Phân tích sâu về xu hướng đồng USD năm 2025: Từ chu kỳ lịch sử đến cơ hội đầu tư

Các khái niệm cốt lõi về tỷ giá USD

Tỷ giá USD về bản chất phản ánh tỷ lệ quy đổi giữa USD và các đồng tiền khác. Ví dụ, khi giá trị EUR/USD là 1.04, nghĩa là cần 1.04 USD để đổi lấy 1 Euro. Khi giá trị này tăng lên 1.09, cho thấy Euro tăng giá, USD giảm giá; ngược lại, giảm xuống 0.88 thể hiện Euro giảm giá, USD tăng giá.

Chỉ số USD được tổng hợp dựa trên tỷ giá của USD với sáu đồng tiền chính là Euro, Yên Nhật, Bảng Anh, Đô la Canada, Krona Thụy Điển, Franc Thụy Sĩ. Chỉ số này phản ánh rõ ràng sức mạnh hoặc yếu thế của USD so với các đồng tiền này. Cần lưu ý rằng chính sách hạ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) không nhất thiết làm giảm chỉ số USD, mà còn phụ thuộc vào các quốc gia trong rổ thành phần có thực hiện các biện pháp phù hợp hay không.

Quy luật chu kỳ lịch sử của USD

Kể từ khi hệ thống Bretton Woods sụp đổ năm 1971, chỉ số USD đã trải qua 8 giai đoạn biến động theo chu kỳ:

Giai đoạn 1 (1971-1980): Giai đoạn áp lực giảm
Sau khi chế độ bản vị vàng thất bại, USD tràn lan, cộng với khủng hoảng dầu mỏ gây lạm phát cao, chỉ số USD liên tục giảm xuống dưới 90.

Giai đoạn 2 (1980-1985): Giai đoạn phục hồi mạnh mẽ
Chủ tịch Fed tiền nhiệm Volcker thực hiện chính sách cứng rắn, đẩy lãi suất quỹ liên bang lên tới 20%, sau đó duy trì ở mức 8-10%, giúp chỉ số USD tăng mạnh đến đỉnh cao năm 1985.

Giai đoạn 3 (1985-1995): Giai đoạn áp lực tài chính
Mỹ đối mặt với thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại cùng lúc, USD bước vào thị trường gấu dài hạn.

Giai đoạn 4 (1995-2002): Giai đoạn tăng trưởng mạnh
Làn sóng internet thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ, dòng vốn đổ vào nhanh chóng, đẩy chỉ số USD lên tới 120 điểm.

Giai đoạn 5 (2002-2010): Giai đoạn suy thoái và khủng hoảng
Bong bóng internet vỡ, sự kiện 911, khủng hoảng tín dụng dưới chuẩn, chính sách nới lỏng định lượng (QE) được thực hiện, khiến USD rơi xuống đáy khoảng 60.

Giai đoạn 6 (2011-2020 đầu): Giai đoạn trú ẩn an toàn và tăng giá
Khủng hoảng nợ châu Âu và khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc nâng cao sức hấp dẫn của USD như một tài sản trú ẩn, kỳ vọng Fed tăng lãi suất tăng cường, USD dần tăng giá.

Giai đoạn 7 (2020 đầu - 2022 đầu): Giai đoạn tràn lan thanh khoản
Dưới tác động của dịch bệnh, Fed giảm lãi suất về 0 và thực hiện QE lớn, USD giảm mạnh và gây ra lạm phát toàn cầu.

Giai đoạn 8 (2022 đầu - cuối 2024): Giai đoạn thắt chặt quyết liệt
Để kiểm soát lạm phát mất kiểm soát, Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt nhất trong 25 năm, dù kiểm soát được lạm phát nhưng niềm tin vào USD lại giảm sút.

Tình hình hiện tại và dự báo chỉ số USD năm 2025

Chỉ số USD gần đây đã giảm liên tiếp 5 ngày, lập mức thấp mới kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), và đã phá đường trung bình động đơn giản 200 ngày — tín hiệu kỹ thuật thường báo hiệu xu hướng giảm.

Dữ liệu việc làm tháng 3 không đạt kỳ vọng làm tăng kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất nhiều lần, từ đó làm giảm lợi suất trái phiếu Mỹ, làm giảm sức hấp dẫn của USD.

Về mặt kỹ thuật, USD đang đối mặt với áp lực giảm rõ rệt. Dù có thể xuất hiện sự phục hồi ngắn hạn, xu hướng chung vẫn hướng tới giảm giá. Nếu Fed tiếp tục chu kỳ hạ lãi suất và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, chỉ số USD có thể duy trì xu hướng yếu trong cả năm, mục tiêu hỗ trợ có thể giảm xuống dưới 102.00.

Phân tích xu hướng của USD so với các đồng tiền chính

Triển vọng của EUR/USD

Euro so với USD gần như hoàn toàn ngược chiều với chỉ số USD. Nhờ USD giảm giá, chính sách của ECB cải thiện, kỳ vọng kinh tế lạc quan, EUR/USD dự kiến tiếp tục tăng.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD đã tăng lên 1.0835, thể hiện xu hướng tăng đều đặn. Nếu duy trì ổn định ở mức này, có thể tiếp tục vượt qua các mức tâm lý quan trọng như 1.0900. Mô hình kỹ thuật cho thấy, nếu vượt thành công kháng cự 1.0900, không gian tăng tiếp theo sẽ mở rộng.

