Hiểu rõ về Ngày bùa chú Mỹ: Tại sao thị trường lại đột nhiên biến động mạnh?

Mỹ ngày Bốn Pháp sư thực sự là gì

Mỗi quý, thị trường chứng khoán Mỹ đều đối mặt với một thời điểm đặc biệt — Ngày Bốn Pháp sư Mỹ. Thuật ngữ này xuất phát từ việc bốn loại sản phẩm tài chính phái sinh cùng ngày thanh toán, bao gồm hợp đồng tương lai cổ phiếu, quyền chọn cổ phiếu, hợp đồng tương lai chỉ số và quyền chọn chỉ số.

Tại sao gọi là “Bốn Pháp sư”? Thực ra, đây mô tả quá trình thanh toán các sản phẩm phái sinh, khi giá hợp đồng tương lai trùng với giá hiện tại của cổ phiếu, giống như có một “ma thuật vô hình” thúc đẩy giá tiến gần nhau. Những lực lượng thị trường này không liên quan trực tiếp đến các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp, thường gây ra biến động giá dữ dội, do đó được đặt tên.

Thú vị hơn nữa, “bốn” không chỉ chỉ bốn loại sản phẩm, mà còn tượng trưng cho bốn lần ngày thanh toán như vậy trong một năm. Vì các sản phẩm phái sinh của Mỹ thanh toán mỗi quý, bốn ngày đặc biệt này rơi vào thứ Sáu tuần thứ 3 của tháng 3, 6, 9, 12.

Lịch trình Ngày Bốn Pháp sư Mỹ năm 2024

Đối với nhà đầu tư, việc đánh dấu trước các ngày này là rất quan trọng:

Đặc biệt cần chú ý, nếu nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy để giao dịch, các biến động quanh các ngày này có thể vượt quá dự kiến, cần nâng cao ý thức quản lý rủi ro.

Tại sao Ngày Bốn Pháp sư Mỹ lại gây ra biến động thị trường

Bản chất cơ chế định giá sản phẩm phái sinh

Giao dịch hợp đồng tương lai và quyền chọn là về “giá trong tương lai”, chứ không phải giá hiện tại của cổ phiếu. Khi nhà đầu tư kỳ vọng tăng trưởng thị trường, giá hợp đồng tương lai sẽ cao hơn giá hiện tại; ngược lại, khi kỳ vọng giảm, giá sẽ thấp hơn. Khi ngày thanh toán đến gần, chênh lệch giữa hợp đồng tương lai và giá hiện tại sẽ dần thu hẹp, cuối cùng trong giờ cuối cùng của ngày thanh toán, chúng sẽ gần như hội tụ — giai đoạn này còn gọi là giờ Bốn Pháp sư (Quadruple witching hour).

Giá thanh toán thường được tính dựa trên giá trung bình của cổ phiếu trong giờ cuối cùng của ngày Bốn Pháp sư, khiến hành vi giao dịch trong khoảng thời gian này bị khuếch đại gấp nhiều lần.

Hiện tượng thực tế trên thị trường

Trong ngày Bốn Pháp sư, sẽ xuất hiện ba đặc điểm rõ rệt:

Khối lượng giao dịch bùng nổ, biến động giá tăng cao — Đây là hiện tượng rõ ràng nhất. Các sản phẩm phái sinh đến kỳ thanh toán cần nhiều cổ phiếu để giao dịch hoặc đóng vị thế, các nhà tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tập trung giao dịch trong thời điểm này.

Tâm lý hoảng loạn gia tăng, các vị thế liên tục thay đổi — Sự không chắc chắn tăng cao khiến tâm lý thị trường dao động, tỷ lệ chuyển nhượng cổ phiếu tăng rõ rệt.

Giá cổ phiếu lệch khỏi giá trị cơ bản — Do lực lượng từ các vị thế chiếm ưu thế, giá cổ phiếu có thể tạm thời lệch khỏi giá trị nội tại của nó.

Vai trò của nhà tạo lập thị trường

Các nhà đầu tư lớn thường thể hiện hành vi kiểm soát thị trường tích cực hơn trong ngày Bốn Pháp sư. Họ sẽ dùng nguồn vốn dồi dào để thúc đẩy cổ phiếu giảm sâu bật lại, đồng thời đẩy giá các cổ phiếu tăng quá mức xuống, tối đa hóa lợi nhuận. Hành vi này gọi là “kiểm soát thị trường”, là một trong những yếu tố chính ảnh hưởng đến giá trong ngày này.

Theo số liệu lịch sử, kể từ năm 1994, trong các ngày Bốn Pháp sư của thị trường Mỹ trong môi trường tăng trưởng, các nhà tạo lập thường sẽ đẩy giá cổ phiếu tăng trong ngày. Tuy nhiên, 88% số cổ phiếu này sẽ giảm trong vòng một tuần sau đó, với mức giảm trung bình của chỉ số S&P 500 khoảng 1.2%.

Ý nghĩa của Ngày Bốn Pháp sư Mỹ đối với các nhà đầu tư khác nhau

Nhà đầu tư dài hạn: có thể bỏ qua

Đối với các nhà đầu tư theo chiến lược định kỳ hoặc đầu tư giá trị dài hạn, tác động ngắn hạn của ngày Bốn Pháp sư là hạn chế. Bởi vì giá thị trường cuối cùng sẽ trở về với các yếu tố cơ bản, biến động vị thế trong ngắn hạn không làm thay đổi giá trị nội tại của doanh nghiệp.

Nhà giao dịch ngắn hạn và phân tích vị thế: Cơ hội và rủi ro song hành

Nhà giao dịch ngắn hạn đối mặt với hành vi thị trường do các vị thế chiếm ưu thế, chính là lĩnh vực chuyên môn của họ. Trong vòng một tuần trước và sau ngày Bốn Pháp sư, giá có thể biến động ở mức cao, những người kỳ vọng bật tăng quá mức có thể cân nhắc mua vào; những người dự đoán điều chỉnh giảm có thể xem xét bán khống.

Nhưng cần lưu ý quan trọng: Tất cả biến động giá đều xuất phát từ các vị thế, không liên quan đến yếu tố cơ bản. Nhà giao dịch ngắn hạn phải tuân thủ kỷ luật chặt chẽ, không được vi phạm chiến lược “đóng lệnh”, nếu không sẽ phải trả giá đắt về lâu dài.

Gợi ý đầu tư cho Ngày Bốn Pháp sư Mỹ 2024

Thị trường chứng khoán Mỹ hiện vẫn trong xu hướng tăng do các công nghệ AI, tâm lý thị trường khá lạc quan. Theo quy luật lịch sử, trong các năm tăng trưởng, ngày Bốn Pháp sư thường có xu hướng tăng; trong năm giảm, thường có xu hướng giảm. Chỉ cần không có tin xấu lớn, dự kiến năm nay ngày Bốn Pháp sư sẽ tiếp tục xu hướng tăng.

Một lời khuyên khác là, nếu nhà đầu tư tham gia thị trường qua hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn, trừ khi giữ vị thế rất ngắn hạn, nên chuyển vị thế trước vài ngày (gia hạn hợp đồng). Lý do là gần ngày đáo hạn, thanh khoản giảm, chi phí giao dịch tăng, phí chuyển vị thế sẽ ăn mòn lợi nhuận.

Với ngày Bốn Pháp sư Mỹ, nhà đầu tư không cần quá hoảng loạn, chỉ cần điều chỉnh chiến lược phù hợp với phong cách giao dịch của mình để tránh rủi ro trong thời điểm đặc biệt này.