Cược Bitcoin Tiếp Tục Khi Chiến Lược Nhấn Mạnh Gấp Đôi

Nguồn: CoinTribune Tiêu đề gốc: Bitcoin Gamble Continues As Strategy Doubles Down Liên kết gốc: https://www.cointribune.com/en/bitcoin-gamble-continues-as-strategy-doubles-down/

Tổng quan

Mặc dù lỗ kế toán 17,4 tỷ USD trong quý IV năm 2025, Chiến lược bắt đầu năm 2026 bằng việc mua 1.283 bitcoin với $116 triệu đô la. Là nhà lãnh đạo toàn cầu trong số các nhà nắm giữ BTC tổ chức, công ty vẫn kiên trì theo đuổi chiến lược tích trữ tích cực, bất chấp logic tài chính cổ điển.

Các điểm chính

• Chiến lược bắt đầu năm 2026 với việc mua 1.283 bitcoin trị giá tổng cộng $116 triệu đô la
• Giao dịch này diễn ra trong bối cảnh công ty ghi nhận lỗ chưa thực hiện 17,4 tỷ USD trong quý IV năm 2025
• Chiến lược hiện nắm giữ 673.783 BTC, được mua với tổng giá trị 62,6 tỷ USD, trung bình giá 75.026 USD mỗi đơn vị
• Mặc dù áp lực thị trường và giảm giá cổ phiếu, Chiến lược vẫn duy trì chiến lược tích trữ Bitcoin

Đặt cược Bitcoin mặc dù áp lực kế toán cực đoan

Chiến lược công bố đã mua 1.283 bitcoin vào thứ Hai, ngày 5 tháng 1 năm 2026, trị giá $116 triệu đô la. Giao dịch được thực hiện với mức giá trung bình 90.000 USD mỗi BTC, được tài trợ từ lợi nhuận bán cổ phiếu MSTR qua chương trình “tại thị trường”. Michael Saylor, chủ tịch điều hành kiêm đồng sáng lập công ty, cho biết: “Chiến lược đã tăng lượng dự trữ đô la của mình lên $62 triệu đô la, đưa tổng tiền mặt lên 2,25 tỷ USD”. Khoản tiền mặt này sẽ trang trải cổ tức, cổ phiếu ưu đãi và các khoản lãi vay chưa thanh toán.

Giao dịch này phù hợp với logic tích trữ liên tục mà công ty đã theo đuổi trong nhiều năm:

• 673.783 BTC hiện do công ty nắm giữ
• Giá trị tổng cộng của các khoản mua là 62,6 tỷ USD
• Giá trung bình mua là 75.026 USD mỗi BTC
• Công ty đã tăng cường dự trữ tiền mặt USD lên 2,25 tỷ USD
• Chiến lược của họ được tài trợ bằng phát hành cổ phiếu qua chương trình ATM

So sánh, khoản mua đầu năm này vẫn còn khiêm tốn so với hai thương vụ lớn nhất trong năm 2025: mua 22.049 BTC vào ngày 31 tháng 3 với giá 1,92 tỷ USD, và mua 21.021 BTC vào ngày 29 tháng 7 với giá 2,46 tỷ USD.

Một mô hình dưới áp lực và định giá yếu đi

Cùng với giao dịch này, công ty của Michael Saylor tiết lộ khoản lỗ chưa thực hiện 17,4 tỷ USD trong quý IV năm 2025, do giá Bitcoin giảm hơn 23% trong giai đoạn đó. Sự sụt giảm mạnh của thị trường này đã dẫn đến khấu hao kế toán đáng kể các tài sản kỹ thuật số của họ. Báo cáo cũng đề cập đến lợi ích hoãn thuế trị giá $5 tỷ USD, có thể giảm nghĩa vụ thuế trong tương lai, nhưng không bù đắp được trong ngắn hạn quy mô của các khoản lỗ đã ghi nhận.

Thị trường của công ty phản ánh áp lực ngày càng tăng này. Mặc dù cổ phiếu MSTR có chút phục hồi +3,88% trong phiên giao dịch trước thị trường vào thứ Hai, nhưng vẫn giảm hơn 58% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự biến động liên tục này làm dấy lên nghi ngờ về tính khả thi của mô hình kinh doanh tập trung gần như hoàn toàn vào Bitcoin.

Dù có những dấu hiệu cảnh báo này, công ty vẫn giữ vững lập trường, truyền cảm hứng cho các công ty như Metaplanet tại Nhật Bản, hiện là nhà nắm giữ BTC công khai lớn thứ tư với 35.102 bitcoin.