Thời kỳ hạ lãi suất, cổ phiếu nguyên vật liệu nên phân bổ như thế nào? Phân tích sâu về cơ hội đầu tư năm 2025

Nguyên vật liệu cổ phiếu vì sao trở thành xu hướng tiếp theo?

Trong những năm qua, cổ phiếu ngành nguyên vật liệu đã mất đi sức hút dưới tác động kép của môi trường lãi suất cao toàn cầu và nhu cầu nhập khẩu yếu từ Trung Quốc, dòng vốn lớn đã rút khỏi các ngành liên quan. Tuy nhiên, tình hình đang có chiều hướng đảo chiều. Khi các ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất, cùng với việc chính phủ Trung Quốc liên tục đưa ra các chính sách kích thích kinh tế, cổ phiếu nguyên vật liệu đang thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với diện mạo mới. Việc giảm lãi suất làm giảm chi phí vay vốn đặc biệt có lợi cho các cổ phiếu ngành nguyên vật liệu vốn đòi hỏi nhiều tài sản cố định, và hiệu ứng luân chuyển thị trường đã bắt đầu rõ ràng.

Vậy, nhà đầu tư nên nắm bắt cơ hội cổ phiếu nguyên vật liệu trong chu kỳ giảm lãi suất như thế nào? Trong thị trường Mỹ và Đài Loan, những cổ phiếu nào đáng chú ý? Bài viết sẽ phân tích toàn diện dựa trên các yếu tố cơ bản ngành, các mục tiêu cụ thể và chỉ số đầu tư.

Sự khác biệt giữa cổ phiếu nguyên vật liệu và cổ phiếu khái niệm nguyên vật liệu

Nguyên vật liệu là các sản phẩm trực tiếp từ tự nhiên, chưa qua chế biến sâu, bao gồm các lĩnh vực nông lâm ngư nghiệp, tài nguyên khoáng sản và năng lượng. Cổ phiếu ngành nguyên vật liệu (hoặc gọi là cổ phiếu khái niệm nguyên vật liệu) là các công ty niêm yết hoạt động trong lĩnh vực khai thác, luyện kim, tinh chế các nguồn tài nguyên này.

Ví dụ, cổ phiếu của công ty khai thác quặng sắt hàng đầu thế giới Vale (VALE3) đại diện cho cơ hội đầu tư trong lĩnh vực quặng sắt; cổ phiếu của tập đoàn dầu khí Mỹ ExxonMobil (XOM) phản ánh trực tiếp cung cầu và triển vọng ngành dầu khí. Biến động giá cổ phiếu của các doanh nghiệp này thường gắn chặt với giá nguyên vật liệu và cung cầu thị trường, là cách hiệu quả để tham gia thị trường hàng hóa lớn.

Gợi ý phân bổ cổ phiếu nguyên vật liệu Mỹ

Cần chú ý: ETF ngành nguyên vật liệu SPDR (XLB)

Quỹ ETF này bao gồm các doanh nghiệp quan trọng trong ngành nguyên vật liệu của Mỹ, liên quan đến hóa chất, kim loại luyện kim, nhựa hóa dầu và vật liệu xây dựng, là công cụ theo dõi hiệu suất toàn ngành nguyên vật liệu Mỹ tốt nhất.

Triển vọng đầu tư năm 2025 ra sao? Trước tiên, chính quyền Trump có thể tăng cường chi tiêu xây dựng cơ sở hạ tầng, từ đó thúc đẩy nhu cầu về thép, xi măng và các nguyên liệu xây dựng khác. Thứ hai, chu kỳ giảm lãi suất làm giảm đáng kể chi phí vay vốn cho các doanh nghiệp tài sản nặng, ngành nguyên vật liệu, vốn là ngành có nhiều tài sản cố định, sẽ là người hưởng lợi lớn nhất. Ngoài ra, môi trường giảm lãi suất còn làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản trú ẩn như vàng — do lợi suất trái phiếu giảm, nhu cầu vàng của nhà đầu tư sẽ tăng lên. Cuối cùng, biến động địa chính trị có thể nâng cao khả năng cạnh tranh của hàng hóa Mỹ trên toàn cầu, tiếp tục hỗ trợ các doanh nghiệp nguyên vật liệu nội địa. Xét về định giá, tỷ lệ P/E của ngành nguyên vật liệu hiện vẫn ở mức hợp lý, có dư địa tăng trưởng.

