Hướng dẫn đầu tư ETF bán dẫn của Mỹ và Đài Loan: So sánh SMH, SOXX, XSD và quỹ địa phương

Tại sao ETF ngành bán dẫn đáng chú ý?

Từ việc phổ cập máy tính cá nhân đến thời đại AI ngày nay, chip đã trở thành trung tâm của cuộc sống hiện đại. Dù công nghệ mang tính nền tảng có tiến bộ như thế nào—từ PC đến điện thoại di động rồi đám mây—bán dẫn luôn đóng vai trò không thể thiếu. Đài Loan với vị thế là trung tâm sản xuất bán dẫn toàn cầu, cùng lợi thế thiết kế và sản xuất của Mỹ, chuỗi cung ứng thiết bị châu Âu, toàn bộ ngành công nghiệp hình thành hệ thống phân công lao động toàn cầu hoàn chỉnh. Đầu tư vào ETF ngành bán dẫn thực chất là tham gia vào làn sóng nâng cấp ngành này.

Lý luận cốt lõi khi chọn ETF ngành bán dẫn

So với đầu tư cổ phiếu riêng lẻ, ETF có lợi thế lớn nhất là phân tán rủi ro. Tuy nhiên, các ETF ngành bán dẫn có sự khác biệt về bản chất, việc lựa chọn phụ thuộc vào hiểu biết về logic chỉ số đằng sau từng quỹ.

Loại theo vốn hóa thị trường vs Loại theo vốn tự do lưu hành

Chỉ số theo vốn hóa thị trường theo logic “cây cao bóng cả”, các công ty hàng đầu có trọng số cao. Ví dụ tiêu biểu như SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF), theo dõi 25 công ty bán dẫn lớn nhất theo vốn hóa, hạn chế tối đa cổ phiếu riêng lẻ là 20%. Thiết lập này giúp nhà đầu tư nắm bắt sự tăng trưởng của các nhà lãnh đạo ngành, nhưng cũng đi kèm rủi ro tập trung cao.

Chỉ số theo vốn tự do lưu hành cố gắng giảm thiểu rủi ro cổ phiếu riêng lẻ. SOXX (iShares Semiconductor Industry ETF) áp dụng phương pháp này, hạn chế tối đa cổ phiếu riêng lẻ chỉ 8%. Logic đằng sau là tập trung vào các doanh nghiệp nội địa Mỹ, do đó các cổ phiếu ADR (như TSMC)) bị hạn chế trọng số, mặc dù các công ty này có vốn lớn. Trong 5 năm qua, hiệu suất của SOXX thực tế thấp hơn SMH, chủ yếu do TSMC và ASML thể hiện xuất sắc, trong khi giới hạn trọng số của SOXX khiến nó không thể hưởng lợi đầy đủ.

Chỉ số cân bằng trọng số là một hướng khác

XSD (SPDR S&P Semiconductor ETF) đi theo hướng cực đoan khác, áp dụng phân bổ đều trọng số. Trong 39 công ty của nó, có cả các nhà dẫn đầu và doanh nghiệp nhỏ và trung, trong đó công ty lớn nhất là First Solar chỉ có vốn hóa 30 tỷ USD. Điều này đảm bảo độ phân tán cao hơn, nhưng đổi lại hiệu suất khó theo kịp các cổ phiếu dẫn đầu dẫn dắt thị trường.

ETF ngành bán dẫn tại Đài Loan: lựa chọn trong nước và quốc tế

Cổ phiếu công nghệ Đài Loan chiếm hơn 70% vốn hóa thị trường Đài Bắc, phần lớn liên quan đến ngành bán dẫn. Đầu tư vào các chỉ số lớn như 0050, 006208 đã phần nào tiếp cận ngành này, nhưng nếu muốn tập trung vào ngành, có các lựa chọn chuyên sâu hơn.

00941 Đầu tư Quỹ bán dẫn upstream của CTBC là ETF lớn nhất Đài Loan, chủ yếu đầu tư vào nhà cung cấp vật liệu và thiết bị bán dẫn, chứ không phải các công ty gia công wafer hay thiết kế IC có lợi nhuận cao nhất.

Đáng chú ý hơn là 00891 Đầu tư Quỹ bán dẫn quan trọng của CTBC và 00830 Quỹ bán dẫn của Cathay Fubon.

00891 chọn 30 công ty bán dẫn niêm yết tại Đài Loan, sử dụng phương pháp kết hợp các yếu tố như tỷ suất cổ tức, vốn hóa và ESG để phân bổ trọng số. Điều này có thể khiến hiệu suất ngắn hạn hơi kém hơn thị trường chung, nhưng về dài hạn lại khá ổn định. Quỹ này bao gồm các doanh nghiệp từ upstream đến downstream, độ phân tán tốt.

00830 theo dõi Chỉ số bán dẫn Philadelphia, có tính tương đồng với SOXX của Mỹ về cách theo dõi chỉ số. Đối với nhà đầu tư muốn dùng đồng TWD, đây là một lựa chọn thay thế địa phương.

So sánh sâu ETF bán dẫn Mỹ

SMH：Lựa chọn quy mô lớn nhất toàn cầu

SMH (VanEck Vectors Semiconductor ETF) có quy mô 21.9 tỷ USD, trong 5 năm gần đây dẫn đầu các ETF bán dẫn chính. Chỉ số theo dõi là MVIS US Listed Semiconductor 25 Index, gồm 25 công ty bán dẫn lớn nhất Mỹ, theo trọng số vốn hóa.

