Hướng dẫn các Công ty Chính niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Mexico: Cơ hội Đầu tư năm 2025

Một Năm Bất Ngờ Trên Thị Trường Mexico

Kết quả hoạt động của thị trường chứng khoán Mexico năm 2025 đã vượt kỳ vọng. Chỉ số chính S&P/BMV IPC tích lũy mức tăng gần 21,7% trong 12 tháng qua, một con số đáng kể so với sự yếu kém của các thị trường Mỹ. Kết quả này đặc biệt có ý nghĩa khi Mexico đang đối mặt với môi trường phức tạp gồm thuế quan thương mại và cuộc bầu cử lại tổng thống tại Mỹ gây ra sự không chắc chắn ban đầu.

Sức bền của thị trường dựa trên các trụ cột rõ ràng: củng cố nearshoring, sức mạnh của tiêu dùng nội địa và hiệu suất ổn định của các cổ phiếu lớn nhất.

Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico: Cấu Trúc và Thành Phần

Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico (BMV) hoạt động như trung tâm của thị trường vốn Mexico. Mặc dù Mexico có hai nền tảng giao dịch chứng khoán — BMV và BIVA (Bolsa Institucional de Valores)—, thì BMV chiếm phần lớn về khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường.

Chỉ với 145 công ty niêm yết trên các nền tảng của mình, thị trường Mexico khá tập trung. Trong số này, 140 là doanh nghiệp nội địa. Chỉ số tham chiếu chính, S&P/BMV IPC, gồm 35 thành phần chỉ chiếm 25% tổng số công ty phát hành, nhưng tập trung khoảng 80% giá trị thị trường. Sự tập trung này phản ánh cấu trúc của nền kinh tế Mexico và có ảnh hưởng trực tiếp đến các nhà đầu tư.

Đặc điểm chính của S&P/BMV IPC:

• Cân nhắc theo vốn hóa thị trường
• Xem xét thành phần 2 lần/năm (tháng 3 và tháng 9)
• Tính toán theo thời gian thực
• Thành lập: 30 tháng 10 năm 1978
• Phạm vi vốn hóa: từ 17.882 triệu MXN đến 1.279 nghìn tỷ MXN
• Vốn hóa trung bình: 221.939 triệu MXN

Phân bổ theo ngành của Chỉ số:

Chỉ số duy trì mức độ đa dạng ngành vừa phải. Các sản phẩm tiêu dùng cơ bản dẫn đầu với 30,9% trọng số, tiếp theo là vật liệu với 26,2% và công nghiệp với 12,3%. Cấu trúc này giải thích khả năng chống chịu của thị trường trong các giai đoạn biến động thương mại.

Năm Gã Khổng Lồ Chiếm Ưu Thế Thị Trường Mexico

Năm công ty lớn nhất niêm yết trên sàn chứng khoán Mexico chiếm khoảng 44,2% tổng vốn hóa thị trường và tập trung 55,8% giá trị của chỉ số chính. Vai trò của họ là không thể phủ nhận và là lý do để bắt đầu phân tích nghiêm túc về thị trường Mexico bằng các công ty này.

Walmart de México: Dẫn đầu bán lẻ

Walmart de México SAB de CV duy trì vốn hóa thị trường 1,10 nghìn tỷ MXN, trở thành một trong những tài sản lớn nhất của thị trường. Thành lập năm 1958 bởi Jerónimo Arango, công ty vận hành nhiều dạng hình thức thương mại: siêu thị, cửa hàng tạp hóa và câu lạc bộ giảm giá phân bổ chiến lược tại Mexico và Trung Mỹ.

Trong quý 2 năm 2025, doanh thu hợp nhất đạt 246.253,8 triệu peso, tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước 8,3% so với 227.415,1 triệu. Lợi nhuận ròng là 11.226,9 triệu peso so với 12.510,1 triệu trong quý tương đương năm 2024.

Với tỷ lệ PER 21,86 và lợi tức cổ tức 3,83%, cổ phiếu được giao dịch trong khoảng từ 50,79$ đến 67,34$ hàng năm. Đánh giá của Barron’s duy trì khuyến nghị “tăng trọng số” cho công ty.

América Móvil: Viễn thông quy mô lục địa

América Móvil S.A.B. de C.V. hoạt động như công ty viễn thông hàng đầu châu Mỹ về số lượng thuê bao, phục vụ hơn 323 triệu người dùng tại 23 quốc gia thuộc châu Mỹ và châu Âu. Thuộc sở hữu của Tập đoàn Carso, tập đoàn đa quốc gia có trụ sở tại Mexico City, đã mở rộng từ điện thoại di động sang các hoạt động quảng cáo, trung tâm cuộc gọi và tài sản hạ tầng truyền thông.

Vốn hóa thị trường đạt 70,75 tỷ USD. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu đạt 232.920 triệu peso Mexico, tăng trưởng so với cùng kỳ 4,2%. Lợi nhuận ròng là 22.700 triệu peso. Giá mục tiêu trung bình của các nhà phân tích theo Investing.com là 21,323 MXN trong 12 tháng tới, với khuyến nghị chung “Mua”.

