Gần đây, giới crypto có một chuyện khá thú vị—bang Wyoming đã tạo ra đồng stablecoin đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ được nhà nước trực tiếp bảo thẩm, có tên là FRNT. Sản phẩm này đã lên sàn trong hệ sinh thái Polygon, và ý tưởng đằng sau nó thực sự có phần khác biệt.

Trước tiên, hãy nói về FRNT thực chất là gì. Nói một cách thẳng thắn, nó chính là đồng stablecoin đầu tiên trong lịch sử Hoa Kỳ do cơ quan chính thức của nhà nước phát hành. Bên phát hành là Ủy ban Stablecoin được thành lập chính thức bởi bang Wyoming. Giá trị của đồng tiền này hoàn toàn được hỗ trợ bởi tiền mặt theo hình thức tín thác do nhà nước nắm giữ và các giấy nợ kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn cực ngắn, nói cách khác, mỗi đồng FRNT đều có tài sản chất lượng cao, rủi ro thấp để bảo đảm đầy đủ.

Điểm nổi bật nhất của dự án này nằm ở ba đặc trưng chính.

**Đặc trưng thứ nhất khá "chính trị".**Bảo thẩm tín dụng chủ quyền có nghĩa là gì? Chủ thể phát hành chính là chính phủ bang, điều này là cách để vòng qua khung kiểm soát liên bang của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ. Nhìn từ một góc độ khác, FRNT tinh tế lợi dụng các định nghĩa luật hiện tại, về cơ bản không nằm trong phạm vi quản lý trực tiếp của SEC và các cơ quan liên bang khác. Điều này tạo ra một cách chơi mới—tài sản kỹ thuật số chủ quyền cấp bang, giống như mọi người đều đang chờ đợi hành động ở cấp quốc gia, nhưng kết quả là chính phủ bang đã hành động trước.

**Đặc trưng thứ hai liên quan đến "công ích".**FRNT không phải là sản phẩm thương mại của một công ty nào, không có mục tiêu kiếm lợi. Lãi suất từ tài sản mà nó nắm giữ, luật pháp quy định rõ ràng phải toàn bộ chuyển đến quỹ giáo dục công cộng của bang Wyoming, được sử dụng trực tiếp để hỗ trợ giáo dục của bang. Đồng thời, nó còn được thiết kế để xử lý những khoản thanh toán hàng ngày của chính phủ bang, chẳng hạn như việc cấp vốn cho các doanh nghiệp.

**Đặc trưng thứ ba là "tính linh hoạt công nghệ".**FRNT không chỉ triển khai trên Polygon, mà còn lên sàn trên nhiều blockchain chủ lưu khác như Ethereum, Solana, và đã thực hiện khả năng tương tác giữa các chuỗi. Kịch bản ứng dụng cũng khá rõ ràng: thứ nhất là hợp tác với Visa, hỗ trợ thanh toán tiêu dùng hàng ngày toàn cầu; thứ hai là được sử dụng như một công cụ thanh toán để nộp thuế tiểu bang hoặc nhận tiền hoàn lại từ chính phủ bang, rút ngắn quy trình ban đầu cần mất vài tuần xuống còn hoàn thành trong giây lát.

Nhìn vào toàn cảnh này, FRNT có sự khác biệt căn bản so với USDC (do Circle phát hành), USDT (do Tether phát hành) thường thấy trên thị trường. Cả hai cái kia đều là stablecoin được các công ty tư nhân tạo ra dựa trên tín dụng thương mại, phía sau là danh tiếng công ty và khả năng hoạt động kinh doanh. FRNT khác, về bản chất nó là cơ sở hạ tầng công cộng, dựa vào danh tiếng và khả năng quản lý tài chính của chính phủ bang Wyoming, thuộc danh mục tín dụng chủ quyền thực sự. Sự khác biệt này không nhỏ.