Theo dõi trọng điểm: ExxonMobil (XOM)

Là công ty dầu khí lớn nhất Mỹ, ExxonMobil đang trong giai đoạn chuyển đổi chiến lược quan trọng. Công ty dự kiến trong giai đoạn 2026–2030 sẽ đầu tư từ 28 tỷ đến 33 tỷ USD mỗi năm để mở rộng khai thác khí tự nhiên và giảm chi phí sản xuất dầu.

Triển vọng chuyển đổi như thế nào? Mặc dù các quy định bảo vệ môi trường toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, nhưng biến động chính trị có thể mang lại sự hỗ trợ chính sách cho các doanh nghiệp năng lượng truyền thống, thúc đẩy quá trình chuyển đổi nhanh hơn. Dự kiến, lợi nhuận của công ty sau năm 2025 sẽ có xu hướng tăng, là cổ phiếu nguyên vật liệu đáng chú ý để theo dõi.

Bộ sưu tập năng lượng: ETF ngành năng lượng XLE

Nếu lo ngại rủi ro từ một công ty dầu khí đơn lẻ, nhà đầu tư có thể xem xét ETF này, gồm các nhà khai thác dầu khí lớn của Mỹ, bao gồm các doanh nghiệp khai thác, lọc dầu, lưu trữ và các chuỗi giá trị liên quan.

Năm 2025, ngành dầu khí dự kiến sẽ đi theo xu hướng trung tính, không có biến động lớn về cung cầu, nhưng lợi thế về chi phí vay từ giảm lãi suất vẫn mang lại lợi ích đáng kể cho các doanh nghiệp vốn đầu tư lớn này. Trong chu kỳ giảm lãi suất, chi phí vận hành của các doanh nghiệp tài sản nặng sẽ giảm rõ rệt, là nhóm cần được đưa vào danh mục đầu tư.

Triển vọng quặng đồng sáng sủa: BHP

BHP, tập đoàn khai khoáng hàng đầu thế giới, đã có hiệu suất khá ảm đạm trong hai năm qua. Mặc dù thị trường chứng khoán toàn cầu tăng mạnh nhờ nhu cầu AI, cổ phiếu của công ty này lại chưa phản ánh điều đó, chủ yếu do nhu cầu Trung Quốc bị áp lực, giá đồng và quặng sắt yếu, chi phí vận chuyển tăng làm giảm lợi nhuận.

Tuy nhiên, năm 2025 có thể trở thành bước ngoặt. Một mặt, Trung Quốc đã đưa ra nhiều chính sách kích thích kinh tế và dự kiến sẽ tiếp tục tăng cường trong năm mới, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu nguyên vật liệu. Mặt khác, ngành AI phát triển nhanh chóng sẽ tạo ra nhu cầu lớn về điện năng, đặc biệt là đồng, thậm chí còn dự đoán sẽ xuất hiện “khủng hoảng đồng”. Với lượng dự trữ đồng lớn, BHP có triển vọng dài hạn đáng kỳ vọng.

Phân tích cổ phiếu nguyên vật liệu tiêu biểu tại Đài Loan

Cơ hội mới của nhà sản xuất xi măng hàng đầu: Asia Cement (1102.TW)

Trong những năm qua, ngành xi măng gặp khó khăn do thị trường bất động sản Trung Quốc yếu, nhưng Asia Cement vẫn thể hiện khả năng chống chịu tốt hơn, nhờ kiểm soát chi phí vượt trội so với các đối thủ cùng ngành tại Đài Loan.

Điểm mạnh của họ là gì? Kiểm soát chi phí là yếu tố then chốt. Chi phí chính trong sản xuất xi măng là nhiên liệu than, và Asia Cement đã đa dạng hóa hoạt động, ký hợp đồng cung cấp dài hạn với Đài điện lực, đồng thời đạt thỏa thuận cung cấp năng lượng với chính phủ Trung Quốc. Ngoài ra, công ty còn đầu tư vào vận tải biển Yu Min, giúp giảm chi phí vận chuyển so với các đối thủ. Những biện pháp này đảm bảo tính ổn định lợi nhuận.

