Gần đây, thị trường lại truyền tin rằng Cục Dự trữ Liên bang sắp mua @81.65@9 tỷ đô la trái phiếu chính phủ kỳ hạn ngắn, không ít người đang thảo luận liệu điều này có thể gây ra một thị trường tăng giá trong lĩnh vực tiền điện tử hay không. Nhưng may có những phán đoán này có thể quá lạc quan.

Là một nhà phân tích theo dõi các chính sách vĩ mô lâu dài, cần phải làm rõ vấn đề này.

Sự thật là làn sóng hoạt động này sắp kết thúc, nhưng nếu muốn suy luận rằng các đồng tiền chính và tiền xu nhỏ sẽ tăng giá tập thể, điều đó sẽ khá giả định.

Có người sẽ hỏi: Cục Dự trữ Liên bang đều in tiền để mua tài sản, vậy tại sao điều này không được coi là kích thích thị trường? Ở đây, cần phải làm rõ sự khác biệt cốt lõi giữa hai khái niệm - hoạt động hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang và nới lỏng định lượng (QE) thực sự khác nhau như thế nào.

Để minh họa bằng một phép so sánh đơn giản: hãy xem thị trường như một chiếc xe, Cục Dự trữ Liên bang giống như một thợ sửa xe.

QE thực sự là tình huống nào? Chiếc xe hoàn toàn hết xăng, thậm chí động cơ cũng có vấn đề, thợ sửa sẽ trực tiếp đổ đầy bể xăng, đồng thời sửa chữa động cơ, mục đích là để chiếc xe khởi động lại và hoạt động bình thường. Điều này sẽ trực tiếp tăng tổng lượng tiền tệ trên thị trường, tiền dự trữ cuối cùng sẽ chảy vào thị trường chứng khoán, tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác, xu hướng tự nhiên sẽ dễ dàng tăng lên hơn. Logic của thị trường tăng giá lớn năm 2020 chính là như vậy - QE quy mô lớn đã trực tiếp đẩy giá các loại tài sản rủi ro lên.

Còn những gì Cục Dự trữ Liên bang đang làm bây giờ? Nó giống như phát hiện lốp xe bị mất hơi một chút, bơm nó lên, đảm bảo xe có thể chạy trơn tru mà không bị hỏng giữa đường. Mục tiêu cốt lõi của làn sóng hoạt động này là ổn định lãi suất kỳ hạn ngắn, làm giảm áp lực thanpidity kỳ hạn ngắn trên thị trường. Nói những điều này một cách rõ ràng, đây là một loại "bảo trì kỹ thuật", xa không phải ở mức "truyền máu quy mô lớn". Hơn nữa, những khoản tiền này chủ yếu lưu thông giữa các ngân hàng và tổ chức, rất khó có thể như giai đoạn QE đó để có lượng đổ vào thị trường tài sản rủi ro.

Vì vậy, thay vì kỳ vọng quá cao vào làn sóng hoạt động này, tốt hơn là tiếp tục quan sát xu hướng tiếp theo của chính sách và những thay đổi vốn tín dụng thực tế trên thị trường.