Giá Bitcoin bước vào giai đoạn mở rộng vừa phải khi lợi nhuận từ thị trường giao ngay vượt xa các công cụ phái sinh

Nguồn: Cryptonews Tiêu đề gốc: Giá Bitcoin bước vào giai đoạn mở rộng vừa phải khi lợi nhuận dựa trên spot vượt xa các hợp đồng phái sinh Liên kết gốc: Giá (BTC) của Bitcoin đã phục hồi giữa bối cảnh tâm lý rủi ro trở lại, với phân tích thị trường cho thấy đà tăng đang do hoạt động giao dịch spot dẫn dắt thay vì các vị thế đòn bẩy, theo nghiên cứu từ Adler AM.

Chỉ số áp lực hợp đồng phái sinh tổng hợp đã trở lại vùng tích cực sau giai đoạn giảm đòn bẩy vào tháng 12. Thị trường spot hiện đang dẫn dắt đà tăng thay vì đòn bẩy, thể hiện một động thái có cấu trúc lành mạnh hơn.

Thị trường đã chuyển sang chế độ mở rộng vừa phải, với tốc độ tăng giá vượt xa việc tích tụ các vị thế hợp đồng phái sinh, cho thấy tính chất dựa trên hoạt động spot của đợt tăng giá này.

Chỉ số tổng hợp, dao động từ 0 đến 5 và được chuẩn hóa qua Z-Score 90 ngày, phản ánh áp lực hợp đồng phái sinh tổng hợp bao gồm động lượng mở interest, động lượng giá, phân kỳ, gia tốc và mức độ vị trí tuyệt đối. Chỉ số đã bước vào vùng tích cực sau một thời gian dài quanh mức 0 và dưới 0 vào tháng 12.

Đọc hiện tại cho thấy tâm lý lạc quan vừa phải nhưng không cực đoan, còn xa vùng “quá nóng” trên +1.5. Chế độ này được phân loại là Mở rộng (Vừa phải), nghĩa là cả giá và interest mở đều tăng cùng lúc.

Z-Score dương xác nhận sự trở lại của tâm lý tích cực trong thị trường hợp đồng phái sinh. Việc duy trì trên mức +1.5 sẽ kích hoạt sự củng cố, trong khi giảm xuống vùng âm kèm theo các khoản thanh lý tăng lên sẽ báo hiệu sự suy giảm.

Phân kỳ, được tính bằng sự khác biệt giữa thay đổi interest mở trong 7 ngày và thay đổi giá trong 7 ngày, hiện nằm trong vùng âm, nghĩa là giá đã tăng nhiều hơn interest mở trong tuần qua. Điều này trái ngược với giữa tháng 12, khi phân kỳ dương rõ rệt trong bối cảnh giá giảm, cho thấy tích trữ vị thế ngắn hạn.

Phân kỳ âm được xem là dấu hiệu của một đợt tăng dựa trên hoạt động spot, vốn có tính bền vững hơn về mặt lịch sử. Rủi ro sẽ xuất hiện nếu phân kỳ đảo chiều thành tích cực mà không có sự hỗ trợ của giá, điều này cho thấy đòn bẩy quá mức.

Chỉ số tổng hợp vẫn nằm trong vùng mở rộng vừa phải, với mô hình phân kỳ xác nhận rằng nhu cầu spot là động lực chính. Điểm mấu chốt là theo dõi gia tốc interest mở; nếu các hợp đồng phái sinh bắt đầu đuổi theo giá một cách quyết liệt, điều này sẽ làm tăng nguy cơ điều chỉnh cục bộ.

Chế độ hiện tại Mở rộng (Vừa phải) có nghĩa là cả giá và interest mở đều tăng nhưng chưa đạt ngưỡng cực đoan trên 80th percentile, thể hiện một giai đoạn xu hướng bình thường không có dấu hiệu phấn khích quá mức.

Chuyển sang Mở rộng mạnh sẽ xảy ra khi phá vỡ các ngưỡng trên của cả hai chỉ số, trong khi chuyển sang Phân phối sẽ xảy ra nếu interest mở tiếp tục tăng trong khi giá đảo chiều giảm. Dấu hiệu suy giảm chính là phân kỳ tích cực trên +5% kèm theo giá đi ngang.

Yếu tố kích hoạt chính để tiếp tục đà tăng là giá duy trì trên mức hiện tại với sự gia tăng interest mở từ từ chứ không phải đột biến. Rủi ro chính là sự đảo chiều mạnh của phân kỳ sang vùng tích cực mà không có sự hỗ trợ của giá, điều này cho thấy tích trữ các vị thế đầu cơ quá mức.