NDT tăng giá lần nữa đạt đỉnh mới, liệu năm 2026 còn có khả năng tăng trưởng?

Theo giờ Beijing ngày 25 tháng 12, tỷ giá nhân dân tệ so với đô la Mỹ đã vượt qua mức tâm lý chính là 7. Nhân dân tệ ngoài bờ giảm xuống còn 6.9965, tạo mức thấp mới kể từ tháng 9, trong khi nhân dân tệ trong nước cũng quay lại mức 7.0051. Đằng sau sự đột phá này, vừa phản ánh những thay đổi trong bối cảnh tỷ giá toàn cầu, cũng dự báo rằng sự tăng giá của nhân dân tệ có thể trở thành giai điệu chính của năm 2026.

Tại sao nhân dân tệ đột nhiên tăng mạnh? Ba yếu tố đẩy lên

Đợt tăng giá nhân dân tệ lần này không phải là ngẫu nhiên, mà là kết quả của nhiều yếu tố tác động chung. Trước hết, chỉ số đô la Mỹ chịu áp lực. Dưới tác động của việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và sóng khử đô la toàn cầu, chỉ số đô la Mỹ năm nay đã giảm hơn 10%, trong tháng gần đây còn giảm hơn 2%. Sự suy yếu của đô la Mỹ trực tiếp nâng cao giá trị tương đối của nhân dân tệ.

Thứ hai, ngân hàng trung ương Trung Quốc chủ động hướng dẫn tăng giá. Dựa trên dữ liệu từ Trung tâm Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc, ngân hàng trung ương liên tục nâng cao tỷ giá trung bình của nhân dân tệ, thông qua định hướng chính sách ổn định khuyến khích tăng giá nhân dân tệ, phù hợp với ý tưởng chính sách mở rộng thị trường vốn và thu hút vốn nước ngoài.

Thứ ba, nhu cầu trao đổi khoá năm cuối cùng叠 lên các yếu tố thanh khoản. Khi lỗ hổng thương mại Trung Quốc năm 2025 liên tục tích lũy, các doanh nghiệp tranh thủ hoàn thành trao đổi vào cuối năm. Đồng thời, sự gần gũi của kỳ nghỉ dẫn đến thanh khoản ngoài bờ bị thắt chặt, tiếp tục thúc đẩy đồng nhân dân tệ tăng. Ngoài ra, quyết định không giảm lãi suất thêm của ngân hàng trung ương cũng thể hiện sự kiểm soát tỷ giá nhân dân tệ.

Wang Qing, nhà phân tích vĩ mô hàng đầu của Oriental Jincheng, chỉ ra rằng, “Đô la Mỹ suy yếu叠 lên nhu cầu trao đổi tiền tệ theo mùa của các nhà xuất khẩu, trở thành lực lượng cốt lõi thúc đẩy tăng giá nhân dân tệ. Nhân dân tệ tăng giá liên tục sẽ nâng cao đáng kể sức hấp dẫn của thị trường vốn Trung Quốc đối với các nhà đầu tư quốc tế.”

Nhân dân tệ bị định giá thấp 25%, không gian tăng giá năm 2026 vẫn còn rất lớn

Mặc dù nhân dân tệ đã vượt qua mức 7, nhưng từ góc độ cơ bản kinh tế, không gian tăng giá vẫn tồn tại. Các nghiên cứu từ nhiều ngân hàng đầu tư quốc tế cho thấy, dựa trên chỉ số trọng số thương mại và cơ bản kinh tế, nhân dân tệ vẫn có tiềm năng tăng.

Phân tích của Goldman Sachs là lạc quan nhất. Ngân hàng này cho rằng nhân dân tệ bị định giá thấp 25% so với cơ bản kinh tế, dự báo đô la Mỹ so với nhân dân tệ sẽ giảm thêm xuống còn 6.90 vào giữa năm 2026, và vào cuối năm có thể chạm mức 6.85.

Xing Zhaopeng, chiến lược gia cao cấp của Ngân hàng ANZ, lại có quan điểm ôn hoà hơn, cho rằng trong nửa đầu năm 2026, đô la Mỹ so với nhân dân tệ có thể dao động trong khoảng 6.95-7.00, gợi ý rằng quá trình tăng giá có thể tiến hành từng bước.

Dự báo triển vọng của Bank of America là tích cực nhất. Ngân hàng này cho rằng, sự giảm nhẹ của tình trạng căng thẳng quan hệ Mỹ-Trung sẽ cải thiện kỳ vọng kinh doanh của các nhà xuất khẩu Trung Quốc, quy mô bán tháo đô la của các nhà xuất khẩu trong nước năm 2026 dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng, thúc đẩy đô la Mỹ so với nhân dân tệ giảm xuống còn 6.80 vào cuối năm 2026.

Sự đồng thuận đằng sau những dự báo này là: xu hướng tăng giá nhân dân tệ đã thành, vấn đề chính không phải là “liệu có tăng giá hay không”, mà là “tăng bao nhiêu”.