Grupo México: Khai thác mỏ và Đa dạng chiến lược

Grupo México S.A.B. de C.V., tập đoàn thành lập năm 1978, tổ chức hoạt động qua ba lĩnh vực chính: Khai thác mỏ Mexico (được xem là nhà sản xuất đồng lớn thứ ba thế giới), Vận tải (với đội tàu hỏa lớn nhất quốc gia) và Hạ tầng. Vốn hóa thị trường đạt 1,27 nghìn tỷ MXN.

Trong quý 3 năm 2025, doanh thu tăng 11% lên 4.590 triệu USD, trong khi lợi nhuận ròng tăng hơn 50%, đạt 1.290 triệu USD. Các nhà phân tích đặt mục tiêu trung bình 149,42 MXN, dự báo giảm 6,9%. Với tỷ lệ PER 17,71 và lợi tức cổ tức 2,71%, cổ phiếu duy trì mức định giá hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn.

FEMSA: Đồ uống và Bán lẻ đa quốc gia

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA) là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới. Thành lập năm 1890 tại Monterrey, công ty đa quốc gia hoạt động trong lĩnh vực đồ uống, bán lẻ, nhà hàng và dược phẩm, có mặt tại 17 quốc gia châu Mỹ và châu Âu, bao gồm Đức, Áo, Brazil, Chile, Colombia và Thụy Sĩ.

Vốn hóa thị trường đạt 583,28 tỷ MXN. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu hợp nhất tăng 9,1% lên 214.638 triệu peso, mặc dù lợi nhuận ròng giảm 36,8% xuống 5.838 triệu peso do mất giá tiền tệ và chi phí tài chính cao hơn. Tỷ lệ PER 38,85 phản ánh định giá cao của thị trường. Với lợi tức cổ tức 7,4%, cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư hướng tới thu nhập. Khuyến nghị hiện tại là “Mua”.

Banorte: Dịch vụ Tài chính Toàn diện

Grupo Financiero Banorte S.A.B. de C.V., thành lập năm 1992, có trụ sở tại San Pedro Garza García, hoạt động như ngân hàng lớn thứ hai Mexico và Mỹ Latinh. Vốn hóa thị trường là 534,70 tỷ MXN.

Tổ chức phục vụ 22 triệu khách hàng qua hơn 1.000 chi nhánh và 7.000 máy ATM, bổ sung 5.200 điểm bán hàng hợp tác. Banorte còn là nhà quản lý quỹ hưu trí (Afores) lâu đời nhất tại quốc gia. Trong quý 3 năm 2025, ghi nhận lợi nhuận ròng 13.008 triệu peso, giảm 9% so với cùng kỳ. Với tỷ lệ PER 9,02 và lợi tức cổ tức 7,30%, Barron’s duy trì khuyến nghị “Tăng trọng số”.

Bối cảnh Kinh tế vĩ mô: Tại sao Thời điểm này lại Quan trọng

Kinh tế Mexico năm 2025 đang vận hành trong môi trường quốc tế ngày càng không chắc chắn nhưng có các yếu tố nội địa hỗ trợ. Lạm phát đã giảm xuống gần 3,5% hàng năm, cho phép Ngân hàng Mexico bắt đầu cắt giảm lãi suất dần dần. Tuy nhiên, các nhà chức trách vẫn thận trọng vì lạm phát cơ bản vẫn còn trên mức mục tiêu.

Tỷ giá peso đã thể hiện khả năng chống chịu, dao động trong phạm vi hạn chế trong năm bất chấp các đợt căng thẳng thương mại. Sự ổn định này đã giảm áp lực lên chi phí hoạt động của các doanh nghiệp xuất nhập khẩu Mexico.

Đối với thị trường chứng khoán, bối cảnh đặc biệt thuận lợi. Các điều kiện tài chính đã ổn định, nearshoring tiếp tục thu hút đầu tư sản xuất và tiêu dùng nội địa duy trì đà tăng. Chỉ số S&P/BMV IPC duy trì quanh mức 63.000-64.000 điểm, phản ánh niềm tin vào sự ổn định của các nhà phát hành lớn nhất.

Triển vọng Đầu tư: Một Lời Kêu Gọi Đa dạng Hóa Địa Lý

Đối với các nhà đầu tư đã tập trung danh mục của mình vào thị trường Mỹ, hiệu suất của thị trường Mexico năm 2025 mang lại cơ hội thực sự để cân bằng lại danh mục. Chỉ số S&P/BMV IPC tích lũy khoảng 21,7% lợi nhuận trong 12 tháng qua, vượt trội rõ ràng so với các chỉ số chính của Mỹ.

Chiến lược cân đối có thể kết hợp tiếp xúc với các cổ phiếu Mexico chất lượng (được đại diện bởi năm công ty lớn nhất), sự hiện diện chọn lọc trong các tài sản Mỹ hàng đầu và trái phiếu nội địa bằng peso và đô la. Sự pha trộn này giúp nắm bắt chênh lệch lợi nhuận trong khi giảm thiểu rủi ro thương mại, tiền tệ và địa chính trị ảnh hưởng không đều đến một thị trường duy nhất.

Các công ty lớn niêm yết trên sàn chứng khoán Mexico cung cấp các hồ sơ rủi ro-lợi nhuận đa dạng: từ sự tăng trưởng của FEMSA với cổ tức cao, đến sự ổn định phòng thủ của Banorte và tính chu kỳ năng động của Grupo México. Sự đa dạng này cho phép xây dựng danh mục phù hợp theo mục tiêu và khả năng chịu rủi ro của nhà đầu tư.