Kim loại quý lao dốc đột ngột, sự thật thị trường đằng sau sự đảo chiều trong ngày của bạch kim và palađi

Kim loại quý đã có một sự đảo chiều kịch tính. Sau hai ngày tăng mạnh, vàng trắng và palladium đồng loạt giảm mạnh vào ngày 7 tháng 1, giá vàng giao ngay giảm hơn 3% xuống còn 2.340,95 USD/oz, palladium giao ngay giảm hơn 3% xuống còn 1.742,0 USD/oz. Sự đảo chiều này phản ánh việc thị trường đang đánh giá lại nhu cầu trú ẩn địa chính trị và sự giải phóng tập trung của rủi ro biến động cao.

Từ tăng đến giảm, sự khác biệt lớn đến mức nào

Sự chuyển biến này đến rất nhanh. Chỉ cách đây hai ngày, hai kim loại quý này vẫn là những “ngôi sao” của thị trường.

Từ ngày 5 tháng 1 đến ngày 7 tháng 1, hai loại kim loại này đã trải qua một chu kỳ hoàn chỉnh từ tăng mạnh đến điều chỉnh giảm. Đây không phải là những dao động trong ngày bình thường, mà là một tín hiệu rõ ràng của sự đảo chiều.

Tại sao nhu cầu trú ẩn địa chính trị đột nhiên giảm nhiệt

Động lực thúc đẩy đợt tăng này rất rõ ràng: Mỹ có hành động quân sự chống Venezuela đã gây ra lo ngại về rủi ro địa chính trị toàn cầu, đẩy nhu cầu trú ẩn của kim loại quý lên cao. Vàng đã trở lại mức 4400 USD, bạc, vàng trắng, palladium cũng tăng theo.

Tuy nhiên, theo các tin mới nhất, nhóm chiến lược vĩ mô toàn cầu của UBS đã chỉ ra một vấn đề then chốt trong báo cáo nghiên cứu: đợt tăng giá kim loại quý này, đặc biệt là vàng, không phải do các yếu tố tích cực độc lập của vàng, mà là “đi theo đà bùng nổ của bạc, vàng trắng và palladium”. Nói cách khác, sự hâm mộ của thị trường có thể đã quá mức.

Sự bùng nổ của biến động cảnh báo nguy hiểm

Điều đáng chú ý hơn là, độ biến động của kim loại quý đã tăng lên mức của giai đoạn bùng nổ xung đột Nga-Ukraine ban đầu. Mức độ biến động cao này đang làm giảm sức hấp dẫn của vàng như một “cần câu an toàn” trong danh mục đầu tư. Khi tài sản trú ẩn có độ biến động lớn như vậy, nó lại mất đi vai trò trú ẩn.

UBS cũng chỉ ra rằng, mối quan hệ giữa vàng và lãi suất thực đã bị phá vỡ, điều này thường báo hiệu sự điều chỉnh sắp tới. Sự thất bại của mô hình thị trường cộng với sự tăng vọt của biến động đã trở thành những yếu tố rủi ro lớn nhất trong ngắn hạn.

Hiệu ứng quá tải bắt đầu xuất hiện

Xét theo chuỗi thời gian, đợt tăng giá của kim loại quý này bắt đầu từ ngày 5 tháng 1, kéo dài chưa đầy hai ngày đã bắt đầu điều chỉnh giảm. Điều này cho thấy việc định giá rủi ro địa chính trị của thị trường có thể đã phản ứng quá nhanh, quá gấp gáp, các nhà đầu cơ đã bắt đầu chốt lời ở mức cao. Khi nhu cầu trú ẩn ban đầu được đáp ứng, không có các yếu tố cơ bản mới hỗ trợ, giá tự nhiên sẽ quay về điểm cân bằng.

Xu hướng dài hạn vẫn chưa thay đổi, điều chỉnh ngắn hạn là bình thường

Điều đáng chú ý là, đợt điều chỉnh này không có nghĩa là kim loại quý mất đi động lực tăng trưởng. Trong năm 2025, toàn bộ ngành kim loại và hóa chất đã tăng tới 147.91%, bạc, vàng trắng, vàng đều tỏa sáng. Điều này phản ánh xu hướng dài hạn của dòng vốn toàn cầu đối với các tài sản cứng chống lạm phát.

Mặc dù UBS cảnh báo về rủi ro ngắn hạn, nhưng vẫn duy trì mục tiêu dài hạn là vàng lên tới 4.750 USD/oz, và cho rằng điều chỉnh giảm mạnh (hơn 20%) hiện tại chưa đủ điều kiện xảy ra. Các yếu tố như ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng, nhu cầu đa dạng hóa, dòng vốn ETF vẫn còn tồn tại.

Những điều cần theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, đợt điều chỉnh của vàng trắng và palladium là điều bình thường trong môi trường biến động cao. Thị trường cần thời gian tiêu hóa đà tăng trước đó, chờ đợi các động lực mới.

Về góc độ vĩ mô, dự kiến cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026, tình hình địa chính trị tiếp tục phát triển, xu hướng mua vàng của các ngân hàng trung ương các quốc gia, tất cả đều sẽ là các yếu tố ảnh hưởng đến diễn biến tiếp theo của kim loại quý. Đặc biệt, chính sách của Fed sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất thực, từ đó tác động đến sức hấp dẫn của vàng và các tài sản không sinh lãi khác.

Tóm lại

Sự đảo chiều của kim loại quý này phản ánh việc thị trường trong ngắn hạn điều chỉnh hợp lý trong bối cảnh biến động cao. Nhu cầu trú ẩn địa chính trị dù đã thúc đẩy giá kim loại quý, nhưng tốc độ quá tải của nhu cầu này là rất nhanh. Về dài hạn, dòng vốn toàn cầu vẫn còn nhu cầu phân bổ vào các tài sản cứng, nhưng trong ngắn hạn cần cảnh giác với rủi ro biến động. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là không bị mê hoặc bởi các dao động lớn trong ngắn hạn, mà cần chú ý đến các biến đổi thực sự của các yếu tố cơ bản — chính sách của Fed, tình hình địa chính trị, xu hướng của các ngân hàng trung ương, vì đó mới là những yếu tố quyết định xu hướng trung dài hạn của kim loại quý.