Đây là điều mọi người không nói đến: Lạm phát toàn cầu của DM đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm năm. Nghe có vẻ tích cực, phải không? Nhưng đừng vội mừng.

Điều bất ngờ thực sự là thuế quan. Trong khi áp lực giảm phát đang tạo ra không gian thở cho các ngân hàng trung ương, bối cảnh thuế quan đang định hình lại mọi thứ. Các rào cản thương mại có thể thay đổi toàn bộ câu chuyện—có khả năng làm tăng lạm phát trở lại thông qua gián đoạn chuỗi cung ứng và chi phí đầu vào cao hơn.

Vì vậy, chúng ta đang đối mặt với nghịch lý này: lạm phát giảm nhiệt gặp phải xung đột thương mại ngày càng gia tăng. Đối với phân bổ tài sản và chu kỳ thị trường, đó là sự căng thẳng khiến các nhà giao dịch luôn trong trạng thái cảnh giác. Các con số trông có vẻ tốt trên giấy tờ, nhưng các động thái chính sách là yếu tố quyết định mà không ai có thể bỏ qua.