Giá trị đầu tư năm 2025 ra sao? Chính sách bất động sản Trung Quốc đã có dấu hiệu nới lỏng vào cuối năm 2024, dự kiến sẽ tiếp tục đẩy mạnh trong năm tới. Đồng thời, cung cầu xi măng toàn cầu ngày càng thắt chặt, giá dự kiến sẽ dần hồi phục, ngành xi măng có thể sẽ chạm đáy và bắt đầu phục hồi. Asia Cement, đứng đầu về lợi nhuận ngành, có khả năng trở thành dẫn đầu trong đợt phục hồi này, là cổ phiếu ngành nguyên vật liệu Đài Loan đáng để phân bổ trọng điểm.

Ưu thế chi phí rõ ràng: Tung Ho Steel (2006.TW)

So với China Steel, giá cổ phiếu Tung Ho Steel có mối liên hệ chặt chẽ hơn với thị trường thép, chính là lý do chính để chọn giới thiệu. China Steel bắt đầu từ quặng sắt luyện kim, chi phí sản xuất cao hơn; còn Tung Ho Steel chủ yếu sản xuất thép hình H từ thép phế, có chi phí năng lượng cạnh tranh hơn, ít bị ảnh hưởng bởi chi phí môi trường tăng cao.

Công ty chủ yếu sản xuất thép hình H dùng trong nhà xưởng và văn phòng, nhu cầu ổn định, biến số chính ảnh hưởng đến lợi nhuận là giá thép cuối cùng. Dù dự kiến nhu cầu thép sẽ tăng trong năm 2025, nhưng cần theo dõi sát chính sách thuế của chính quyền Trump — nếu các nhà máy quốc tế chọn xây dựng tại Mỹ, đơn hàng của Tung Ho Steel có thể bị ảnh hưởng. Chính sách là chỉ số quan trọng cần theo dõi của cổ phiếu này.

7 chỉ số then chốt để đầu tư cổ phiếu nguyên vật liệu

Chỉ số 1: Phân tích nhu cầu cuối cùng

Nhu cầu nông sản thường ổn định, trừ khi xảy ra thiên tai lớn. Nhu cầu nguyên vật liệu công nghiệp như xi măng, quặng sắt, quặng đồng liên quan mật thiết đến đầu tư xây dựng hạ tầng. Trung Quốc, với vai trò là nhà nhập khẩu nguyên vật liệu lớn nhất thế giới, chính sách của họ trực tiếp quyết định xu hướng toàn cầu. Nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ xem Trung Quốc có kế hoạch đầu tư xây dựng mới nào không.

Chỉ số 2: Thay đổi từ phía cung

Khi chiến tranh Nga-Ukraine bùng nổ năm 2022, giá lương thực và phân bón tăng vọt, các thiếu hụt nguồn cung này tạo cơ hội cho đầu tư nguyên vật liệu. Trong ngành khai khoáng, cần chú ý đến các thay đổi về quy định môi trường, các sự cố mỏ quan trọng, gián đoạn sản xuất dầu khí, vì những yếu tố này có thể gây biến động giá trong ngắn hạn. Ngoài ra, các quyết định cắt giảm sản lượng của OPEC và OPEC+ cũng ảnh hưởng đến cung cấp dầu khí.

Chỉ số 3: Chi phí vận chuyển logistics

Vận chuyển hàng rời là phương thức chính để vận chuyển nguyên vật liệu, đặc biệt là quặng sắt và thép. Chỉ số vận tải hàng rời (BDI) phản ánh cường độ nhu cầu thị trường — khi nhu cầu tăng mạnh, các doanh nghiệp sẵn sàng trả phí vận chuyển cao hơn để đẩy nhanh quá trình vận chuyển, chỉ số BDI cũng tăng theo. Theo dõi xu hướng BDI giúp nhà đầu tư dự đoán xu hướng giá nguyên vật liệu trong ngắn hạn.

