Tại sao các nhà đầu tư nên hiểu Bảng lưu chuyển tiền tệ và Báo cáo dòng tiền

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash Flow Statement) thường bị bỏ qua bởi các nhà đầu tư mới chỉ tập trung vào báo cáo lợi nhuận và lỗ. Nhưng thực tế, dòng tiền là máu chảy qua công ty—nó cho bạn biết doanh nghiệp có đủ tiền mặt thực sự để vận hành, trả nợ và phát triển hay không, điều khác biệt hoàn toàn so với lợi nhuận trên giấy tờ.

Tại sao Báo cáo lưu chuyển tiền tệ lại quan trọng hơn bạn nghĩ

Công ty có thể báo cáo lợi nhuận cao, nhưng nếu dòng tiền ra vào nhanh hơn thì sẽ đối mặt với nguy cơ phá sản, bất kể ban giám đốc nói gì đi nữa.

Sự khác biệt giữa ba loại báo cáo tài chính chính là điều các nhà đầu tư cần rõ:

Bảng cân đối kế toán (Balance Sheet) là bức tranh chụp tại một thời điểm—nó thể hiện tài sản, nợ phải trả và vốn chủ sở hữu vào ngày nhất định. Giống như kiểm tra số dư tài khoản ngân hàng của bạn.

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh (Income Statement) kể câu chuyện về thành công của công ty trong việc bán hàng và kiểm soát chi phí trong một khoảng thời gian nhất định. Nhưng các con số lợi nhuận có thể bao gồm các khoản không phải tiền mặt thực sự.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash Flow Statement) là câu chuyện thực sự—hiển thị dòng tiền vào và ra từ hoạt động kinh doanh, đầu tư và tài chính. Những con số thực sự mà các nhà đầu tư cần biết.

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash Flow Statement) gồm những gì

Khi bạn mở báo cáo lưu chuyển tiền tệ, bạn sẽ thấy dòng tiền được chia thành ba phần chính:

1. Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (OCF) — Nhịp đập của doanh nghiệp

Đây là dòng tiền từ hoạt động chính của doanh nghiệp. Công ty thu tiền từ bán hàng, cung cấp dịch vụ hoặc thu phí, rồi trả chi phí sản xuất, lương, thuế và các khoản chi khác. Nếu con số này dương và tăng đều mỗi năm, cho thấy công ty đang tạo ra dòng tiền mạnh từ hoạt động cốt lõi.

2. Dòng tiền từ hoạt động đầu tư (ICF) — Đầu tư và xây dựng tương lai

Phần này thể hiện dòng tiền dùng để đầu tư vào tài sản dài hạn hoặc thu về từ việc bán chúng. Các công ty tăng trưởng cần duy trì và nâng cấp máy móc, mua công nghệ mới, mở rộng cơ sở vật chất. Số âm trong phần này thường là tín hiệu tốt, dù có thể nghe lạ—nó cho thấy công ty đang đầu tư để phát triển.

3. Dòng tiền từ hoạt động tài chính (FCF) — Gây dựng vốn và hoàn trả cho nhà đầu tư

Phần này theo dõi việc công ty vay nợ hoặc trả nợ, phát hành hoặc mua lại cổ phiếu, trả cổ tức. Nếu công ty liên tục trả nợ và dòng tiền từ hoạt động tài chính âm, điều đó cho thấy nền tảng tài chính vững mạnh.

Hình dạng của báo cáo lưu chuyển tiền tệ khỏe mạnh nên như thế nào

Không phải cứ có số cao là tốt. Hãy nghĩ xem—một công ty có nhiều tiền mặt nằm im có thể không sử dụng tiền một cách khôn ngoan để tạo lợi nhuận cho nhà đầu tư.

Những điều bạn cần chú ý:

Thứ nhất, phân tích dòng tiền từ hoạt động kinh doanh Nếu dòng tiền từ hoạt động là dương và có xu hướng tăng, chứng tỏ công ty đang tạo ra tiền thật từ hoạt động cốt lõi. Cẩn thận với các công ty báo cáo dòng tiền hoạt động âm, dù dòng tiền cuối cùng là dương—có thể là do bán tài sản một lần, không phản ánh hoạt động chính.

Thứ hai, xem xét phần đầu tư Các công ty liên tục đầu tư âm đều đặn (âm nhiều thể hiện họ đang đầu tư nhiều) thường là tín hiệu tích cực, vì cho thấy doanh nghiệp đang tự củng cố và mở rộng.

Thứ ba, kiểm tra phần huy động vốn Nếu con số này âm, công ty đang trả nợ hoặc mua lại cổ phiếu—đây là tín hiệu tích cực. Nếu liên tục dương, có thể là công ty cần huy động thêm vốn, không phải là dấu hiệu tốt.

Microsoft: hình dạng của báo cáo lưu chuyển tiền tệ khỏe mạnh

Hãy xem Microsoft từ năm 2020 đến 2023 để thấy ví dụ về những gì trông có vẻ “đúng”.

Công ty này thể hiện dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng từ 60 tỷ USD lên 87 tỷ USD vào năm 2023. Điều này rất tốt—công ty đang tạo ra nhiều tiền mặt từ hoạt động cốt lõi hơn mỗi năm.

Họ cũng tái đầu tư lại khoảng một phần tư dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vào tài sản dài hạn, cho thấy họ duy trì và nâng cấp hoạt động, không chỉ giữ tiền mặt.

Số tiền đáng chú ý là họ sử dụng 40-50 tỷ USD trong phần huy động vốn, phần lớn để mua lại cổ phiếu (share buybacks)—điều này cho thấy “Chúng tôi tạo ra đủ tiền để trả lại cho cổ đông.”

Sau đó, Microsoft còn có dòng tiền tự do (operating cash flow trừ đầu tư) khoảng 50-60 tỷ USD. Con số này giúp công ty trả nợ, trả cổ tức và đầu tư cho các dự án mới.

Tóm lại: Dòng tiền là sự thật sau các con số

Báo cáo lưu chuyển tiền tệ (Cash Flow Statement) không phải là tất cả, nhưng là công cụ thực sự của nhà đầu tư. Con số cuối cùng về lượng tiền mặt còn lại không thể kể hết câu chuyện.

Bạn cần phân tích sâu hơn: dòng tiền đến từ đâu (từ hoạt động kinh doanh hay bán tài sản?) Công ty dùng tiền để làm gì (đầu tư phát triển hay chỉ trả nợ?) Và dòng tiền ra đi với mục đích gì (đầu tư cho tương lai hay ngắn hạn?)

Khi bạn học cách đọc báo cáo lưu chuyển tiền tệ tốt, bạn sẽ trở nên thông minh hơn trong việc phân biệt các công ty có nền tảng tài chính thực sự vững mạnh so với những công ty chỉ trông có vẻ đẹp trên giấy tờ.