro bằng cách thiết lập các giao dịch theo hướng ngược lại, giảm dần rủi ro thua lỗ thêm.

Ba loại ứng dụng phòng ngừa rủi ro trên thị trường ngoại hối

Phản hồi sự kiện không chắc chắn: Khi các tin tức hoặc sự kiện lớn sắp xảy ra trên thị trường, các nhà đầu tư sử dụng phòng ngừa rủi ro như một chiếc ô ngắn hạn.

Thị trường làm xấu đi môi trường: Phòng ngừa rủi ro có thể cân bằng rủi ro khi điều kiện thị trường xấu đi nhưng nhà đầu tư vẫn kỳ vọng xu hướng dài hạn là chính xác. Bảo hiểm rủi ro bằng các công cụ khác nhau để giảm biên độ thua lỗ.

Thua lỗ lớn để cầm máu: Khi bạn đã bị thua lỗ đáng kể, phòng ngừa rủi ro có thể giảm thiểu rủi ro tiếp tục giảm giá thông qua giao dịch ngược lại.

Phân tích các chiến lược phổ biến để bảo hiểm rủi ro ngoại hối

Phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái trực tiếp - vị thế song phương

Đây là cách đơn giản nhất để phòng ngừa rủi ro:Mở các vị thế mua và bán cùng một lúc, sử dụng lợi nhuận của một vị thế để bù đắp khoản lỗ của vị thế kia。

Trường hợp thực tế: Doanh nhân Đài Loan mua hàng hóa từ các công ty Nhật Bản và bán lại cho khách hàng Mỹ. Vào thời điểm đó, số tiền hợp đồng là 10 triệu đô la Mỹ, tương đương 1,2 tỷ yên, và sau nửa năm, 1 tỷ yên phải trả, và lợi nhuận lý thuyết là 200 triệu yên. Tuy nhiên, nếu đồng tiền Nhật Bản tăng giá tại thời điểm thanh toán, chi phí chuyển đổi sang đô la Mỹ sẽ tăng lên. Giải pháp là phòng ngừa tỷ giá hối đoái khi nhận thanh toán – mua USD/JPY. Nếu đồng tiền Nhật Bản tăng giá, lợi nhuận từ lệnh phòng ngừa rủi ro có thể bù đắp khoản lỗ tỷ đoái; Nếu đồng tiền Nhật Bản mất giá, lợi nhuận hối đoái có thể bù đắp khoản lỗ ký quỹ phòng ngừa rủi ro. Bằng cách này, so với trao đổi một lần 1 tỷ yên, bạn chỉ cần đầu tư ít tiền hơn và có tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.

Đầu tư chênh lệch giá - tận dụng lợi thế liên kết thị trường để kiếm lợi nhuận

Chiến lược này tận dụng mối liên kết thị trường giữa lãi suất, tỷ giá hối đoái, cổ phiếu và hợp đồng tương lai, thiết lập các vị thế phòng ngừa rủi ro để đảm bảo lợi nhuận cao. Cách tiếp cận này đòi hỏi sự hiểu biết sâu sắc về chính sách tiền tệ quốc gia, các nguyên tắc cơ bản về kinh tế và tâm lý thị trường.

Trường hợp lịch sử sách giáo khoa - Khủng hoảng tài chính châu Á

Năm 1990~1995, nền kinh tế Thái Lan tăng trưởng nhanh chóng, với GDP bình quân là 9,1%. Để thu hút đầu tư nước ngoài, Thái Lan đã mở cửa kiểm soát vốn, nhưng nợ nước ngoài đã tích lũy lên hơn 100 tỷ USD. Soros phát hiện ra các lỗ hổng chính:Dự trữ ngoại hối của Thái Lan không đủ nghiêm trọng và không thể duy trì tỷ giá hối đoái cố định giữa đồng baht Thái Lan và đô la Mỹ trong một thời gian dài(Vào thời điểm đó, nó là khoảng 25 baht đổi 1 đô la Mỹ).

Chiến lược chênh lệch giá của Soros: vay hàng trăm tỷ baht từ các ngân hàng Thái Lan, ngay lập tức đổi lấy đô la Mỹ và bán khống cổ phiếu Thái Lan cùng một lúc. Loạt hành động này đã gây ra sự rút vốn nước ngoài một cách hoảng loạn. Mặc dù chính phủ Thái Lan sử dụng một lượng lớn dự trữ ngoại hối để mua đồng baht Thái Lan nhằm ổn định tỷ giá hối đoái, nhưng cuối cùng nó không phù hợp với các lực lượng thị trường. Vào tháng 7 năm 1997, chính phủ Thái Lan tuyên bố rằng họ sẽ từ bỏ hệ thống tỷ giá hối đoái cố định, và đồng baht Thái Lan mất giá. Đến tháng 1 năm 1998, tỷ giá hối đoái đã giảm mạnh xuống còn 56 baht mỗi đô la Mỹ. Soros chỉ cần hoàn trả một phần khoản vay bằng đô la Mỹ, còn lại là lợi nhuận khổng lồ.

Trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, Soros tấn công Thái Lan, Philippines, Singapore, Hàn Quốc và các nước khác, và phải đến khi Hồng Kông đánh giá sai quyết tâm hỗ trợ của chính phủ Trung Quốc và nếm trải tổn thất, và trận chiến kết thúc.

Chi phí ẩn và rủi ro của giao dịch phòng ngừa rủi ro

Bảo hiểm rủi ro không phải là không có chi phí của nó. Trước tiênPhí giao dịch cao——Mọi giao dịch đều có chi phí và bảo hiểm rủi ro thường xuyên có thể ăn mòn lợi nhuận đáng kể. Thứ hai,Nhu cầu về tiền gốc là rất lớn- Cần có đủ ký quỹ để mở một vị thế bảo hiểm rủi ro.

Exit hedging cũng kiểm tra công nghệ. Các nhà giao dịch cần đánh giá chính xác hướng đi của thị trường và tất cả các biện pháp bảo vệ có thể vô ích nếu thời điểm không đúng. Đây cũng là lý do tại saoGiao dịch phòng ngừa rủi ro đòi hỏi nhiều kinh nghiệm- Người mới dễ dàng phải trả giá cao hơn trong các hoạt động phòng ngừa rủi ro so với không phòng ngừa rủi ro.

Tiết lộ hiện đại về giao dịch phòng ngừa rủi ro

Đã có những người trong lịch sử đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ thông qua phòng ngừa rủi ro, nhưngHoạt động thực tế có rủi ro và khó dự đoán chính xác。 Sau cuộc khủng hoảng tài chính châu Á, các quốc gia đã tăng cường dự trữ ngoại hối và các phương pháp phản ứng của họ, và các cuộc bắn tỉa quy mô lớn tương tự trở nên khó sao chép. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro bắt nguồn từ không gian tiền điện tử, với cùng một logic nhưng rủi ro lớn hơn.

Nhà đầu tư nên ghi nhớ điều này khi sử dụng giao dịch phòng ngừa rủi roVề cơ bản, nó là một tâm lý e ngại rủi ro hơn là một công cụ lợi nhuận。 Nếu bạn muốn tiến hành giao dịch chênh lệch giá, hãy đảm bảo tính toán chính xác chi phí giao dịch để đảm bảo rằng lợi ích có thể bù đắp chi phí, nếu không lợi nhuận có thể lớn hơn thua lỗ. Ý nghĩa thực sự của phòng ngừa rủi ro là sử dụng các chi phí nhỏ, có thể kiểm soát được để bảo vệ các rủi ro lớn, không thể kiểm soát được.