Chỉ số 4: Rủi ro địa chính trị

Chính sách thuế quan và thương mại quốc tế ảnh hưởng trực tiếp đến cấu trúc nhập khẩu và xuất khẩu nguyên vật liệu. Mặc dù mua hàng từ các khu vực có chi phí thấp nhất là hợp lý, nhưng các quốc gia có thể đặt hàng rào thuế quan để bảo vệ ngành nội địa. Nhà đầu tư cần chú ý các mặt hàng nào sẽ bị đánh thuế nhập khẩu, vì điều này sẽ ảnh hưởng đến chi phí và khả năng sinh lời của doanh nghiệp.

Chỉ số 5: Xu hướng quy định môi trường

Các quy định môi trường toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, các ngành công nghiệp phát thải cao như luyện kim, hóa dầu phải đối mặt với áp lực tăng chi phí. Các doanh nghiệp khai khoáng cũng bị ảnh hưởng bởi quy định môi trường, chi phí vận hành liên tục tăng. Thay đổi quy định sẽ ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của các doanh nghiệp nguyên vật liệu.

Chỉ số 6: Chu kỳ kinh tế toàn cầu

Giá kim loại quý liên quan chặt chẽ đến tình hình kinh tế toàn cầu. Vàng liên quan đến nhu cầu trang sức và dự trữ của ngân hàng trung ương, quặng đồng và sắt chủ yếu phụ thuộc vào tốc độ phát triển công nghiệp. Khi kinh tế tăng trưởng tốt, nhu cầu và giá cả tăng; ngược lại, có những trường hợp ngoại lệ như ngành xe điện phát triển nhanh đẩy mạnh nhu cầu nickel, nhưng do khai thác quá mức, giá cuối cùng lại giảm, gây thiệt hại cho lợi nhuận mỏ. Cân bằng cung cầu cần dựa trên năng lực khai thác hiện tại.

Chỉ số 7: Mức lãi suất và chính sách

Lãi suất là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất đến giá trị đầu tư vàng. Chính sách nới lỏng định lượng (QE) của ngân hàng trung ương làm giảm sức mua tiền mặt, thúc đẩy các ngân hàng trung ương và tổ chức tài chính tích trữ vàng. Thỏa thuận Basel III xếp vàng vào nhóm tài sản cấp 1 cùng với trái phiếu chính phủ và tiền mặt, thúc đẩy nhu cầu vàng trong ngành tài chính. Trong môi trường giảm lãi suất, vàng có xu hướng tích cực; khi tăng lãi suất, sẽ là tiêu cực.

Tại sao chọn cổ phiếu nguyên vật liệu thay vì đầu tư trực tiếp vào nguyên vật liệu?

Lợi ích cổ tức mang lại thu nhập ổn định dài hạn
Nhiều nguyên vật liệu dễ bị kiểm soát giá bởi chính phủ, phù hợp cho giao dịch ngắn hạn, nhưng cổ phiếu doanh nghiệp ngành này có thể trả cổ tức định kỳ, mang lại thu nhập ổn định dài hạn.

Giá cổ phiếu phản ánh sớm các tín hiệu tích cực của thị trường
Thường thì giá nguyên vật liệu biến động cần thời gian để phản ánh rõ ràng, còn giá cổ phiếu liên quan thường phản ứng sớm hơn, giúp nhà đầu tư nắm bắt cơ hội trước.

Tránh rủi ro chiến tranh vốn và thao túng giá
Đầu tư trực tiếp vào nguyên vật liệu dễ rơi vào cuộc chiến tranh vốn lớn, nhiều lần giá nguyên vật liệu tăng đột biến do chiến tranh vốn chứ không phải do cung cầu. Đầu tư vào các công ty niêm yết giúp hạn chế rủi ro này.

Kết luận

Trong bối cảnh toàn cầu bước vào chu kỳ giảm lãi suất, chính sách kinh tế Trung Quốc tiếp tục thúc đẩy, cổ phiếu nguyên vật liệu đang mở ra cơ hội phân bổ quan trọng. Dù là các quỹ ETF Mỹ hay các doanh nghiệp hàng đầu Đài Loan, đều xứng đáng để nhà đầu tư dài hạn chú ý. Nắm vững 7 chỉ số đầu tư trên, nhà đầu tư sẽ có khả năng định hướng chính xác hơn trong thị trường cổ phiếu nguyên vật liệu.