## Nhóm bộ nhớ tăng vọt trở thành điểm nóng của thị trường chứng khoán Đài Loan: Đứng đầu trong bảng xếp hạng các nhà sản xuất NAND Flash của Hua Bang Điện, sự chuyển đổi cơ bản đằng sau mức tăng trần

Thị trường bộ nhớ đang xảy ra những biến chuyển căn bản về phía cung. Các tập đoàn quốc tế nhằm chiếm lĩnh thị trường bộ nhớ băng thông cao (HBM), đã chuyển đổi năng lực sản xuất từ DRAM truyền thống và bộ nhớ flash (Flash), dẫn đến thiếu hụt rõ rệt nguồn cung bộ nhớ toàn cầu. Trong đợt thiếu hụt cấu trúc này, Hua Bang Điện, nhà sản xuất NAND Flash hàng đầu của Đài Loan, trở thành người hưởng lợi trực tiếp nhất.

### Nhu cầu AI thúc đẩy căng thẳng cung ứng, giá bán DDR4 hiện tại tăng mạnh kỷ lục

Trong năm qua, mức tồn kho của thị trường DRAM đã giảm nhanh từ 13 đến 17 tuần đầu năm xuống còn 2 đến 4 tuần vào tháng 10, mức tồn kho thấp chưa từng có. Đặc biệt đáng chú ý là sự đảo chiều cung cầu của tiêu chuẩn DDR4 — các nhà sản xuất chính ưu tiên phân bổ năng lực cho các sản phẩm thế hệ mới DDR5 và HBM, khiến nguồn cung DDR4 giảm mạnh, trong khi nhu cầu về các thiết bị lưu trữ doanh nghiệp vẫn duy trì mạnh mẽ.

Sự lệch pha này đã tạo ra mức tăng giá đáng kinh ngạc: giá hợp đồng DDR4 từ khoảng hơn 1 Đài tệ mỗi viên đầu năm đã tăng gấp 5 đến 6 lần trong quý 4. Thị trường còn xuất hiện hiện tượng hiếm gặp “giá đảo ngược” — giá bán DDR4 hiện tại đã vượt qua DDR5, cho thấy áp lực lớn từ phía cung.

### Doanh thu Hua Bang Điện đạt mức cao nhất trong 3 năm, các tổ chức tài chính đồng thuận lạc quan

Hua Bang Điện tháng 11 đạt doanh thu hợp nhất 86.29 tỷ Đài tệ, tăng 5% so với tháng trước, và tăng 38.7% so với cùng kỳ năm ngoái, lập mức cao nhất trong 3 năm. Tổng doanh thu 11 tháng đạt 796.35 tỷ Đài tệ, tăng 5.85% so với cùng kỳ, tốc độ tăng trưởng rõ rệt hơn.

Các tổ chức nước ngoài gần đây liên tục phát hành các báo cáo lạc quan, cho rằng đợt tăng giá bộ nhớ có thể kéo dài đến năm 2026, đặc biệt nhấn mạnh rằng thiếu hụt nguồn cung của các dòng DDR4 16Gb là nghiêm trọng nhất — giá bán hiện tại đã tăng vọt lên khoảng 100 USD mỗi viên, cao hơn nhiều so với mức tham khảo của ngành là 45.5 USD. Dự kiến đến năm 2026, giá hợp đồng DRAM sẽ tiếp tục tăng, trong đó DDR5 và DDR4 ước tính giá mỗi viên lần lượt là 17 Đài tệ và 12 Đài tệ, cho thấy chu kỳ này ít nhất sẽ kéo dài đến năm sau.

### Giá cổ phiếu tăng liên tục trong 3 ngày, các yếu tố kỹ thuật và tâm lý thị trường đồng thời cải thiện

Hua Bang Điện hôm nay đã chạm mức trần tăng giá, kết thúc phiên ở 67.9 Đài tệ, tăng 9.87%, khối lượng và giá trị giao dịch đều đứng đầu thị trường Đài Loan. Đây là ngày thứ 3 liên tiếp cổ phiếu tăng, tổng mức tăng đã đạt 20.37%, đồng thời thúc đẩy các mã như Wang Hong, Li Tích Điện và các nhóm bộ nhớ khác cùng tăng.

Về mặt kỹ thuật, giá cổ phiếu hôm nay chạm đường trên của Bollinger Bands, ổn định trên các đường trung bình ngắn hạn, hình thành cấu trúc tăng rõ ràng. Về mặt dòng tiền, các tổ chức lớn đã đồng loạt mua vào trong tuần trước, tổng cộng mua hơn 50.000 cổ phiếu, trong đó mua ròng của các nhà đầu tư nước ngoài đã vượt quá 42.000 cổ phiếu.

### Khởi động mở rộng năng lực theo hai trục, nắm bắt cơ hội thiếu hụt cấu trúc

Để nắm bắt cơ hội thị trường, Hua Bang Điện đang thúc đẩy mở rộng năng lực theo hai trục: Nhà máy tại Đài Trung liên tục nâng cao sản lượng NOR Flash, NAND Flash và DRAM quy trình cũ; nhà máy mới tại Cao Hùng sẽ nâng cao công suất hàng tháng của DRAM từ 15.000 wafer lên 24.000 đến 25.000 wafer, dự kiến sẽ bắt đầu sản xuất hàng loạt quy trình 16nm vào quý 1 năm 2026, và từ năm 2027 sẽ bắt đầu ứng dụng công nghệ xếp chồng wafer cấp độ CUBE để đóng góp vào doanh thu.

Dự báo, đến năm 2026, thiếu hụt cung cầu DDR4 toàn cầu sẽ mở rộng trên 10%. Dưới tác động của nhu cầu đa dạng từ trí tuệ nhân tạo, máy tính công nghiệp, điện tử ô tô và các ứng dụng khác, Hua Bang Điện có khả năng bước vào giai đoạn tăng trưởng lợi nhuận rõ rệt nhất trong chu kỳ tăng của ngành bộ nhớ. Thời gian luân chuyển tồn kho của các nhà sản xuất bộ nhớ Đài Loan đã giảm từ 185 ngày xuống còn 140 ngày, khả năng doanh thu và lợi nhuận cải thiện rõ rệt, toàn bộ nhóm ngành sẽ tiếp tục theo sát biến động giá bộ nhớ và nhu cầu thực tế của thị trường cuối cùng.