Lướt qua các nhóm thảo luận tiền ảo, toàn là những bài viết kiểu "đồng tiền nào đó sẽ cất cánh", "lúc vui chơi đã đến" rồi. Nhưng điều thú vị là, những tiếng khen này trùng lặp rất cao với những người lỗ tiền vào cuối tháng 12 năm ngoái.

Vấn đề đặt ra: Phản ứng meme coin ở đầu năm 2026 này, thực sự là tín hiệu của sự trở lại thị trường tăng giá sao? Theo tôi thì chưa chắc.

Nhìn vào con số trước. Lấy PEPE làm ví dụ, tính từ điểm thấp nhất tháng 12 năm ngoái, mức tăng đã vượt quá 80%. Nghe có vẻ ổn, nhưng có một chi tiết rất quan trọng——vốn hóa vẫn chưa quay trở lại điểm cao nhất lịch sử của năm ngoái. Điều này có nghĩa gì? Những nhà cung cấp chính vẫn liên tục xả hàng ở vị trí cao, che giấu điểm yếu của thị trường bằng ảo tưởng tăng giá.

Nhìn vào phân tích kỹ thuật. PEPE hình thành mô hình đầu-vai-đầu, vị trí đường cổ khoảng 0.0000068 đô la. Giá hiện tại là 0.00000676 đô la, vừa nằm dưới đường cổ. Nhiều lần cố gắng chạm đỉnh đều thất bại. Giống như ai đó liên tục chạy đà nhảy cao, cố gắng mấy lần đều không vượt qua được cái gạch này, cuối cùng lực sẽ hết và chắc chắn sẽ rơi xuống.

Tại sao phản ứng lần này không đủ để hỗ trợ meme coin tăng mạnh? Yếu tố môi trường rất quan trọng. Mặc dù tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đã quay trở lại 3 nghìn tỷ đô la, nhưng động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ các dòng vốn tổ chức từ quỹ ETF Bitcoin hiện spot. Các tổ chức chuyên nghiệp này có lý do gì để chạm vào meme coin loại không có nền tảng cơ bản này?

Còn có một hiện tượng bị bỏ qua——"hiệu ứng tháng 1". Sau khi công đoạn bán tháo do tổn thất thuế cuối năm kết thúc, dòng vốn quay trở lại sẽ thực sự gây ra phản ứng ngắn hạn. Nhưng sức bền của phản ứng này có hạn, thường chỉ là chuông reo hôm nay.