Từ số không đến trăm tỷ, Kalshi chỉ mất một năm? Sự bùng nổ của thị trường dự đoán mới chỉ bắt đầu

Kalshi thông báo chính thức tổng giá trị giao dịch hàng năm vượt 100 tỷ USD, mục tiêu tiếp theo hướng thẳng tới 1 nghìn tỷ. Con số này phía sau nó có ý nghĩa xa vượt quá một cột mốc — nó đánh dấu điểm tới hạn của thị trường dự báo từ niche đến chủ dòng đã tới. Và tốc độ mà tất cả điều này xảy ra có thể nhanh hơn nhiều người tưởng tượng.

Từ 27 tỷ đến 100 tỷ, sự thật của tăng trưởng

Theo dữ liệu mới nhất, tổng giá trị giao dịch lịch sử của nền tảng Kalshi đã vượt 27 tỷ USD, với giá trị giao dịch bình quân hàng ngày đạt 16,6 triệu USD. Nhưng điều thực sự đáng chú ý là tốc độ tăng — tổng khối lượng giao dịch năm 2025 đạt 24,2 tỷ USD, tăng 1100% so với cùng kỳ. Điều này có nghĩa gì? Theo tốc độ này, tổng giá trị giao dịch hàng năm vượt 100 tỷ gần như là inevitable.

Đây không phải là sự tăng trưởng riêng lẻ của một nền tảng, mà là sự phát nổ tập thể của toàn bộ track thị trường dự báo. Theo báo cáo liên quan, chỉ riêng tháng 9 năm 2025, tổng khối lượng giao dịch của hai nền tảng Kalshi và Polymarket đã đạt 1,44 tỷ USD, thị trường dự báo đã trở thành một trong số ít những điểm nóng thực sự của ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Tại sao tăng trưởng lại nhanh như vậy?

• Ánh sáng xanh từ giám sát: Kalshi là nền tảng thị trường dự báo đầu tiên trên toàn cầu được CFTC (Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Kỳ hạn) Hoa Kỳ công nhận hợp pháp, phá vỡ nhãn “cờ bạc nội tuyến”, cho phép cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức đều dám đặt cược
• Sự ủng hộ của các nền tảng lớn: Coinbase và Robinhood đã tích hợp các tính năng thị trường dự báo vào các ứng dụng của riêng mình, điều này có nghĩa là hàng chục triệu người dùng có thể tham gia mà không gặp ma sát
• Sự bùng nổ của cơ sở người dùng: Theo dữ liệu, người dùng hoạt động của thị trường dự báo đã vượt 290.000, và vẫn đang tăng tốc
• Sự trưởng thành của mô hình kinh doanh: Kalshi gần đây đã phát hành chương trình VIP (bao gồm Trưởng nhóm khách hàng độc quyền, hàng hóa giới hạn, hoạt động offline, v.v.), cho thấy nền tảng đã đi từ driven bởi lưu lượng truy cập đến hoạt động tinh tế

Nền tảng đang làm gì?

Nâng cấp mô hình kinh doanh

Việc Kalshi phát hành chương trình VIP không phải là ngẫu nhiên. Phương pháp này trực tiếp tham khảo kinh nghiệm quản lý khách hàng lớn của Binance, OKX và các sàn giao dịch khác, bao gồm các cơ chế phản hoa hồng kéo, v.v. Điều này cho thấy Kalshi không còn là “nền tảng dự báo thuần túy”, mà đang xây dựng một hệ sinh thái giao dịch hoàn chỉnh.

Khả năng thực hiện của người sáng lập

Bối cảnh của người sáng lập nền tảng Luanannа López Larа nói lên tất cả: từ nữ sinh được chọn của trường Bolshoi Ballet, đến sau khi tốt nghiệp MIT thành lập Kalshi, sau đó “cứng đầu” với cơ quan giám sát Hoa Kỳ 6 năm cuối cùng thắng lợi — đây là một doanh nhân điển hình của “không phải gốc từ tiền mã hóa nhưng khả năng thực hiện hàng đầu”. Hiện tại, Kalshi được định giá 11 tỷ USD, tài sản ròng cá nhân của Luanannа 29 tuổi là 1,3 tỷ USD. Đây không chỉ là dấu hiệu của thành công, mà còn là sự công nhận thị trường đối với triển vọng nền tảng.

Rủi ro giám sát và cơ hội cùng tồn tại

Các động thái gần đây từ tầng giám sát Hoa Kỳ đáng chú ý. Các nghị sĩ Dân chủ của tiểu bang New York đang thúc đẩy “Đạo luật tiêu chuẩn công cộng thị trường dự báo tài chính năm 2026”, cấm những người công việc sử dụng thông tin nội tuyến để kiếm lợi nhuận trên thị trường dự báo. Điều này có vẻ như là rủi ro, nhưng thực tế là sự hoàn thiện của khuôn khổ giám sát — khuôn khổ pháp lý rõ ràng sẽ thúc đẩy tiêu chuẩn hóa thị trường và chính thống hóa.

Theo phân tích ngành, khối lượng giao dịch thị trường dự báo có xer đạt 70 tỷ USD vào năm 2026, con số này không bao gồm sự tăng trưởng của thị trường dự báo trên chuỗi (chẳng hạn như Polymarket). Nói cách khác, sự đến của giám sát sẽ không triệt tiêu thị trường, mà sẽ cho phép nhiều tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ dám tham gia hơn.

Con đường đến 1 nghìn tỷ tiếp theo là bao xa?

Theo tốc độ tăng trưởng hiện tại, đi từ 100 tỷ đến 1 nghìn tỷ cần 10 lần tăng trưởng. Điều này nghe có vẻ xa, nhưng xem xét rằng:

• Thị trường dự báo về bản chất là một cách mới để định giá thông tin, không gian thị trường quá rộng
• Đầu tư liên tục của các gã khổng lồ như Coinbase, Robinhood
• Các sự kiện chính trị, thể thao, kinh tế trên toàn cầu liên tục tăng
• Nhà đầu tư tổ chức liên tục bước vào

Mục tiêu này có thể gần hơn ước tính. Theo dự báo mới nhất của Bernstein, khối lượng giao dịch thị trường dự báo năm 2026 có xer vượt 70 tỷ USD, điều này có nghĩa là khoảng cách đến 100 tỷ đã không còn xa.

Tóm tắt

Tổng giá trị giao dịch hàng năm của Kalshi vượt 100 tỷ USD, đánh dấu điểm chuyển tiếp của thị trường dự báo từ niche sang chủ dòng. Phía sau này là khả năng thực hiện của nền tảng, sự hoàn thiện giám sát, và sự trưởng thành của toàn bộ ngành. Mục tiêu 1 nghìn tỷ USD tiếp theo mặc dù nghe có vẻ tham vọng, nhưng theo đường cong tăng trưởng hiện tại, đây còn nhiều hơn là vấn đề thời gian chứ không phải khả năng.

Đối với những người quan sát ngành, điều thực sự cần chú ý không phải là Kalshi có thể đạt 1 nghìn tỷ hay không, mà là trong quá trình này, thị trường dự báo sẽ thay đổi cách định giá thông tin của các thị trường tài chính như thế nào, và các tình huống ứng dụng mới nào sẽ được kích hoạt. Đây mới là ý nghĩa thực sự của làn sóng tăng trưởng này.