Giá vàng và bạc tăng trở lại khiến các nhà khai thác nhỏ quay trở lại thị trường

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Gold and Silver Rally Sends Small Miners Back to Markets Liên kết gốc: Sự tăng giá của vàng và bạc đã âm thầm định hình lại cách các công ty khai thác tài chính - và những người hưởng lợi lớn nhất không phải là các ông lớn trong ngành.

Thay vào đó, các nhà khai thác nhỏ hơn đã tận dụng đợt tăng giá của kim loại quý để trở lại thị trường cổ phiếu một cách mạnh mẽ, đẩy tổng số huy động vốn lên mức chưa từng thấy trong hơn một thập kỷ.

Những điểm chính

• Huy động vốn cổ phần của các nhà khai thác vàng và bạc đạt mức cao hơn hơn một thập kỷ, chủ yếu do các công ty nhỏ và trung.
• Các nhà khai thác nhỏ phát hành cổ phần để thúc đẩy tăng trưởng, trong khi các nhà sản xuất lớn tập trung vào mua lại cổ phiếu và cân đối tài chính.
• Nhu cầu mạnh mẽ cho thấy việc phát hành cổ phiếu khai thác có thể duy trì hoạt động tích cực đến đầu năm 2026.

Trên các sàn giao dịch Mỹ và Canada, các nhà khai thác kim loại quý đã huy động hơn $6 tỷ đô la thông qua bán cổ phần trong năm ngoái. Điều nổi bật là cấu trúc của hoạt động này. Phần lớn vốn đã đến từ các công ty nhỏ và trung cấp, những công ty đã chờ đợi nhiều năm để giá hàng hóa tăng đủ để biện minh cho việc pha loãng cổ phần và tài trợ cho các dự án bị trì hoãn lâu dài.

Các nhà khai thác nhỏ đi trước khi giá mở ra cơ hội

Khi giá tăng mạnh, các nhà khai thác nhỏ đã hành động nhanh chóng. Một số đợt huy động lớn đã làm nổi bật sự chuyển đổi này, dẫn đầu là huy động gần $500 triệu đô la của Hemlo Mining, tiếp theo là các đợt phát hành lớn từ Perpetua Resources và Novagold Resources. Những thương vụ này phản ánh cơ hội hơn là sự lạc quan — các nhà nhỏ thường huy động vốn khi thị trường cho phép, chứ không phải khi điều kiện hoàn hảo.

Đối với nhiều công ty này, giá vàng và bạc cao hơn cuối cùng đã cung cấp sự hỗ trợ định giá cần thiết để mở khóa nguồn vốn cho các dự án phát triển đã bị bỏ quên trong các chu kỳ yếu hơn.

Các nhà sản xuất lớn chọn kỷ luật thay vì pha loãng

Trong khi các nhà nhỏ vội vàng phát hành cổ phần, các nhà sản xuất lớn lại chọn cách ngược lại. Các công ty như Newmont, Barrick Mining và Agnico Eagle Mines hầu như tránh phát hành cổ phiếu hoàn toàn. Thay vào đó, họ sử dụng dòng tiền hoạt động mạnh mẽ để mua lại cổ phiếu, củng cố bảng cân đối thay vì mở rộng một cách mạnh mẽ.

Sự khác biệt này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể so với các chu kỳ tăng giá kim loại trước đây, khi các nhà khai thác lớn thường pha loãng cổ đông để tài trợ cho các thương vụ mua lại hoặc các dự án tăng trưởng tham vọng. Sự kiềm chế hiện tại được xem như một dấu hiệu của một chu kỳ kỷ luật hơn.

Nhu cầu của nhà đầu tư giữ cho thị trường cổ phiếu mở

Sức hút của nhà đầu tư đã đóng vai trò then chốt trong việc duy trì đợt tăng giá này. Nhiều thương vụ trong năm ngoái đã vượt quá mức đăng ký, ngay cả khi cổ phiếu được chào bán với mức chiết khấu vừa phải. Sự kết hợp giữa giá kim loại tăng và các kế hoạch huy động vốn rõ ràng hơn đã giúp thuyết phục các nhà đầu tư rằng pha loãng cổ phần là hợp lý.

Các nhà tham gia thị trường dự kiến động thái này sẽ kéo dài đến năm 2026, ít nhất trong ngắn hạn. Miễn là kim loại quý vẫn duy trì mức cao, các nhà khai thác nhỏ có khả năng tiếp tục tiếp cận thị trường cổ phiếu, trong khi các nhà sản xuất lớn vẫn ưu tiên dòng tiền và lợi nhuận cho cổ đông.

Kết quả là một môi trường tài chính lành mạnh hơn: dòng vốn chảy vào các công ty cần nhất, các nhà sản xuất lớn tránh rủi ro quá mức, và các nhà đầu tư thấy một ngành đang hành xử với kỷ luật bất thường trong một chu kỳ hàng hóa mạnh.