Triển vọng của GBP/USD

Quan hệ giữa Bảng Anh và USD tương tự, xu hướng của GBP có mức độ liên quan cao với EUR. Dự đoán Ngân hàng Trung ương Anh sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, điều này hỗ trợ phần nào cho GBP.

Dự kiến GBP/USD sẽ duy trì xu hướng đi ngang nhưng tăng nhẹ, trong khoảng 1.25-1.35. Sự phân hóa chính sách và tâm lý trú ẩn an toàn là các yếu tố chính thúc đẩy. Nếu kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, tỷ giá có thể hướng lên trên 1.40, nhưng cần cảnh giác với rủi ro địa chính trị và biến động thanh khoản gây điều chỉnh.

Triển vọng của USD/CNH (USD/ Nhân dân tệ)

Diễn biến của USD so với Nhân dân tệ chịu ảnh hưởng bởi chính sách kinh tế của Mỹ và Trung Quốc cùng cung cầu thị trường. Nếu Fed tiếp tục duy trì lãi suất cao còn kinh tế Trung Quốc chậm lại, USD/CNH có thể chịu áp lực tăng.

Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Trung ương Trung Quốc sẽ ảnh hưởng lớn đến xu hướng dài hạn của Nhân dân tệ. Theo dữ liệu cập nhật liên tục, USD hiện dao động trong khoảng 7.2300 đến 7.2600, chưa có động lực phá vỡ. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các mức này, khi vượt hoặc phá xuống sẽ phát ra tín hiệu giao dịch mới. Các chỉ số kỹ thuật cho thấy, nếu USD phá xuống dưới 7.2260 và xuất hiện tín hiệu quá bán, có thể mở ra cơ hội mua ngắn hạn.

Triển vọng của USD/JPY

USD/JPY là cặp tiền tệ có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu, luôn được chú ý. Lương của Nhật tăng cao nhất 32 năm (tăng 3.1% so với cùng kỳ tháng 1), cho thấy Nhật có thể thoát khỏi môi trường lạm phát thấp dài hạn. Việc tăng lương và áp lực lạm phát có thể thúc đẩy Ngân hàng Trung ương Nhật tăng lãi suất nhanh hơn, đặc biệt khi đối mặt với áp lực quốc tế.

Trong bối cảnh này, USD/JPY dự kiến sẽ giảm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là các yếu tố thúc đẩy chính. Phân tích kỹ thuật cho thấy, nếu USD/JPY phá xuống dưới 146.90, có thể hướng tới mức thấp hơn; để đảo chiều xu hướng giảm cần vượt qua 150.0.

Triển vọng của AUD/USD

Kinh tế Úc thể hiện ấn tượng: GDP quý 4 tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt dự báo; tháng 1 thặng dư thương mại đạt 562 tỷ, mạnh mẽ. Các dữ liệu này hỗ trợ mạnh mẽ cho đồng AUD.

Ngân hàng Trung ương Úc giữ thái độ thận trọng, cho thấy khả năng hạ lãi suất hạn chế, nghĩa là Úc sẽ duy trì chính sách tiền tệ tích cực hơn so với Mỹ, tạo nền tảng hỗ trợ cho AUD. Nếu Fed tiếp tục chính sách nới lỏng trong năm 2025 làm yếu USD, AUD/USD sẽ có đà tăng.

Phân tích cơ hội đầu tư USD năm 2025

Cơ hội ngắn hạn (Q1-Q2): Giao dịch theo sóng trong biến động cấu trúc

Kịch bản tăng giá: Khi xung đột địa chính trị leo thang, USD có thể nhanh chóng tăng lên 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng có thể trì hoãn kỳ vọng giảm lãi suất của Fed, thúc đẩy USD bật tăng.

Kịch bản giảm giá: Nếu Fed liên tục hạ lãi suất còn ECB duy trì chính sách nới lỏng, EUR mạnh lên sẽ kéo USD xuống dưới 95; rủi ro khủng hoảng nợ Mỹ cũng có thể gây áp lực giảm USD.

Chiến lược giao dịch: Nhà đầu tư tích cực có thể thử chiến lược mua bán trong vùng 95-100 của USD index, tận dụng các chỉ số kỹ thuật để bắt điểm đảo chiều. Nhà đầu tư thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Triển vọng trung dài hạn (sau Q3): Xu hướng USD yếu đi nhẹ nhàng

Chu kỳ hạ lãi suất của Fed sẽ làm giảm lợi thế lợi suất trái phiếu Mỹ, dòng vốn quốc tế có thể chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao hoặc các tài sản phục hồi ở khu vực Euro. Nếu quá trình phi đô la hóa toàn cầu diễn ra nhanh hơn, vị thế dự trữ USD sẽ giảm dần.

Chiến lược đề xuất: Dần giảm các vị thế mua USD, chuyển sang các đồng tiền khác có định giá hợp lý như Yên Nhật, AUD hoặc các tài sản hàng hóa như vàng, đồng.

Kết luận

Giao dịch USD trong năm 2025 sẽ ngày càng phụ thuộc vào dữ liệu và các sự kiện nhạy cảm. Chỉ có duy trì linh hoạt và kỷ luật trong giao dịch, nhà đầu tư mới có thể bắt được các cơ hội sinh lời vượt trội trong biến động tỷ giá lớn.