Tính đến tháng 6 năm 2024, 10 cổ phiếu lớn nhất của SMH là: NVIDIA (24.36%), ADR của TSMC (12.89%), Broadcom (7.35%), Qualcomm (4.98%), ASML (4.60%)… Lưu ý, trọng số của NVIDIA đã vượt quá 20%, khi điều chỉnh sau này sẽ gây áp lực bán ra.

Ưu điểm: Tập trung vào các doanh nghiệp dẫn đầu, thanh khoản cao, lợi nhuận trung bình hàng năm trong 10 năm đạt 27.32%, vượt S&P 500.

Nhược điểm: Tỷ lệ tập trung cổ phiếu cao, biến động của một doanh nghiệp lớn có thể ảnh hưởng lớn đến toàn bộ ETF.

SOXX：Lựa chọn khu vực lâu đời nhất

SOXX thành lập năm 2001, ban đầu theo dõi Chỉ số bán dẫn Philadelphia, sau đó chuyển sang Chỉ số bán dẫn toàn cầu. Đặc điểm chính là tập trung các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ, hạn chế cổ phiếu ADR 10%.

Tính đến tháng 6 năm 2024, 10 cổ phiếu lớn nhất của SOXX là: NVIDIA (10.91%), Broadcom (8.03%), Qualcomm (7.37%), AMD (5.90%), Micron (5.33%)… TSMC chỉ chiếm 4.24%, ASML không nằm trong danh sách chính.

Ưu điểm: Hiệu quả phân tán rủi ro cổ phiếu tốt, phù hợp cho kế hoạch nghỉ hưu dài hạn.

Nhược điểm: Rủi ro khu vực cao hơn, hiệu suất gần đây thấp hơn SMH do không thể tham gia đầy đủ vào tăng trưởng của các doanh nghiệp Đài Loan và châu Âu.

XSD：Đa dạng nhỏ gọn

XSD quy mô nhỏ nhất (1.54 tỷ USD), gồm 39 công ty, phân bổ đều trọng số, lấy từ các công ty trong S&P 500 được phân loại là bán dẫn. Công ty có trọng số cao nhất là First Solar Inc. (4.40%), NVIDIA chỉ 3.26%.

Ưu điểm: Độ phân tán cao, rủi ro tập trung thấp nhất.

Nhược điểm: Hiệu suất không thể theo kịp các cổ phiếu dẫn đầu, quy mô nhỏ dẫn đến thanh khoản thấp hơn.

Cách bắt đầu đầu tư ETF ngành bán dẫn

Lựa chọn tài khoản

Chứng khoán Đài Loan qua dịch vụ uỷ thác: Tiện lợi cao, có thể giao dịch bằng TWD trực tiếp, nhưng phí giao dịch cao hơn, phù hợp với nhà đầu tư dài hạn.

Mở tài khoản online chứng khoán: Phí giao dịch miễn phí tại nhiều nhà môi giới Mỹ, giao dịch thuận tiện, nhưng công cụ đầu tư và đòn bẩy hạn chế.

Tài khoản sản phẩm phái sinh: Cung cấp đòn bẩy cao hơn và khả năng bán khống, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn, nhưng không nhận cổ tức và không tham gia họp cổ đông.

Gợi ý chiến lược đầu tư

Trong bối cảnh rủi ro địa chính trị và làn sóng giảm giá USD, phân bổ đa dạng là rất quan trọng. Nên cân nhắc phân bổ đồng thời các ETF theo phong cách khác nhau:

• Phân khúc dài hạn cốt lõi: Chọn SMH hoặc SOXX, tùy theo dự đoán về vị thế của Mỹ. Nếu tin rằng ngành chip Mỹ vẫn giữ vững vị trí dẫn đầu, SOXX với tập trung khu vực mang lại lựa chọn an toàn dài hạn hơn.
• Cân bằng khu vực: Thông qua 00891 để bổ sung đầu tư bán dẫn Đài Loan, tạo sự bổ trợ Đông-Tây.
• Giao dịch ngắn hạn: Sử dụng các sản phẩm phái sinh để kỹ thuật, bắt sóng biến động thị trường.

Quan trọng là dựa vào khả năng chịu rủi ro và thời gian đầu tư của cá nhân để chọn lựa. Đầu tư siêu dài hạn (trên 10 năm) có thể chấp nhận rủi ro khu vực đơn lẻ, còn nhà đầu tư trung hạn nên phân bổ đa dạng hơn.

Kết luận

ETF ngành bán dẫn cung cấp cách tiếp cận dễ dàng vào ngành chiến lược này. Cùng với sự mở rộng của AI và nhu cầu chip toàn cầu liên tục tăng, ngành bán dẫn vẫn có đà tăng trưởng mạnh mẽ. So với việc chọn lọc cổ phiếu, ETF có lợi thế về quản lý rủi ro và giao dịch thuận tiện.

Dù chọn ETF bán dẫn Mỹ hay Đài Loan, nguyên tắc cốt lõi là: hiểu rõ logic chỉ số, đánh giá khả năng chịu rủi ro, duy trì phân bổ đa dạng. Nắm bắt cơ hội nâng cấp công nghệ, để phân bổ tài sản phù hợp với thời đại.