Không chỉ là sản phẩm tài chính: Ba yếu tố xem xét của các tổ chức tài chính truyền thống khi đề xuất ETF Bitcoin

Morgan Stanley phát hành Bitcoin ETF, có vẻ như là một tin tức sản phẩm thông thường, nhưng phân tích của Jeff Park,顾问tại Bitwise, đã tiết lộ logic chiến lược sâu hơn phía sau. Đây không chỉ liên quan đến sản phẩm xây, mà còn về cách các tổ chức kiểm soát mối quan hệ khách hàng thông qua sản phẩm thương hiệu riêng và duy trì quyền lợi phân phối.

Tại sao vẫn phát hành? Ba lớp xem xét của tổ chức

Quy mô thị trường chứng minh tính khả thi thương mại

Bitcoin spot ETF được phê duyệt lần đầu cách đây hai năm, các sản phẩm của Bitwise, Fidelity, Grayscale đã chiếm lĩnh phần lớn tính thannh khoản thị trường. Trong bối cảnh này, Morgan Stanley vẫn chọn phát hành sản phẩm thương hiệu riêng, quyết định này đã nói lên vấn đề.

Theo phân tích của Jeff Park, Morgan Stanley thông qua đánh giá của kênh quản lý tài sản nội bộ, tin rằng quy mô thị trường và nhu cầu khách hàng mới vẫn có tính khả thi thương mại. Nói cách khác, các ông lớn tài chính truyền thống thấy được những chiếc bánh đủ lớn và không muốn chỉ làm đại lý. Thông tin liên quan cho thấy, Bank of America đã phê duyệt khuyến nghị Bitcoin ETF cho các顾问tài chính, đề xuất cấu hình Bitcoin chiếm 1% đến 4% trong danh mục đầu tư của khách hàng, điều này đủ để chứng minh nhu cầu ở cấp độ tổ chức đã từ ngách đi vào chủ lưu.

Giá trị chiến lược của thương hiệu và mối quan hệ khách hàng

Đây là quan điểm cốt lõi mà Jeff Park nhấn mạnh: Bitcoin ETF đối với các tổ chức quản lý tài sản không chỉ là sản phẩm tài chính mà còn có ý nghĩa biểu tượng về thương hiệu và xã hội.

Đối với các ông lớn tài chính truyền thống như Morgan Stanley, phát hành Bitcoin ETF thương hiệu riêng, tương đương với việc tuyên bố với thị trường một thái độ - chúng tôi không chỉ công nhận Bitcoin mà còn trọng视这loại tài sản đủ để sẵn sàng sử dụng thương hiệu riêng của mình để tiếp nhận. Điều này đặc biệt hiệu quả đối với các nhóm khách hàng cụ thể như các nhà đầu tư độc lập siêu giàu. So với khuyến nghị sản phẩm bên thứ ba, sản phẩm thương hiệu riêng rõ ràng thể hiện tính chuyên nghiệp và tầm nhìn dự báo của tổ chức tốt hơn.

Quyền lợi phân phối và sắp xếp phòng ngự về giữ lại phí

Đây là lớp xem xét thực tế nhất: kiểm soát mối quan hệ khách hàng, giữ lại lợi nhuận phân phối.

Jeff Park chỉ ra rằng phát hành sản phẩm riêng là sắp xếp phòng ngự đối với quyền lợi phân phối nền tảng và giữ lại phí. Nói cách khác, nếu Morgan Stanley chỉ khuyến nghị sản phẩm của Bitwise hoặc Fidelity, lợi nhuận phân phối sẽ phải nhượng bộ cho bên thứ ba. Nhưng nếu phát hành sản phẩm riêng, phí giao dịch, phí quản lý của khách hàng sẽ toàn bộ ở lại trong hệ thống Morgan Stanley. Đây là một lợi kinh doanh đáng kể - theo thông tin liên quan, dòng chảy ròng hàng tuần của XRP ETF đã đạt 43 triệu đô la, phí quản lý năm hóa tính theo 0,2% đến 0,5% là một khoản thu nhập đáng chú ý.

Cạnh tranh tổ chức đã bước vào giai đoạn nóng bỏng

Nhìn vào những động thái gần đây của Bitwise bạn sẽ hiểu thị trường này nóng như thế nào. Thông tin liên quan cho thấy:

• Tổng dòng chảy ròng lịch sử của XRP ETF của Bitwise đã đạt 265 triệu đô la
• SOL ETF của Bitwise dẫn đầu thị trường, quy mô quản lý tài sản đạt 681 triệu đô la
• Bitwise vừa được phê duyệt LINK spot ETF
• Bitwise còn đăng ký 11 altcoin strategy ETF bao gồm AAVE, ZEC

Trong khi đó, các tổ chức tài chính truyền thống như Bank of America, Morgan Stanley, Wells Fargo cũng đang tăng tốc bố trí. Đây không phải thử nước của một hay hai gia đình, mà là toàn bộ Wall Street đang tranh chập quyền lợi phân phối của loại tài sản mới nổi này.

Điểm đáng chú ý tiếp theo

Nhìn từ động thái của Morgan Stanley, tôi tin rằng đây sẽ trở thành hiệu ứng mẫu. Có thể nhiều tổ chức tài chính truyền thống sẽ theo sát, phát hành Bitcoin hoặc các altcoin ETF thương hiệu riêng. Điều này có nghĩa:

• Cạnh tranh sản phẩm ETF sẽ ngày càng gay gắt, nhưng sẽ khiến thị trường trở nên quy chuẩn và trưởng thành hơn
• Dòng chảy vốn có thể sẽ phân tán hơn, nhưng xu hướng dòng chảy vào tổng thể không nên thay đổi
• Không gian sống của các sản phẩm ETF nhỏ hoặc chậm ra mắt sẽ bị ép chặt, ngành công nghiệp có thể sẽ xuất hiện tích hợp.

Tóm tắt

Quyết định của Morgan Stanley phát hành Bitcoin ETF phản ánh rằng thái độ của các tổ chức tài chính truyền thống đối với tài sản tiền mã hóa đã chuyển từ quan sát sang tham gia tích cực. Đây không chỉ là cạnh tranh ở cấp sản phẩm mà còn là bố trí chiến lược mối quan hệ khách hàng, giá trị thương hiệu và giữ lại phí.

Điểm quan trọng là nó chứng minh Bitcoin không còn là tài sản ngách nữa mà đã trở thành thị trường mà các tổ chức tài chính chủ lưu phải tham gia. Điều đáng chú ý tiếp theo là cạnh tranh tổ chức này sẽ định hình sinh thái thị trường tài sản tiền mã hóa như thế nào - liệu nó sẽ mang lại nhiều tính thannh khoản và quy chuẩn hơn hay sẽ tiếp tục tăng cường quyền lực nói năng của các ông lớn tổ chức.