Bitcoin tiếp tục chịu áp lực quanh mức 90.000 USD trong khi các vị thế bán ra đạt 250 triệu USD

Bitcoin đối mặt với kháng cự kỹ thuật đáng kể ở mức US$ 90.000, phản ánh sự cân bằng mong manh giữa người mua và người bán. Khi tài sản dao động gần mức US$ 87.700, khó khăn trong việc củng cố lợi nhuận cho thấy một thị trường phân mảnh, nơi các nhà đầu tư tổ chức áp dụng chiến lược phòng thủ bằng cách mở vị thế bán ròng khoảng US$ 250 triệu trên Bitcoin, Ether và Solana kết hợp.

Thanh khoản giảm làm tăng độ biến động và hành vi theo mùa

Việc rút vốn vào cuối năm thể hiện như một yếu tố cấu trúc trong động thái giá. Nhiều nhà giao dịch đã giảm tiếp xúc để bảo vệ lợi nhuận tích lũy, gây ra sự co hẹp trong độ sâu của các sổ lệnh. Việc giảm thanh khoản này làm tăng các chuyển động đột ngột ngay cả khi không có các yếu tố thúc đẩy rõ ràng, khiến thị trường cực kỳ nhạy cảm với các giao dịch quy mô nhỏ hơn.

Bối cảnh vĩ mô cũng ảnh hưởng đến hành vi của Bitcoin. Trong khi vàng và bạc lập đỉnh lịch sử giữa bối cảnh bất ổn kinh tế, thì đồng tiền mã hóa này không theo kịp dòng vốn, tạo ra sự phân kỳ so với các tiêu chuẩn lịch sử về mối tương quan tích cực trong các môi trường tránh rủi ro. Mối quan hệ BTC/XAU cho thấy mất giá tương đối, gợi ý khả năng co hẹp kỹ thuật trong ngắn hạn.

Các tín hiệu kỹ thuật tích cực nổi lên bất chấp yếu tố giá

Các chỉ số động lượng bắt đầu hé lộ những điểm nhấn quan trọng trong cấu trúc thị trường. Chỉ số RSI (RSI) trên biểu đồ 3 ngày ghi nhận các mức thấp cao hơn trong khi giá hình thành các mức thấp thấp hơn, đặc trưng cho một divergence tăng điển hình. Các cấu hình tương tự trong các chu kỳ trước đã dự báo các đợt phục hồi đáng kể.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá gặp phải các phản kháng liên tục tại các đường trung bình động đơn giản và exponential 200 kỳ, đóng vai trò như các kháng cự động, giới hạn vùng kiểm soát. Khi Bitcoin còn dưới các đường trung bình này, khả năng tiếp tục đi ngang hoặc thử lại các mức hỗ trợ mới vẫn cao. Việc phục hồi mức này được xem là điều kiện cần thiết để thiết lập lại một cấu trúc tăng trưởng ổn định hơn.

Capitulation của các thợ mỏ báo hiệu sự yếu đi của áp lực bán ra

Ngành khai thác đang đối mặt với giai đoạn căng thẳng đáng kể. Tỷ lệ hash đã giảm 4%, mức giảm mạnh nhất kể từ nửa đầu năm 2024, kèm theo mức giảm 9% hàng tháng về giá Bitcoin. Độ biến động thực hiện trong 30 ngày vượt quá 45%, mức chưa từng thấy kể từ tháng 4 năm 2025.

Sự kết hợp này buộc các nhà vận hành kém hiệu quả hơn phải tắt thiết bị để tránh thua lỗ vận hành. Quá trình capitulation này có khả năng làm giảm áp lực bán ra cấu trúc trung hạn, loại bỏ các tác nhân biên mạn cần phải thanh lý tài sản để trang trải chi phí ngay lập tức. Trong quá khứ, các đợt giảm tỷ lệ hash đã đi kèm với các kết quả tích cực trong 65% các trường hợp sau 90 ngày, với lợi nhuận trung bình 72% trong vòng sáu tháng.

Tái cấu trúc năng lượng tại Trung Quốc và tác động đến mạng lưới

Một trong những yếu tố chính dẫn đến đợt giảm gần đây là việc tắt khoảng 400 nghìn máy đào tại tỉnh Tân Cương, loại bỏ khoảng 1,3 GW công suất chỉ trong 24 giờ. Quyết định này liên quan đến việc phân bổ lại năng lượng cho các trung tâm dữ liệu hướng tới trí tuệ nhân tạo, hoạt động hiện mang lại biên lợi nhuận cao hơn so với khai thác Bitcoin.

Ước tính cho thấy có thể mất vĩnh viễn tới 10% tỷ lệ hash toàn cầu. Việc này sẽ tập trung khai thác vào các nhà vận hành có tiếp cận năng lượng rẻ hơn và hạ tầng hiệu quả hơn, nâng cao rào cản gia nhập ngành.

Co hẹp chi phí và hỗ trợ từ chính phủ

Giá cân bằng điện cho mô hình Bitmain S19 XP đã giảm từ US$ 0,12 xuống còn US$ 0,077 mỗi kWh trong vòng một năm, tương đương giảm 36%. Các hoạt động không theo kịp mức giảm chi phí này sẽ đối mặt với rủi ro ngày càng lớn về khả năng kinh tế.

Dù gặp khó khăn, ít nhất 13 quốc gia đã tham gia khai thác Bitcoin với một mức độ hỗ trợ từ chính phủ, nhằm mục tiêu chủ quyền năng lượng hoặc tiền tệ. Sự đa dạng địa lý này dự kiến sẽ tạo ra khả năng chống chịu cao hơn của mạng lưới ngay cả khi có áp lực chính trị hoặc di chuyển năng lượng khu vực.

Triển vọng ngắn hạn

Bitcoin đang chờ đợi dòng vốn mua vào ổn định hơn để vượt qua kháng cự kỹ thuật quan trọng. Sự kết hợp của divergence tăng, capitulation của các thợ mỏ kém hiệu quả và giảm cung cấu trúc tạo nền tảng cho khả năng đảo chiều, miễn là được xác nhận bằng khối lượng giao dịch tăng rõ rệt.

Với việc cuối năm đến gần và thanh khoản vẫn còn hạn chế, các chuyển động đột ngột vẫn có khả năng xảy ra. Các nhà quan sát theo dõi chặt chẽ tuần lễ Giáng sinh, thời điểm độ biến động có xu hướng gia tăng, tạo ra cả cơ hội lẫn rủi ro cho các chiến lược vị thế khác nhau.