#比特币ETF产品 最近 thấy nhiều người hỏi, tại sao Bitcoin năm nay lại thua xa vàng và thị trường chứng khoán Mỹ. Thành thật mà nói, câu hỏi này rất hay vì nó chạm tới bản chất dễ bị bỏ qua nhất trong phân bổ tài sản.

Phía sau giá cả là dòng chảy của năng lượng. Năm ngoái, động lực chính của thị trường chứng khoán Mỹ không phải là kỳ vọng lạm phát truyền thống, mà là sự bùng nổ năng suất do AI mang lại. Mỗi độ điện dùng để huấn luyện các mô hình lớn trong trung tâm dữ liệu, giá trị gia tăng kinh tế ngắn hạn tạo ra thực sự vượt xa lợi nhuận từ các cuộc va chạm băm. Vốn rất nhạy cảm, nó sẽ chảy về nơi có tỷ suất sinh lợi cao hơn. Bạn có để ý không, nhiều mỏ đào Bitcoin đang chuyển sang thành trung tâm tính toán AI? Điều này không phải là ngẫu nhiên.

Sức mạnh của vàng phản ánh một mối lo khác — sự bất định ngày càng tăng của địa chính trị. Trong những thời điểm hệ thống có thể đối mặt với rủi ro vật lý, người ta cần sự chắc chắn cầm trong tay, không phụ thuộc vào mạng lưới. Trong những lúc này, các tài sản ở cấp độ nguyên tử thường chiến thắng các đồng thuận mã.

Nhưng điều này không có nghĩa là Bitcoin bị chứng minh sai, mà là nó đang được định giá lại. Hiện tại, nó nhường chỗ cho điểm kỳ dị của năng suất và nhu cầu phòng thủ địa chính trị, chịu thiệt thòi về mặt thời gian chứ không phải hướng đi.

Chúng ta rút ra bài học gì? Trong môi trường như vậy, cách phân bổ tài sản đơn lẻ cần phải điều chỉnh. Đừng đặt tất cả trứng vào một giỏ, càng đừng để sự thể hiện ngắn hạn làm lung lay niềm tin. Phân bổ đa dạng, xem xét lại định kỳ, giữ kiên nhẫn — những nguyên tắc cơ bản này không bao giờ lỗi thời trong bất kỳ thị trường nào. Xét về dài hạn, sự giàu có thực sự đến từ việc hiểu rõ xu thế lớn và tôn trọng rủi ro.