Thị trường tiền mã hóa "Thiên Ưng Thác Nước" phân kỳ với thị trường chứng khoán Mỹ: Tuần đầu tháng 12 thị trường thể hiện bức tranh phức tạp

Crypto assets lead the decline, US stock markets adjust accordingly

Trong phiên giao dịch thứ Hai, thị trường tiền mã hóa đã có sự điều chỉnh rõ rệt, kéo theo áp lực lên các lĩnh vực công nghệ của thị trường Mỹ. Bitcoin đã giảm hơn 8% một thời gian, từ mức 90.000 USD trước đó xuống dưới 84.000 USD, tạo ra hiệu suất ngày tệ nhất kể từ tháng 3. Theo dữ liệu thị trường mới nhất, giá Bitcoin hiện tại là $92.12K, giảm -2.45% trong 24 giờ. Ethereum cũng không thoát khỏi đà giảm, giảm khoảng 10% xuống mức thấp 2.719 USD, hiện đang giao dịch ở mức $3.23K, tăng +0.12% trong 24 giờ. Solana cũng trải qua tình trạng tương tự, giảm gần 10%, hiện ở mức $137.78, tăng +0.26% trong 24 giờ.

Đợt giảm “thác thần” của các tài sản mã hóa này chủ yếu bắt nguồn từ một vụ thanh lý tập trung trị giá khoảng 4 tỷ USD. Theo ông Ben Emons, sáng lập và CIO của Fedwatch Advisors, một số sàn giao dịch có đòn bẩy lên tới 200 lần, rủi ro tiềm ẩn trong thị trường còn cao hơn nhiều so với những gì bề nổi thể hiện. Hiện tại, thị trường hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin chưa thanh lý có quy mô chưa đến 7.870 tỷ USD, trong khi ETF đòn bẩy chỉ khoảng 1.350 tỷ USD. Điều này cho thấy hệ thống chứa đựng nhiều đòn bẩy ẩn, một khi giá không thể giữ vững, các đợt thanh lý tương tự sẽ tiếp tục diễn ra.

Ba chỉ số chính của thị trường Mỹ đồng loạt giảm, tâm lý thị trường chuyển sang thận trọng

Ảnh hưởng từ đà giảm của thị trường tiền mã hóa và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ ngày thứ Hai diễn biến yếu ớt. Chỉ số S&P 500 giảm 0.53% xuống còn 6,812.63 điểm, chỉ số Nasdaq giảm 0.38% xuống 23,275.92 điểm, và chỉ số Dow Jones giảm mạnh 427.09 điểm (tương đương 0.9%) xuống 47,289.33 điểm. Cả ba chỉ số đều chấm dứt chuỗi tăng năm ngày liên tiếp trước đó, cho thấy tâm lý rủi ro của thị trường trong tuần đầu tiên của tháng 12 đã rõ ràng yếu đi.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng toàn diện trở thành một yếu tố thúc đẩy quan trọng khác. Sau khi Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda phát đi tín hiệu tăng lãi suất, thị trường trái phiếu toàn cầu cũng điều chỉnh theo. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng gây áp lực nặng nề lên các lĩnh vực “loại trái phiếu” như bất động sản và dịch vụ tiện ích, từ đó kéo giảm hiệu suất chung của S&P 500.

Sản xuất tiếp tục yếu đi, nền kinh tế chịu tác động từ thuế quan

Dữ liệu tháng 11 của Hiệp hội Quản lý Nguồn cung Mỹ (ISM) tiếp tục cho thấy sự yếu kém của lĩnh vực sản xuất. Ngành sản xuất Mỹ đã liên tục 9 tháng dưới mức điểm phân biệt tăng trưởng/thu hẹp, PMI tháng 11 giảm từ 48.7 xuống 48.2, thấp xa mức 50 của điểm phân biệt. Theo báo cáo khảo sát, các khoản thuế nhập khẩu liên tục là nguyên nhân chính gây giảm đơn đặt hàng của nhà máy và tăng chi phí đầu vào.

Dù đơn đặt hàng nhà máy vẫn ảm đạm, chỉ số giá trả của khảo sát ISM lại tăng lên 58.5, phản ánh chi phí đầu vào vẫn tiếp tục tăng. Nhà kinh tế Oren Klachkin của thị trường tài chính bảo hiểm toàn quốc nhận định điều này cho thấy rủi ro tăng giá hàng hóa vẫn còn tồn tại. Về mặt tuyển dụng, tình hình còn đáng lo ngại hơn khi tuyển dụng trong nhà máy đã co lại liên tiếp tháng thứ 10, Chủ tịch ISM Susan Spence cho biết 67% số người được khảo sát cho biết việc quản lý số lượng nhân viên vẫn là bình thường, chứ không phải tuyển dụng mới.

Các nhà sản xuất thiết bị giao thông thậm chí còn cho biết đang thực hiện “những thay đổi lâu dài hơn”, bao gồm cắt giảm nhân sự và chuyển hoạt động sản xuất ra nước ngoài. Nhà kinh tế trưởng của High Frequency Economics, Carl Weinberg, thẳng thắn: “Ngành sản xuất đang ốm yếu.”

Dự báo chính sách của Fed và định giá thị trường

Thị trường đã định giá khoảng 88% khả năng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tuần tới. Chủ tịch Fed Powell sẽ phát biểu sau phiên họp vào thứ Hai, nhưng do gần kỳ họp, dự kiến sẽ không trực tiếp đề cập đến lập trường chính sách.

Theo kinh nghiệm lịch sử kể từ năm 1950, tháng 12 là tháng có hiệu suất thứ ba của S&P 500, trung bình tăng hơn 1%. Mặc dù biến động ngắn hạn gia tăng, yếu tố mùa vụ này có thể tiếp tục ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư. Ông Robert Schein cho biết, trong bối cảnh khả năng giảm lãi suất cao và lạm phát tiếp tục giảm, đà tăng cuối năm vẫn còn sức bền.

Tổng thể, thị trường hiện tại thể hiện một bức tranh phức tạp với “thác thần” giảm mạnh của tiền mã hóa và sự phân hóa cấu trúc của thị trường chứng khoán Mỹ. Biến động ngắn hạn gia tăng, nhưng cơ hội nội tại vẫn còn, nhà đầu tư cần thận trọng đánh giá rủi ro và thời điểm phù hợp.